Cómo aumentar las participaciones de Bitcoin en tiempos del sistema monetario cambiante de Estados Unidos

El año pasado y medio, el mercado ha demostrado cómo aumentar las ganancias con Bitcoin en medio de cambios drásticos en las políticas monetarias. Este cambio comenzó en 2024, cuando la administración de Trump empezó a reescribir las reglas de la Reserva Federal y el papel del sistema monetario en toda la economía. Nuestra comprensión de estos cambios es importante no solo para invertir, sino también para navegar el nuevo panorama financiero que se ha formado desde entonces.

La estrategia de los grandes inversores para construir posiciones en Bitcoin

La verdadera prueba para los grandes inversores institucionales ocurrió en 2024, cuando el mercado reflejaba dudas sobre el futuro del sistema financiero. Sin embargo, figuras destacadas como Michael Saylor de MicroStrategy y Tom Lee de BitMine mostraron una determinación inusual.

En octubre de 2024, cuando el mercado estaba a punto de colapsar, MicroStrategy añadió más de $963 millones en Bitcoin—específicamente, 10,624 BTC—a sus holdings. Esta fue su mayor adquisición en meses. La acción fue aún más notable porque ocurrió en un momento en que algunos especulaban que la compañía podría verse obligada a vender para mantener la estabilidad financiera. Pero, en cambio, optaron por seguir comprando.

Un movimiento paralelo en el ecosistema ETH (Ethereum) también fue importante. BitMine, enfrentando una caída del 60% en su capitalización de mercado, encontró formas de recaudar fondos mediante mecanismos ATM y continuar invirtiendo. En el último trimestre de 2024, sus holdings en Ethereum alcanzaron compras por $429 millones, llevando sus holdings totales a $12 mil millones. Este patrón enseña una lección clave: en mercados volátiles, los inversores con convicción a largo plazo y acceso a capital pueden aprovechar retrocesos temporales.

Estas dinámicas no solo se tratan de movimientos individuales. El analista James Van Straten de CoinDesk comentó que MSTR obtuvo $1 mil millones en financiamiento en solo una semana—una aceleración exponencial comparada con 2020, cuando tomó cuatro meses alcanzar esa cifra. En el contexto de la dinámica de capitalización de mercado, el movimiento de Tom Lee en Ethereum también tuvo un impacto proporcional, considerando que Bitcoin es cinco veces mayor que Ethereum en métricas de capitalización.

Entendiendo las salidas de ETF: Deshacer arbitraje, no venta por pánico

El mayor malentendido de 2024 fue la interpretación de las salidas de fondos de los ETF de Bitcoin. A primera vista, la salida de casi $4 mil millones de fondos de ETF de Bitcoin, junto con el movimiento de precios de $125,000 a $80,000, parecía una retirada clásica institucional. Pero un análisis más profundo de Amberdata revela otra historia.

La mayor parte de estas salidas no provino de inversores en pánico, sino de “cierre forzado de posiciones de arbitraje apalancado.” Esta estrategia clásica de arbitraje—llamada “basis trade”—ganaba comprando Bitcoin al contado mientras se vendían futuros, aprovechando el spread estable. Este mecanismo funcionó con éxito hasta octubre de 2024, cuando el basis anualizado bajó del 6.63% al 4.46%, con el 93% de los días de trading por debajo del punto de equilibrio.

Los datos hablan por sí mismos: el interés abierto en contratos perpetuos de Bitcoin cayó un 37.7% en ese período, con una reducción total de $4.2 mil millones. La correlación entre el cambio en el basis y el movimiento del interés abierto alcanzó 0.878—casi una sincronización perfecta. Esto no indica pánico, sino un deshacer sistemático y profesional de posiciones.

Un comentario importante: instituciones de asignación clave como BlackRock y Fidelity continuaron recibiendo entradas incluso en los períodos de salida neta más fuertes. El fondo de Bitcoin de Fidelity permaneció positivo en todo el período, y el iBit de BlackRock siguió recibiendo nuevos fondos. Esto muestra que el interés institucional en acumular Bitcoin a largo plazo sigue siendo fuerte.

