El debut en Hong Kong de Lantu Automóviles enfrenta una prueba de liquidez en su modelo de cotización

Autor | Zhou Zhiyu

El 19 de marzo, Landu Motors cotizó oficialmente en la Bolsa de Hong Kong en su mercado principal, convirtiéndose en la primera marca de vehículos de alta gama de energías nuevas de una empresa estatal central en cotizar de forma independiente en el mercado de acciones de Hong Kong. Tras una caída inicial, el precio de las acciones de Landu Motors se recuperó, cerrando al mediodía en 6,9 HKD por acción, lo que representa una caída del 8% respecto a los 7,5 HKD de la apertura.

Para su ingreso en el mercado de Hong Kong, Landu adoptó un método de introducción en bolsa: no emitió nuevas acciones ni realizó financiamiento, sino que todas las acciones listadas provienen de la distribución de las acciones existentes a los accionistas originales tras la privatización y salida de la Bolsa de Dongfeng Group. La ventaja de esta vía es que la cotización es rápida y no genera efectos de dilución, pero también significa que en el primer día de cotización no hay herramientas habituales de estabilización de precios como la reserva de inversores institucionales clave o el mecanismo de greenshoe de los underwriters.

La presión de venta más directa proviene del nivel del índice. Según un analista de banca de inversión en Hong Kong, dado que Landu aún no ha sido incluido en los principales índices, algunos fondos pasivos globales, tras recibir su distribución, necesitan liquidar esas posiciones “no objetivo” en el primer día de cotización o en el corto plazo, generando ventas determinísticas.

Al mismo tiempo, Landu aún no ha sido incluido en el Stock Connect de Hong Kong, por lo que los fondos de inversión del sur de China, que representan la principal fuerza compradora adicional en el mercado de Hong Kong, no pueden intervenir a corto plazo, lo que reduce aún más el espacio para la absorción de compras.

Desde el entorno del mercado, la tendencia general en la negociación de Hong Kong ha sido cautelosa recientemente. El índice Hang Seng cayó un 1,66% al mediodía, y el sector de automóviles en Hong Kong ha estado en un rango de oscilación desde principios de año, lo que añade incertidumbre a la fijación del precio en el primer día de Landu.

Sin embargo, desde el punto de vista fundamental, los datos operativos de Landu siguen mostrando un fuerte impulso de crecimiento. De 2023 a 2025, las ventas de la compañía aumentarán de 50,300 a 150,200 unidades, con una tasa de crecimiento anual compuesta del 72,8%; los ingresos subirán de 12,75 mil millones a 34,86 mil millones de yuanes; en 2025, alcanzará un beneficio neto de 1,02 mil millones de yuanes, logrando la rentabilidad tras pérdidas, con un margen bruto del 20,9%. Al cierre de 2025, la compañía cuenta con 7.972 mil millones de yuanes en efectivo y equivalentes, mostrando una liquidez relativamente sólida.

El año 2026 será un año clave para los productos de Landu. La compañía planea lanzar cuatro nuevos modelos, todos equipados con hardware de asistencia de conducción inteligente de nivel L3. Entre ellos, el Landu Taishan Ultra ya ha comenzado a entregarse recientemente, y la versión campeona del “Dreamer” desarrollada en colaboración con Huawei ya está en el mercado. En la segunda mitad del año, también lanzarán un vehículo MPV de alta gama con el código “Everest”. La capacidad de convertir esta intensa inversión en productos en un crecimiento sostenido de las ventas será un foco de atención para el mercado en el futuro.

Para Landu, la cotización por introducción en bolsa es una entrada al mercado de capitales. La compañía puede, en función de las condiciones del mercado, iniciar en cualquier momento una colocación privada o una emisión adicional para obtener financiamiento. La presión a corto plazo sobre el precio de las acciones se debe principalmente a mecanismos de cotización y a factores estructurales del mercado; el verdadero reto para Landu será si puede, mediante una mejora continua en sus resultados operativos, lograr que el mercado le otorgue una valoración que refleje su ritmo de crecimiento.

Advertencias de riesgo y exención de responsabilidad

El mercado tiene riesgos, la inversión debe ser cautelosa. Este artículo no constituye una recomendación de inversión personal y no considera los objetivos, situación financiera o necesidades específicas de cada usuario. Los usuarios deben evaluar si las opiniones, puntos de vista o conclusiones aquí presentados son adecuados para su situación particular. La inversión se realiza bajo su propia responsabilidad.