Los mercados mundiales de café navegan señales mixtas entre el apoyo del clima en Brasil y el aumento de las exportaciones en Vietnam

Los precios del café muestran hoy un impulso contradictorio, con las variedades arábica y robusta moviéndose en direcciones opuestas. El café arábica de marzo (KCH26) sube +0,60 puntos (+0,17%), mientras que el café robusta de ICE de marzo (RMH26) ha caído -100 puntos (-2,53%), reflejando dinámicas divergentes de oferta y demanda en las dos principales variedades de café del mundo. La acción de precios de hoy ilustra cómo los patrones climáticos regionales, los volúmenes de exportación y los niveles de inventario siguen moldeando el panorama de la materia prima del café.

El café arábica gana terreno ante déficit de lluvias en Brasil y fortaleza de la moneda

La mayor región productora de arábica en Brasil está experimentando precipitaciones por debajo del promedio, lo que brinda soporte estructural a los precios del arábica. Según Somar Meteorologia, Minas Gerais recibió 47,9 milímetros de lluvia durante la semana que terminó el 2 de enero, representando solo el 67% de su promedio histórico. Este déficit de lluvias tiene implicaciones para la cosecha de 2025 y refleja las condiciones climáticas que pueden limitar la producción futura.

Sumando a este soporte, la moneda brasileña ha apreciado significativamente frente al dólar. El real brasileño alcanzó recientemente un máximo de 3 semanas, un desarrollo que generalmente desalienta a los productores de café a acelerar sus ventas de exportación. Cuando el real se fortalece, los exportadores brasileños enfrentan ingresos en dólares reducidos por sus ventas de café, creando un incentivo para mantener las existencias en espera de tasas de cambio más favorables. Esta dinámica de la moneda refuerza el piso de precios del arábica.

El impulso de las exportaciones de café de Vietnam crea obstáculos para la variedad robusta

Vietnam, el principal productor mundial de robusta, está inundando los mercados globales con volúmenes abundantes de exportación. La Oficina Nacional de Estadísticas del país reportó hoy que las exportaciones de café de Vietnam en 2025 aumentaron un +17,5% interanual, alcanzando 1,58 millones de toneladas métricas. Este aumento en la actividad exportadora de Vietnam está aliviando las preocupaciones de oferta que previamente respaldaban los precios, ejerciendo una presión a la baja especialmente sobre el robusta.

La expansión de la oferta vietnamita contrasta claramente con la escasez en los mercados de arábica. Como principal proveedor de robusta, cualquier aceleración en sus exportaciones tiene una influencia desproporcionada en el mercado del café en general. El crecimiento del +17,5% interanual en las exportaciones indica una producción y distribución robustas, factores que pesan negativamente en las valoraciones a corto plazo del robusta.

Los niveles de inventario muestran un panorama complejo para la dinámica del stock de café

Los datos de inventario de la Bolsa de Comercio de Intercontinental (ICE) revelan un escenario mixto. Las existencias de arábica han sido volátiles en las últimas semanas, cayendo a un mínimo de 1,75 años de 398,645 bolsas el 20 de noviembre, antes de recuperarse a un máximo de 2 meses de 456,477 bolsas el 24 de diciembre. Esta compresión de inventarios, aunque no en niveles de crisis, históricamente respalda los precios al señalar disponibilidad limitada.

Las existencias de robusta muestran una historia similar de escasez seguida de una ligera recuperación. Las existencias de robusta en ICE alcanzaron un mínimo de 1 año de 4,012 lotes el 10 de diciembre, pero posteriormente se recuperaron a un máximo de 4 semanas de 4,278 lotes el 23 y 24 de diciembre. La imagen general de inventario, caracterizada por mínimos recientes seguidos de rebotes modestos, sugiere restricciones subyacentes en la oferta que podrían ofrecer soporte ocasional a los precios del café, aunque la dirección sigue siendo incierta.

Las importaciones de EE. UU. y la política comercial generan efectos en el mercado secundario

Los importadores estadounidenses redujeron significativamente sus compras de café brasileño durante el período en que estuvieron en vigor los aranceles de EE. UU. Desde agosto hasta octubre de 2025, cuando los aranceles del presidente Trump se aplicaron activamente a las importaciones brasileñas, las compras de café en EE. UU. cayeron un 52% interanual a 983,970 bolsas. Aunque posteriormente se han reducido esos aranceles, las existencias de café en EE. UU. permanecen relativamente ajustadas, limitando la demanda de importación a corto plazo.

Esta dinámica de política comercial ilustra cómo los factores geopolíticos pueden reconfigurar los flujos de café en las principales regiones comerciales. El rebote en las tasas arancelarias de EE. UU. creó una interrupción temporal pero significativa en los patrones comerciales históricos, efectos que probablemente persistirán a medida que los niveles de inventario se normalicen gradualmente.

Las previsiones de producción mundial de café indican abundancia en el horizonte

De cara a la cosecha 2025/26, la perspectiva de suministros de café parece abundante. La agencia de pronósticos de Brasil, Conab, elevó su estimación de producción para 2025 en un 2,4%, a 56,54 millones de bolsas, a principios de diciembre, señalando expectativas de cosecha robustas a pesar de preocupaciones previas por sequías en ciertas regiones.

El Servicio de Agricultura Extranjera del USDA (FAS) proyectó a mediados de diciembre que la producción mundial de café aumentará un +2,0% interanual en 2025/26, alcanzando un récord de 178,848 millones de bolsas. Sin embargo, este crecimiento global oculta tendencias divergentes: se espera que la producción de arábica disminuya un -4,7% a 95,515 millones de bolsas, mientras que la de robusta se proyecta que se dispare un +10,9% a 83,333 millones de bolsas. Este aceleramiento del robusta refleja la posición dominante de Vietnam, ya que la FAS pronostica que la producción de café en Vietnam en 2025/26 aumentará un 6,2% interanual, alcanzando un máximo de 4 años de 30,8 millones de bolsas.

Frente a esta expansión de la oferta, se pronostica que los stocks finales mundiales disminuirán un -5,4%, de 21,307 millones de bolsas en 2024/25 a 20,148 millones en 2025/26, sugiriendo que el crecimiento de la producción será consumido por una demanda robusta. El sector del café en Vietnam continúa ampliando sus capacidades, y la Asociación de Café y Cacao de Vietnam indica que la producción de 2025/26 podría superar en un 10% a la cosecha anterior si prevalecen condiciones climáticas favorables.

Mientras tanto, las exportaciones mundiales de café hasta octubre del año comercial en curso cayeron un -0,3% interanual, a 138,658 millones de bolsas, según la Organización Internacional del Café, indicando que las recientes expansiones de producción aún no se han traducido en un crecimiento explosivo de las exportaciones.

Conclusión: Los mercados de café atrapados entre crecimiento de oferta y soporte estructural

El complejo de materias primas del café sigue en transición, con el arábica encontrando soporte en los patrones climáticos de Brasil y la fortaleza de su moneda, mientras que las exportaciones de robusta de Vietnam continúan presionando a la baja los precios a corto plazo. La expectativa de una producción global récord en 2025/26 probablemente mantendrá la presión sobre los precios en los próximos meses, aunque las restricciones de inventario y la volatilidad climática podrían ofrecer apoyos periódicos a los valores. Los operadores que monitorean el mercado del café deben seguir de cerca los patrones de lluvia en Brasil junto con la actividad exportadora de Vietnam, ya que estos dos factores seguirán dirigiendo la formación de precios en los próximos trimestres.