Tras la liquidación de fondos de arbitraje, la estructura general del mercado se volvió más saludable. Las tenencias en ETF de Bitcoin se estabilizaron en 1.43 millones de BTC, en su mayoría de asignadores a largo plazo, no de posiciones cortas cubiertas. La eliminación del apalancamiento redujo la volatilidad estructural y abrió camino a un mecanismo de descubrimiento de precios más limpio.

Cómo la Reserva Federal y el Tesoro están cambiando las reglas del mercado monetario

La narrativa más profunda entra en el ámbito de la reestructuración macroeconómica. Durante décadas, la independencia de la Reserva Federal se consideró un pilar institucional, el principio fundamental de que la política monetaria está en manos del banco central y no de los poderes políticos. Pero el período 2024-2025 marca un cambio significativo en la dinámica de poder.

La administración de Trump tomó control del sistema monetario mediante nombramientos estratégicos y redirección de políticas. Figuras clave—Kevin Hassett, James Bessent, Kevin Warsh, entre otros—no son defensores tradicionales del banco central. Su visión colectiva parece buscar reducir el monopolio de la Fed en la fijación de tasas, costos de financiamiento a largo plazo y liquidez del sistema, devolviendo más poder monetario al Tesoro.

La primera señal visual fue en el spread del premio por plazo. El diferencial entre los bonos a 12 meses y a 10 años empezó a subir, no por expectativas de crecimiento o inflación, sino porque el mercado reevaluó la suposición fundamental: que las tasas a largo plazo ya no están controladas exclusivamente por la Fed, sino que están más influenciadas por las acciones fiscales del Tesoro.

El SOFR (Secured Overnight Financing Rate), la tasa de financiamiento overnight en el mercado monetario de EE. UU., cayó drásticamente en septiembre de 2024, señalando un ajuste rápido en la oferta monetaria y un claro cambio de política de la Fed. Esta reorientación implica que todo el marco de valoración de activos de riesgo está siendo reescrito.

La estrategia es más sofisticada que simplemente reducir el balance. El equipo de Trump cuestionó el “sistema de reservas amplias”—donde la Fed aumenta su balance para proveer reservas a los bancos—, sabiendo que actualmente el sistema está demasiado ajustado, por lo que necesita ampliar su balance para mantener la estabilidad. La comunicación estratégica sobre esta contradicción busca desafiar el marco institucional de la Fed y devolver autoridad al Tesoro.

El resultado es una reorganización importante en cómo se determinan los rendimientos, con las herramientas fiscales ganando peso frente a los tradicionales instrumentos de política monetaria. Para los mercados cripto, esto significa que la mejora en liquidez por expansión fiscal apoya los precios de Bitcoin, aunque la larga fase de ajuste requerirá períodos adicionales de acumulación mientras se consolida el nuevo sistema.

El futuro de Bitcoin en una era dominada por la política fiscal

La transición de una “era monetaria dominada por bancos centrales” a una “era dominada por la política fiscal” no es solo una cuestión técnica. Es una reestructuración fundamental de cómo se valoran los activos de riesgo y de dónde proviene la liquidez en el sistema financiero.

En este nuevo paradigma, los mercados serán más volátiles a medida que se construyen nuevos mecanismos de valoración, pero se sientan bases para una estructura a largo plazo más saludable. Las estrategias de MicroStrategy y BitMine—acumulación continua incluso en retrocesos—reflejan el reconocimiento de que Bitcoin, como activo no fiduciario, tiene una posición única en el orden financiero emergente.

Para los inversores interesados en cómo aumentar sus holdings de Bitcoin en este contexto, la clave es simple: las instituciones con capital y convicción pueden aprovechar la volatilidad temporal como oportunidad. La transición será desafiante, pero quienes permanezcan comprometidos con la tesis a largo plazo terminarán en una posición más fuerte. En el panorama monetario en evolución para 2026, Bitcoin sigue en la intersección estratégica de múltiples tendencias estructurales—reforma del sistema financiero, cambios en la liquidez y patrones de adopción institucional—que continúan moldeando un nuevo futuro financiero.