Los resultados decepcionantes de Salesforce no serán suficientes para detener la caída del software de IA

Los resultados tibios del cuarto trimestre de Salesforce dejaron un sabor amargo en la boca de los analistas y harán poco para detener la venta en el año en curso de la gigante del software. La guía de ingresos suaves para todo el año del fabricante de software de atención al cliente opacó las ganancias en la línea superior e inferior del último trimestre. Salesforce espera que los ingresos para el año fiscal 2027 se sitúen entre 45.8 mil millones y 46.2 mil millones de dólares, siendo el extremo inferior de este rango inferior a la proyección de Wall Street de 46.06 mil millones de dólares. La compañía también espera ganancias ajustadas entre 13.11 y 13.19 dólares, mientras que los analistas encuestados por LSEG habían previsto 13.12 dólares por acción. Acciones de CRM en lo que va del año Las acciones de Salesforce en 2026 terminaron el jueves con una subida de más del 2%, aunque en la sesión previa al mercado habían perdido cerca del 4%. La acción ha caído más del 25% este año, arrastrada en medio de una venta generalizada de software debido a temores de disrupción por inteligencia artificial que han aplastado a la industria. Hasta la fecha, el ETF iShares Expanded Tech-Software Sector (IGV) ha caído un 22%. Salesforce ha estado intentando ampliar la adopción de su plataforma Agentforce, que utiliza inteligencia artificial para automatizar el atención al cliente. Aunque la compañía dijo que los ingresos anualizados de Agentforce superaron los 800 millones de dólares en el último trimestre, los analistas temen que esto todavía esté creciendo demasiado lentamente. “CRM es un negocio maduro en un mercado maduro y competitivo. Creemos que Agentforce todavía está en una etapa temprana de adopción, y por lo tanto no es un impulsor cercano de la reaceleración. Las grandes fusiones y adquisiciones siguen siendo una preocupación. El resultado es un potencial limitado y un riesgo de caída significativo”, escribió el analista de Bernstein, Mark Moerdler. Él califica la acción como de rendimiento inferior. El analista de UBS, Karl Keirstead, agregó que aunque Agentforce parece prometedor, el problema radica en la abrumadora mayoría de los ingresos de Salesforce. Dijo que, aunque Agentforce representa aproximadamente el 2% de los ingresos, “el problema es que el otro 98% de los ingresos está bajo presión”. Factores contribuyentes incluyen un entorno difícil para el gasto en aplicaciones, ya que las empresas se enfocan en IA e iniciativas de datos, así como debilidad en ciertos segmentos de Salesforce, incluyendo marketing y comercio, dijo Keirstead. Él mantiene una postura neutral sobre la acción. Asimismo, la analista de Goldman Sachs, Gabriela Borges, argumentó que los resultados diferenciados con Agentforce, en comparación con los competidores de Salesforce, serán el principal impulsor para la acción en el futuro. La analista tiene una calificación de compra sobre la acción. “Creemos que el debate clave en adelante será en qué medida la experiencia en dominio de Salesforce puede impulsar mejores resultados con Agentforce que las soluciones de los competidores más nuevos, y si Salesforce puede monetizar estos resultados para impulsar un crecimiento mejorado y duradero en los próximos años”, escribió. En resumen, la postura a largo plazo de los analistas respecto a Salesforce sigue siendo mixta, con varios bajando sus objetivos de precio para la acción. Así reaccionaron las mayores firmas de Wall Street. Bernstein: calificación de rendimiento inferior, precio objetivo de 194 dólares La meta de inversión de la firma, que bajó de 223 dólares, implica aproximadamente un 1% de potencial alcista desde el cierre del miércoles de Salesforce en 191.75 dólares. “Hemos estado preocupados de que Salesforce sea un negocio maduro en un mercado maduro. Aunque la valoración ha bajado y se están ajustando las expectativas sobre AgentForce, seguimos preocupados por el riesgo de pérdida de cuota a largo plazo por ser el mayor incumbente en el mercado de CRM, así como por el potencial de fusiones y adquisiciones costosas, dado el mercado activo y la historia de adquisiciones de la