El giro hawkish de la Reserva Federal afecta el precio de Bitcoin y los mercados de criptomonedas

El mercado de criptomonedas enfrentó vientos en contra significativos a mediados de diciembre de 2024 tras la decisión de política monetaria de la Reserva Federal, con el precio de Bitcoin experimentando una presión notable en medio de señales de una trayectoria de recortes de tasas más lenta por delante. La postura de la Fed sobre la inflación y los ajustes futuros de política enviaron ondas de choque a los mercados de activos digitales, provocando una venta masiva tanto en las principales criptomonedas como en las monedas alternativas.

Decisión de diciembre de la Fed: política monetaria más restrictiva por delante

La Reserva Federal redujo su tasa de fondos federales en 25 puntos básicos, situándola en el rango del 4.25%-4.50%, marcando su tercer recorte consecutivo en 2024. Sin embargo, las proyecciones económicas actualizadas del banco central revelaron un cambio hacia la restricción monetaria. El “dot plot” de la Fed — que indica dónde esperan los responsables de política que se sitúe la tasa de fondos federales con el tiempo — proyectó que la tasa disminuiría a 3.9% para fines de 2025, lo que representa solo 50 puntos básicos de recortes el próximo año. Esto fue sustancialmente más alto que la proyección del 3.4% de septiembre, señalando una postura más restrictiva en el futuro.

Lo que más preocupaba a los inversores en activos de riesgo era la revisión de la Fed en su pronóstico de inflación. El banco central elevó su expectativa de inflación del Índice de Precios al Consumo Personal (PCE) para 2025 al 2.5%, desde el 2.1% proyectado en septiembre. El PCE subyacente también subió al 2.5% desde el 2.2%, indicando presiones de precios persistentes a pesar de los recientes recortes de tasas que sumaron 100 puntos básicos desde septiembre.

El presidente de la Fed, Jerome Powell, atribuyó el camino más lento para los recortes de tasas a “lecturas de inflación más altas en meses anteriores y expectativas de inflación más elevadas para el próximo año”. Señaló que los responsables de política creen que están “más cerca de la tasa neutral”, lo que limitaría aún más el margen para recortes adicionales.

Caída del precio de Bitcoin junto con un sentimiento de aversión al riesgo más amplio

La reacción del precio de Bitcoin ante el anuncio de la Fed fue rápida y severa. Bitcoin retrocedió desde el nivel de $104,000 que había mantenido anteriormente en la sesión, cayendo por debajo de $101,000 cuando Powell inició su conferencia de prensa, lo que representa una caída de casi el 5% en 24 horas. La incapacidad de la criptomoneda para mantener el soporte cerca de $104K subrayó la recepción negativa del mercado ante la postura de endurecimiento de la Fed.

Las monedas alternativas soportaron la mayor parte de la presión vendedora. XRP, ADA de Cardano y LTC de Litecoin cayeron aproximadamente un 10% en el mismo período, lo que sugiere que los inversores estaban rotando fuera de activos digitales de mayor riesgo en favor de refugios tradicionales. La debilidad del mercado más amplio se reflejó en el índice S&P 500, que también alcanzó mínimos de sesión el miércoles, en respuesta a la guía menos dovish de la Fed.

Vientos macroeconómicos en contra: por qué el precio de Bitcoin enfrenta desafíos estructurales

La acción de precios inmediata en Bitcoin y otras criptomonedas reflejaba preocupaciones macroeconómicas más profundas que van más allá del anuncio único de la Fed. Según investigaciones de Bitwise, el verdadero obstáculo para los activos digitales proviene de una paradoja: las condiciones financieras en realidad se han endurecido a pesar de los recortes de tasas de la Fed durante 2024. Los rendimientos de bonos a largo plazo y las tasas hipotecarias han aumentado desde septiembre, mientras que el dólar estadounidense se ha apreciado significativamente frente a las principales monedas.

La fortaleza del dólar presenta un desafío particular para el impulso del precio de Bitcoin. Los análisis históricos muestran que la apreciación del dólar suele acompañar una contracción de la oferta monetaria global, un entorno que ha demostrado ser desfavorable tanto para Bitcoin como para las valoraciones de criptoactivos en general. Sumado a esto, la liquidez neta de la Fed continúa en tendencia a la baja — una contracción en la liquidez del sistema que potencialmente plantea obstáculos a corto plazo para las operaciones de riesgo.

Imagen mixta de las altcoins y resiliencia en la cadena

Bajo la superficie de una venta generalizada de criptomonedas, algunos factores estructurales permanecieron favorables para una apreciación a largo plazo de Bitcoin. Las métricas en cadena revelaron que los saldos en exchanges de Bitcoin han seguido en tendencia a la baja, un fenómeno que generalmente indica un aumento en la escasez de oferta a medida que los inversores retiran monedas de las plataformas de trading hacia custodios a largo plazo.

Las semanas posteriores a la venta impulsada por la Fed mostraron una historia más matizada. El precio de Bitcoin demostró resiliencia, probando brevemente el nivel de $70,000 antes de encontrar soporte más cercano a $68,300 — niveles aún significativamente por debajo de los máximos previos al anuncio, pero representando intentos de recuperación. Más interesante aún, las altcoins como Ether, Solana, Cardano y Dogecoin comenzaron a superar a Bitcoin en términos porcentuales, sugiriendo que la apetencia por el riesgo estaba regresando gradualmente a los mercados de cripto y que los inversores estaban rotando selectivamente hacia tokens de mayor beta.

Perspectiva incierta a medio plazo para el precio de Bitcoin

De cara al futuro, la trayectoria del precio de Bitcoin sigue siendo incierta debido a dinámicas en competencia. Por un lado, condiciones macroeconómicas frágiles, una oferta de stablecoins estancada y el riesgo de liquidaciones en cascada por debajo de niveles críticos como $60,000 generan incertidumbres genuinas a medio plazo. La postura hawkish de la Fed eliminó efectivamente el impulso que había beneficiado a los activos de riesgo a principios de año.

Por otro lado, la reciente estabilización del precio de Bitcoin cerca de $68,300 y el rendimiento relativo de las altcoins sugieren que el pánico inicial pudo haberse exagerado. La disminución continua en los saldos en exchanges y los indicadores en cadena de apoyo indican que inversores institucionales y sofisticados siguen acumulando Bitcoin a pesar de los vientos macroeconómicos en contra, potencialmente preparando el escenario para una recuperación más matizada a medida que los mercados digieren el nuevo marco de política de la Fed.

Para los traders a corto plazo, los niveles de Bitcoin entre $60,000 y $70,000 parecen representar un territorio clave de batalla, donde una caída por debajo de los primeros podría desencadenar pérdidas más profundas, mientras que mantenerlo por encima del segundo podría señalar un proceso de fondo en las valoraciones de activos digitales.