Informe de diciembre: Todas las miradas en los ETFs minoristas mientras las compras navideñas de 2025 ofrecen resultados mixtos

La última instantánea del comportamiento del consumidor durante las fiestas del U.S. Census Bureau muestra una historia compleja. Publicados a principios de febrero de 2026, los datos de diciembre de 2025 revelaron ventas minoristas que prácticamente no avanzaron—alrededor de 735.000 millones de dólares, con un crecimiento mensual casi nulo, muy por debajo del aumento del 0,5% que los economistas habían proyectado. Aunque las comparaciones interanuales mostraron un incremento del 2,4%, este rendimiento modesto oculta una verdad más profunda: con el Índice de Precios al Consumidor subiendo un 2,7% en diciembre, el gasto real de los consumidores sigue siendo lento.

Para grandes potencias minoristas como Walmart, Costco y Alibaba—empresas que dependen en gran medida de los picos de fin de año para impulsar la rentabilidad anual—este informe tiene implicaciones preocupantes. Resultados débiles en temporada reducen márgenes y presionan las previsiones de ganancias. Mientras los inversores intentan entender cómo estos números decepcionantes reconfiguran el panorama minorista, cada vez más se fijan en los fondos cotizados en bolsa (ETFs) del sector como una vía para navegar en un entorno turbulento y reevaluar estratégicamente sus exposiciones en la cartera.

Entendiendo por qué el informe de diciembre quedó corto

La estancación de diciembre no fue un tropiezo aislado, sino la convergencia de vientos económicos estructurales adversos. Comprender estas fuerzas es esencial para evaluar las perspectivas del sector minorista.

Inflación y confianza del consumidor bajo presión

Aunque la inflación se moderó respecto a picos anteriores, los niveles elevados de precios siguen reduciendo la disposición del consumidor a gastar. La investigación de J.P. Morgan destacó esta dinámica, señalando que la confianza del consumidor alcanzó mínimos cercanos a récords en la temporada. Los culpables fueron dos fuerzas de incertidumbre: políticas arancelarias impredecibles y el cierre gubernamental más largo de la historia, que generaron volatilidad en los mercados y elevaron aún más los precios, erosionando la confianza necesaria para que los consumidores abran sus billeteras con seguridad.

La trampa de adelantar compras

Las promociones agresivas de octubre y noviembre de los minoristas tuvieron un efecto contraproducente estratégico. Datos de Visa y Mastercard mostraron un aumento saludable del 4% interanual en el período noviembre-diciembre, pero esto enmascaró un patrón preocupante: los compradores adelantaron sus compras, atraídos por descuentos tempranos. El economista jefe de Mastercard señaló que los consumidores compraron temprano y dependieron mucho de las ofertas promocionales, dejando a los minoristas luchando por los dólares de diciembre, reduciendo el último mes de temporada a una mera afterthought.

Bifurcación del consumidor y estrés financiero

Quizá lo más alarmante es la evidencia emergente de una división en el comportamiento del consumidor estadounidense en forma de una “K”. Mientras los hogares acomodados mantienen su resistencia al gasto, los segmentos de bajos ingresos recortaron significativamente su consumo. Adobe Analytics documentó un aumento en la adopción de “Compra ahora, paga después” entre los jóvenes, una señal clara de presupuestos ajustados y capacidad de endeudamiento agotada en grupos económicamente vulnerables.

Qué esperar en el futuro: recuperación o mayor contracción?

A pesar de la decepción de diciembre, las perspectivas consensuadas siguen siendo moderadamente optimistas. La tesis de recuperación depende de que las presiones de precios se moderen, el empleo se mantenga estable y la Reserva Federal pueda flexibilizar su política, lo que en conjunto mejoraría gradualmente el poder adquisitivo real de los consumidores, beneficiando especialmente a los minoristas de valor y a los líderes omnicanal.

Aunque los riesgos a corto plazo para las ganancias siguen siendo considerables, los analistas de Bain & Company proyectan un panorama más brillante para 2026: se espera que las ventas minoristas en EE. UU. crezcan un 3,5% interanual, con una inflación que se estabilice entre el 2,6% y el 3,0%. Un crecimiento positivo podría materializarse más adelante en 2026 si la demanda se estabiliza y los minoristas demuestran disciplina en costos, gestión de inventarios y optimización de la mezcla de productos.

Navegando la incertidumbre minorista a través de ETFs

Dado este informe mixto, varios fondos cotizados en bolsa enfocados en retail merecen ser considerados en las listas de vigilancia de los inversores. Cada uno ofrece perfiles de exposición y posicionamiento sectorial distintos:

State Street SPDR S&P Retail ETF (XRT)

Con 681,4 millones de dólares en activos, XRT ofrece exposición diversificada a 73 empresas minoristas en segmentos como ropa, automoción, línea general, electrónica, productos básicos, farmacias, alimentación y especialidades. Sus principales participaciones incluyen Casey’s General Store (1,78%) y Bath & Body Works (1,76%). El fondo entregó un 10,2% de retorno en los últimos 12 meses y cobra 0,35% anual, con un volumen diario reciente de 4,44 millones de acciones.

VanEck Retail ETF (RTH)

Este fondo de 265,2 millones de dólares se concentra en 26 empresas de distribución minorista, incluyendo mayoristas, minoristas en línea, comerciantes multicanal y proveedores de alimentos. Amazon domina con un 16,36%, seguido por Walmart (13,23%) y Costco (9,19%). RTH subió un 9,5% en el último año y cobra también 0,35%, con un volumen medio diario de 0,02 millones de acciones.

ProShares Online Retail ETF (ONLN)

Con un valor neto de 52,84 millones de dólares a mediados de febrero de 2026, ONLN invierte en 20 acciones de comercio electrónico puro. La concentración es alta: Amazon representa el 23,33%, Alibaba el 9,30% y eBay el 6,88%. Su rendimiento interanual fue del 3%, con una ratio de gastos del 0,58% y un volumen diario de 0,006 millones de acciones.

Amplify Online Retail ETF (IBUY)

Con 124,5 millones en activos, IBUY tiene una cartera más amplia con 81 empresas que generan ingresos significativos en comercio electrónico, viajes digitales y operaciones omnicanal. Sus principales participaciones incluyen FIGS (3,71%), Liquidity Services (3,62%) y Carvana (3,11%). Cobra un 0,65% anual y tiene un volumen diario mínimo de 0,05 millones de acciones.

Construyendo una estrategia de cartera basada en el informe minorista

El informe de diciembre presenta tanto señales de advertencia como oportunidades. Los inversores deben decidir entre una exposición minorista diversificada a través de XRT o apuestas concentradas en líderes del comercio electrónico mediante RTH, ONLN o IBUY. La composición de cada fondo—ya sea favoreciendo minoristas tradicionales, plataformas en línea o operadores omnicanal—se alinea con diferentes escenarios de mercado, a medida que el sector navega presiones inflacionarias y cambios en el comportamiento del consumidor. Elegir entre estas opciones requiere ponderar el momento de rotación sectorial frente a la preparación para una posible aceleración de la recuperación en 2026.