compañía.” UBS: neutral, 200 dólares La previsión de UBS ofrece un potencial de subida del 4%. “Salesforce presentó resultados que en general coincidieron con la retroalimentación de nuestras verificaciones: fuerte tracción de Agentforce, pero crecimiento moderado en el resto del portafolio principal. En comparación y excluyendo el impulso de la adquisición de Informatica, el crecimiento de ingresos del 6% en 4Q/enero y la guía de 6-7% en 1Q/abril y 7-8% en FY27 simplemente quedaron por debajo de nuestras estimaciones en 1-2 puntos y podrían restar impulso a la rally de dos días en acciones SaaS/aplicaciones. Nos mantenemos neutrales en la acción hasta que una aceleración sea más visible.” Wells Fargo: peso igual, 210 dólares El objetivo de Wells Fargo, que bajó de 235 dólares, prevé casi un 10% de potencial alcista. “Nuestras estimaciones permanecen en gran medida sin cambios, ya que la fortaleza de Agentforce fue compensada por un menor potencial de crecimiento en el 4Q de lo esperado. Aunque los comentarios de la gerencia siguen señalando una reacceleración en la segunda mitad de 2027, esperamos señales más claras dado que los indicadores líderes aún están decayendo y mantenemos una postura de peso equilibrado.” Deutsche Bank: comprar, 255 dólares La previsión del banco, que bajó de 325 dólares, está un 33% por encima del cierre del miércoles de Salesforce. “De acuerdo con nuestro trabajo de campo previo a los resultados, Salesforce reportó un trimestre mixto pero mostró algunas señales alentadoras de una mayor adopción de Agentforce. Las métricas principales fueron decepcionantes, con ingresos por suscripción ligeramente por encima, impulsados por un mejor rendimiento de Informatica y crecimiento de cRPO que solo cumplió con la guía y se desaceleró aproximadamente 1 punto respecto al trimestre anterior a aproximadamente 9% interanual en moneda orgánica, lo que genera preocupaciones sobre el negocio principal.” Barclays: sobrepeso, 265 dólares La meta de precio del banco implica que la acción podría subir un 38% desde aquí. “Esperamos que la reacción a los resultados del cuarto trimestre de CRM sea relativamente moderada. La obligación de rendimiento restante actual fue mejor que el consenso, y la guía fue sólida sin sorpresas importantes, por lo que tendremos que esperar hasta más adelante en el año para ver puntos de inflexión adecuados.” Goldman Sachs: comprar, 281 dólares La meta de Goldman Sachs equivale a un potencial de subida de aproximadamente el 47%. “CRM cayó un 5% en after-hours tras reportar resultados del cuarto trimestre fiscal. Los ingresos y los ingresos por suscripción estuvieron en línea con las expectativas, el margen EBIT también, y el cRPO creció un 16%/11% USD/CC frente al 14% del mercado. Los ingresos y la suscripción para FY27 se guiaron en línea con el mercado en un 11%, mientras que el margen EBIT se guió un 60 puntos básicos por debajo. Salesforce también anunció una autorización de recompra de acciones por 50 mil millones de dólares (~30% de la capitalización de mercado). Creemos que el debate clave en adelante será en qué medida la experiencia en dominio de Salesforce puede impulsar mejores resultados con Agentforce que las soluciones de los competidores más nuevos, y si Salesforce puede monetizar estos resultados para impulsar un crecimiento mejorado y duradero en los próximos años.” Morgan Stanley: sobrepeso, 287 dólares La meta de precio del banco corresponde a un potencial de subida del 50%. “El cRPO orgánico en línea con la guía probablemente limite la acción a corto plazo, pero la gerencia expresó convicción en acelerar el crecimiento mediante un objetivo específico (segunda mitad de 2027), indicadores líderes en [valor de pedidos anuales netos] y una expansión de la autorización de recompra a 50 mil millones de dólares. A 11 veces [valor empresarial]/flujo de caja libre para 2027, vale la pena esperar el giro.” JPMorgan: sobrepeso, 320 dólares La meta de JPMorgan, que bajó de 365 dólares, prevé un potencial de subida del 67%. “Los resultados del cuarto trimestre son estables, pero Salesforce claramente está viendo una recuperación interna, lo que genera una mayor y más temprana convicción en la re-aceleración orgánica.”