Perspectiva de analistas: Bitcoin sale de la alta volatilidad, pero no entra en la categoría de activos de refugio

El 18 de marzo, el precio de cierre de Bitcoin cayó por debajo de 72,000 USD, no pudiendo mantener el rango de precios formado después del rebote, y también carece del impulso alcista necesario para romper los máximos recientes.

QCP Capital publicó un análisis de mercado indicando que la lógica de correlación entre Bitcoin y los mercados financieros tradicionales ha cambiado. Ya no actúa como un activo de alto riesgo puro, pero tampoco ha atraído un flujo de capital de refugio continuo.

Específicamente, este tipo de activos típicamente mostraba fluctuaciones que superaban ampliamente el mercado general y mantenía una alta correlación positiva con acciones tecnológicas como el Nasdaq.

Sin embargo, Bitcoin actualmente se está desprendiendo gradualmente de su rol de "amplificador" que sigue los altibajos del mercado de valores, mostrando en cambio movimientos de precios más independientes.

Mientras tanto, en el mercado de derivados, la estructura de opciones sigue siendo defensiva. La volatilidad implícita a 30 días ronda el nivel de 50; el indicador de inversión de riesgo a 30 días muestra que la prima de opciones de venta es superior a la de opciones de compra.

El análisis sugiere que, aunque los atributos de los activos BTC están evolucionando, actualmente es difícil aproximarse al nivel del oro o los bonos del Tesoro estadounidenses, sin poder proporcionar una función de refugio seguro durante turbulencias del mercado.

Para los inversores, en esta etapa no deberían considerarla demasiado pronto como un puerto seguro defensivo contra colapsos del mercado, necesitando ser cautelosos con su exposición al riesgo en condiciones extremas.

Además, los factores macroeconómicos siguen dominando el mercado. Esta semana traerá la "semana de decisiones de bancos centrales" más crítica del año, con la Reserva Federal, el Banco Central Europeo, el Banco de Japón y el Banco de Inglaterra haciendo su aparición consecutiva esta semana.

Aunque los datos de crecimiento e informe de empleo son débiles, el aumento de precios del petróleo complica la trayectoria de flexibilización, con el mercado reduciendo significativamente las expectativas de relajación monetaria, siendo el entorno de tasas de interés un obstáculo en lugar de un apoyo.

Además, los riesgos geopolíticos mantienen los precios del petróleo rondando cerca de 100 USD. Aunque el mercado anticipa una mejora de la situación, la incertidumbre en la región del Golfo sigue proyectando una sombra de estanflación sobre todos los activos.

En general, en el entorno actual, Bitcoin ya no se negocia como un activo de alto riesgo puro, pero tampoco ha atraído un flujo de capital de refugio continuo.

Actualmente, esta ambigüedad de identidad podría convertirse en la nueva normalidad, hasta que la trayectoria política o el panorama geopolítico se vuelvan más claros.

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