Las acciones de American Express han caído un 12% en 2026. ¿Es momento de comprar?

Las acciones del líder en tarjetas de crédito premium y pagos American Express (AXP +2.16%) han bajado aproximadamente un 12% hasta ahora en 2026, incluyendo una fuerte caída en un solo día a finales de febrero, cuando los temores de disrupción por IA asustaron a los inversores en las acciones de American Express.

A pesar de la debilidad reciente de la acción, el negocio subyacente parece excelente. La compañía cerró 2025 con ingresos récord y proyectó otro año de fuerte crecimiento. ¿Es esta venta una oportunidad de compra?

Fuente de la imagen: Getty Images.

Una historia de crecimiento impresionante

American Express terminó 2025 con ingresos totales, netos de gastos por intereses, de 72.200 millones de dólares, un aumento del 10% respecto al año anterior. Y las ganancias por acción del año completo fueron de 15,38 dólares. Es importante destacar que esa cifra de ganancias por acción aumentó un 15% si se excluye la ganancia extraordinaria del año anterior por la venta de Accertify.

Además, el crecimiento fue sólido en el último trimestre del año. Los ingresos del cuarto trimestre del negocio de pagos integrados aumentaron un 10% interanual hasta 19.000 millones de dólares. Ese ritmo fue una ligera desaceleración respecto al crecimiento del 11% del tercer trimestre, pero el gasto de los miembros de la tarjeta, excluyendo el impacto del tipo de cambio, creció un 8% interanual en ambos trimestres del 2025.

Además, las tasas de cancelación de la compañía siguen siendo de primera categoría. En 2025, la tasa neta de cancelaciones fue del 2%, igual que el año anterior. En el cuarto trimestre, la tasa aumentó a 2,1% desde 1,9% un año antes. Pero esto sigue siendo excepcionalmente bajo para un emisor de tarjetas de crédito.

Luego está el agresivo programa de retorno de capital de American Express.

“Devolvimos 7.600 millones de dólares en capital a nuestros accionistas en 2025, incluyendo 2.300 millones en dividendos y 5.300 millones en recompra de acciones”, dijo Christophe Le Caillec, director financiero de American Express, durante la llamada de resultados del cuarto trimestre.

Y la dirección anunció un aumento del 16% en el dividendo para 2026.

Una valoración justa

Hoy, la acción tiene un ratio precio-beneficio de 21, una valoración que creo la compañía debería poder mantener a largo plazo.

Consideremos las perspectivas sólidas de la compañía. Para todo 2026, American Express proyecta un crecimiento de ingresos del 9% al 10% y ganancias por acción de 17,30 a 17,90 dólares. Comparado con las ganancias por acción de 15,38 dólares en 2025, eso implica aproximadamente un 14% de crecimiento en el punto medio.

Además, American Express está invirtiendo mucho en su propuesta de valor premium, incluyendo la reciente renovación de su tarjeta Platinum. La actualización de sus tarjetas Platinum para consumidores y empresas en EE. UU. el año pasado, que incluye una tarifa más alta pero también un aumento significativo en los beneficios que ofrece a sus miembros, debería ayudar a mantener comprometidos a algunos de sus miembros más importantes y proporcionar un impulso a los ingresos por tarifas de tarjetas, ya que la compañía solo recientemente comenzó a aplicar la nueva tarifa anual a los miembros de Platinum en EE. UU. que cumplen años de renovación, y para aquellos primeros miembros que enfrentan la tarifa más alta en su aniversario de renovación, Le Caillec dijo durante la llamada de resultados del cuarto trimestre que “no hemos visto cambios” en nuestras “altas tasas de retención en comparación con antes de la renovación”.

Por supuesto, el crédito siempre es un riesgo clave para una compañía como American Express. La acción podría caer si el mercado empieza a asumir que se avecinan mayores cargos por incobrables. Por lo tanto, los inversores deberán vigilar de cerca las condiciones económicas que podrían afectar negativamente los perfiles crediticios de los miembros de American Express.

Expandir

NYSE: AXP

American Express

Cambio de hoy

(2.16%) $6.92

Precio actual

$327.40

Datos clave

Capitalización de mercado

$220B

Rango del día

$322.33 - $329.08

Rango de 52 semanas

$220.43 - $387.49

Volumen

185K

Promedio de volumen

3M

Margen bruto

60.65%

Rendimiento de dividendos

1.02%

Entonces, ¿es la acción una compra? Creo que sí.

Claro, la acción no es barata. Pero la compañía sigue generando un crecimiento de ingresos de dos dígitos y un crecimiento de ganancias de mediados de los años, además de ejecutar grandes retornos de capital en curso. Aún más, la reciente venta de la acción mejora la relación riesgo-recompensa, ya que ahora se ha descontado menos optimismo.

Por supuesto, si en 2026 la tendencia de gasto o las condiciones crediticias empeoran, reconsideraría mi postura optimista. Pero con la dirección aún proyectando un fuerte crecimiento y comprando acciones de manera agresiva, creo que American Express es una compra en esta caída.