La valoración se dispara hasta los 20,000 millones: ¿Por qué Kalshi y Polymarket han tomado caminos completamente diferentes?

Autor: Mahe, Foresight News

Título original: Valoración de 20 mil millones, ¿Kalshi y Polymarket inician una carrera armamentística?

Recientemente, según reportes del Wall Street Journal, los dos principales mercados de predicción, Polymarket y Kalshi, están en conversaciones con posibles inversores, con valoraciones cercanas a los 20 mil millones de dólares. En noviembre de 2025, se reportó que Polymarket negociaba financiamiento con una valoración de 12 mil millones de dólares. En diciembre de ese mismo año, Kalshi completó una financiación de 1 mil millones de dólares, alcanzando una valoración de 11 mil millones de dólares.

En solo unos meses, estas cifras parecen haberse duplicado nuevamente.

Según datos del mercado público y reportes del sector, para finales de febrero de 2026, el volumen de transacciones nominales globales en mercados de predicción alcanzó los 1275 mil millones de dólares, con Polymarket liderando con 560.7 mil millones y Kalshi con 447.1 mil millones, sumando un 79% de participación de mercado.

Mientras lideran en volumen acumulado, el crecimiento de Kalshi en 2025 fue más destacado, no solo logrando revertir su cuota de mercado desde unos pocos por ciento a más del 60%, sino también impulsando su número de usuarios activos mensuales de 600,000 a más de 5.1 millones, mostrando una expansión más rápida. En comparación, Polymarket mantiene ventajas en cobertura de eventos y volumen acumulado gracias a su origen en criptomonedas, pero su crecimiento de usuarios es más estable, con picos mensuales en torno a 700,000. Los indicadores clave — volumen y usuarios activos mensuales — delinean claramente la rápida recuperación de Kalshi frente a la consolidación de Polymarket, formando un escenario de competencia entre los dos principales mercados de predicción.

En cuanto a volumen, la trayectoria de Kalshi muestra un salto desde una base baja a un volumen alto.

En 2024, Kalshi registró un volumen nominal anual de aproximadamente 1.9 mil millones de dólares, limitado por marcos regulatorios tempranos y reconocimiento del mercado, dependiendo principalmente de unos pocos eventos. En 2025, esta cifra se disparó a unos 23.8 mil millones, con un aumento interanual superior al 1100%. Este crecimiento se reflejó en récords mensuales y semanales: en septiembre, el volumen mensual alcanzó 2.86 mil millones, en octubre subió a 4.39 mil millones, y en diciembre se disparó a 6.58 mil millones. A principios de 2026, el volumen mensual continuó fuerte, superando los 10.4 mil millones en enero.

Los contratos deportivos aportaron aproximadamente el 81% de este volumen.

Hasta el 9 de marzo, Kalshi acumulaba un volumen total superior a 48.6 mil millones de dólares. Actualmente, su número de contratos sin liquidar ronda los 500 millones de dólares.

El volumen de Polymarket refleja una ventaja en acumulación temprana y una posterior mantención sólida. Datos de Dune muestran que en 2024, el volumen mensual de Polymarket creció explosivamente, alcanzando en octubre 4.266 mil millones de dólares, un récord histórico, elevando su volumen acumulado a 7.6 mil millones.

Luego, aunque su volumen mensual decayó lentamente, se mantuvo en niveles altos. El punto de inflexión ocurrió en septiembre de 2025, cuando Polymarket empezó a experimentar picos de volumen.

En octubre, superó los 4.1 mil millones en un solo mes, y en noviembre, los 4.3 mil millones.

Para 2026, en enero, su volumen superó los 7.658 mil millones, en febrero alcanzó los 7.9 mil millones, y para el 9 de marzo, su volumen acumulado superaba los 59.9 mil millones.

Según datos de Dune, su base de usuarios ha crecido de 40,000 en 2024 a 2.31 millones en la actualidad.

Es importante notar que Polymarket mantiene ventajas en liquidez en eventos políticos y de criptomonedas, con hasta un 57% de las transacciones semanales, aunque su cuota de mercado en 2025 cayó del 95% a entre 35-40%, para luego estabilizarse.

La divergencia en datos de volumen entre ambas plataformas se debe principalmente a diferencias en enfoque de negocio y modelos de acceso de usuarios. Como entidad regulada por la CFTC, Kalshi se centra en transacciones en USD con cumplimiento normativo, cubriendo más de 42 estados en EE. UU., dominando en eventos deportivos. Polymarket, en cambio, mantiene liderazgo en política y criptomonedas, impulsando el mercado con un volumen semanal nominal estable en decenas de miles de millones de dólares.

En cuanto a alianzas, ambas plataformas han establecido colaboraciones con instituciones, medios y propiedades deportivas. Además de abrir tiendas físicas, ambas expanden agresivamente en línea.

Kalshi aprovecha su ventaja regulatoria, formando alianzas estratégicas con Tradeweb, recibiendo inversión minoritaria y integrando datos de probabilidades en plataformas institucionales; Robinhood es su mayor fuente de tráfico, aportando más del 50% del volumen en la segunda mitad de 2025; también tienen acuerdos exclusivos con CNBC y CNN, cuyos datos se integran en programas y reportajes.

Polymarket, por su parte, se enfoca en datos de Wall Street y penetración en entretenimiento. En junio pasado, firmó una colaboración con X, convirtiéndose en su socio oficial de predicciones. También alcanzó una inversión estratégica de hasta 2 mil millones de dólares con ICE, integrando datos en productos financieros. En noviembre, firmó un acuerdo exclusivo de varios años con TKO Group, siendo socio oficial de predicciones para UFC y Zuffa Boxing, con datos en transmisiones y eventos en vivo.

En enero de 2026, Polymarket firmó un acuerdo exclusivo con medios de Dow Jones, proporcionando datos de mercados de predicción a publicaciones como The Wall Street Journal y Barron’s.

Curiosamente, ambos son socios oficiales en predicciones para la NHL, y Google integra los datos de ambas plataformas en sus motores de búsqueda y plataformas financieras.

En general, los datos de volumen y usuarios activos de los últimos dos años muestran que ambos impulsan la transformación de los mercados de predicción de herramientas de nicho a plataformas principales de información y gestión de riesgos. Esta tendencia no solo redefine la valoración en la industria cripto, sino que también ofrece señales en tiempo real para las finanzas tradicionales. De concretarse futuras rondas de financiamiento, y considerando eventos geopolíticos como el conflicto EE. UU.-Irán, la Copa del Mundo y las elecciones presidenciales de EE. UU., se espera que en 2026 ambas plataformas alcancen nuevos máximos históricos en sus métricas.