La inteligencia artificial revoluciona el mercado: la rotación de capitales entre tecnología e industria

Los expertos del mercado están alertando sobre una transformación radical en curso en los mercados globales. La IA no solo amenaza al sector de software de 450 mil millones de dólares, sino que también está provocando una redistribución masiva de capitales que generará perdedores y ganadores en los próximos meses. Según un analista de Fundstrat, esta dinámica tendrá consecuencias significativas tanto para el empleo como para la composición de las carteras de los inversores.

Por qué la inteligencia artificial amenaza al sector de software

El sector de software, que una vez dominó sin competencia el panorama tecnológico, enfrenta una crisis existencial. La automatización impulsada por sistemas inteligentes está erosionando la base misma del valor que las empresas tradicionales de software ofrecen a los clientes. Cuando el software pierde relevancia, el resultado es deflación: servicios que antes costaban altas cifras se convierten en commodities o desaparecen por completo.

La reducción de empleo en el sector es inminente. Las empresas que desarrollaban soluciones de software descubrirán que muchos de sus problemas ahora se pueden resolver con herramientas de IA generativa, reduciendo la demanda de desarrolladores y especialistas en software. Según observaciones recientes, la pérdida de empleos “llegará pronto”, arrastrando consigo las proyecciones de empleo que la Reserva Federal estaba monitoreando.

El panorama macroeconómico: ¿tasas en descenso?

La aparición de la IA como fuerza desinflacionaria está cambiando el cálculo de la política monetaria. Se prevé que el IPC subyacente caiga al 2,52% en los datos de enero, un nivel comparable a las medias del período 2017-2019, antes de la pandemia de COVID-19. Este retorno a la inflación pre-pandemia podría dar a la Reserva Federal espacio suficiente para reducir las tasas de interés de los fondos federales.

El nombramiento de Kevin Warsh como posible líder de la Fed representa un cambio en las expectativas del mercado. Aunque inicialmente los inversores interpretaron esta elección como restrictiva, el análisis sugiere lo contrario: Warsh favorece tasas más bajas, aunque prefiere un crecimiento del balance federal más moderado. Con la presión sobre el empleo aumentando debido a la IA y otras fuerzas estructurales, una Fed acomodaticia parece la dirección más probable. Los márgenes para recortes de tasas son significativos respecto a los niveles actuales, ofreciendo a la autoridad monetaria amplias herramientas de intervención.

De los Magníficos 7 a los constructores de infraestructura: la nueva jerarquía del mercado

En el último año, el mercado bursátil ha sido dominado por los “Magníficos 7”—Apple, Microsoft, Google, Amazon, Meta, Tesla y Nvidia. Estos gigantes tecnológicos lideraron la revolución de la IA, pero ahora el capital fluye hacia una categoría completamente diferente de empresas: los “constructores de proyectiles” de la era de la IA.

Los ganadores de la próxima fase no serán necesariamente los creadores de software, sino los proveedores de infraestructura crítica: productores de energía, generadores de electricidad, empresas que controlan centros de datos y fabricantes de semiconductores. Estas compañías están capturando las enormes inversiones de capital necesarias para construir la base física sobre la cual se sustenta la inteligencia artificial. Las empresas de software—los disruptores originales de la era digital—corren el riesgo de convertirse en las principales víctimas de esta transición.

Esta redistribución provocará una caída del mercado estadounidense entre un 10% y un 20%, mientras los capitales salen de los Magníficos 7 y se dirigen hacia industrias, materiales y sectores financieros. Sin embargo, existe una oportunidad oculta: los mercados internacionales están a punto de convertirse en los grandes beneficiarios. La composición de los índices estadounidenses concentra el 55% del peso en los Magníficos 7, creando una exposición excesiva a la tecnología. Los mercados extranjeros, en cambio, tienen una ponderación natural hacia la industria, los materiales y sectores diversificados—exactamente donde el capital global está fluyendo ahora.

La criptomoneda entre deleveraging y búsqueda de un nuevo equilibrio

Las previsiones alcistas de un conocido analista para Bitcoin y Ethereum en enero no se materializaron. El sector cripto sufrió un shock de deleveraging en octubre, mucho más severo que la caída de FTX en noviembre de 2022. Dos factores específicos interrumpieron la recuperación que comenzaba a gestarse.

Primero, los tuits del 10 de octubre relacionados con tarifas comerciales desencadenaron una cascada de liquidaciones justo cuando el cripto comenzaba a mostrar signos clásicos de una recuperación en forma de V (proceso que normalmente toma seis- ocho semanas). En segundo lugar, el comportamiento de los inversores cambió drásticamente: el FOMO se desplazó del oro al cripto y viceversa. Los inversores se sintieron “incómodos” manteniendo posiciones en criptomonedas mientras las acciones y las materias primas preciosas rendían mejor.

A pesar de estos obstáculos recientes, los analistas sostienen que el sector cripto “parece realmente cercano a un fondo” porque los fundamentos a largo plazo permanecen positivos. Durante el Consensus en Hong Kong, el ambiente entre los operadores era pesimista, con dudas generalizadas sobre si mantener posiciones en cripto o rotar hacia activos alternativos como el oro. Sin embargo, estos períodos de extrema incertidumbre han coincidido históricamente con la consolidación de precios antes de nuevos movimientos alcistas.