Los mercados de Bitcoin muestran resistencia mientras la oferta monetaria M2 alcanza un récord de 22,3 billones de dólares

Las dinámicas recientes del mercado revelan un panorama técnico más sólido para Bitcoin, impulsado tanto por factores locales como por desarrollos macroeconómicos más amplios. Según análisis en cadena de Glassnode, el mayor vencimiento de opciones de Bitcoin en la historia del mercado—valorado en aproximadamente $23.6 mil millones—ya se ha liquidado, eliminando un importante obstáculo técnico que había limitado la acción del precio. La resolución de este evento señala una transición de la volatilidad impulsada por derivados a un descubrimiento de precios más orgánico.

El alivio inmediato es palpable en la estructura del mercado. Durante varias semanas previas al vencimiento, los flujos de cobertura generaron presión de venta mecánica cada vez que los rallies intentaban ganar impulso. Con este evento histórico concluido, el mecanismo de descubrimiento de precios se está reafirmando con mayor libertad, permitiendo una exploración más saludable del valor justo. La acumulación temprana durante las recientes caídas sigue siendo sólida, lo que sugiere que la demanda subyacente no ha disminuido.

La presión de los derivados disminuye: el vencimiento histórico de opciones elimina un gran obstáculo

El vencimiento de $23.6 mil millones en valor nocional representó una concentración sin precedentes de contratos de opciones que llegaron a liquidación simultáneamente. La escala de este evento había comprimido artificialmente la volatilidad y creado dinámicas de cobertura asimétricas que suprimían los intentos de alza. Con el vencimiento ya superado, el marco técnico que respalda una acción de precios sostenida ha mejorado sustancialmente. La demanda en spot ha seguido emergiendo en las caídas, y la ausencia de esta presión de venta mecánica debería permitir una exploración de precios más natural en adelante.

La expansión de la oferta monetaria M2 impulsa vientos macroeconómicos favorables para los activos cripto

En el frente macroeconómico, se están formando vientos de cola estructurales para los activos de riesgo en general. La oferta monetaria M2 de EE. UU. se expandió a un récord de $22.3 billones en noviembre, marcando el 21º mes consecutivo de expansión. Esto representa aproximadamente $400 mil millones más que el pico de 2022, subrayando la persistencia de la expansión monetaria a pesar de ciclos de ajuste anteriores.

Aún más revelador es la trayectoria real de la M2. Después de ajustar por inflación, la oferta monetaria creció un 1.5% interanual en noviembre, siendo el 15º mes consecutivo de expansión. Esta métrica revela que el crecimiento real de la oferta monetaria—no solo la inflación nominal—continúa acelerándose. La implicación es clara: las monedas fiduciarias enfrentan presiones de depreciación estructural, una dinámica que históricamente ha impulsado activos duros y reservas de valor alternativas como Bitcoin. Con la oferta monetaria M2 continuando su trayectoria de expansión, el interés de compra macroeconómico debería seguir siendo un factor de apoyo para los activos digitales.

La convergencia de condiciones técnicas mejoradas y una expansión monetaria persistente crea un escenario convincente para la fortaleza de Bitcoin. Los niveles de precio actuales, alrededor de $66,59K, reflejan esta dinámica cambiante, aunque el impulso sostenido dependerá de si la compra orgánica puede mantener las ganancias ahora que la volatilidad impulsada por derivados se ha despejado.