Duluth Holdings Gana 25% por Sorpresa en Ganancias. ¿Ha Tocado Fondo la Acción?

Con un informe de ganancias sorprendentemente bueno en el tercer trimestre de 2019, las acciones de Duluth Holdings (DLTH +44.15%) subieron un 24.5% el jueves debido a los resultados. La marca de estilo de vida ha tenido un año brutal, con los dolores de la expansión afectando los resultados financieros de la empresa minorista. El tercer trimestre marca un cambio drástico en esa historia.

Con una orientación decente para el año que indica que las acciones no están demasiado caras, ahora podría ser el momento de comenzar a considerar a Duluth como una inversión.

Una mejora en los resultados del tercer trimestre

Duluth continúa expandiendo su negocio y logró mejorar los resultados en el proceso, rompiendo con las tendencias que han marcado la primera mitad del año. El progreso pareció equilibrado en diferentes áreas del negocio, con un crecimiento en ventas netas del 24.1% interanual en retail y un aumento del 2.9% en ventas directas al consumidor. La compañía señaló que hubo fortaleza tanto en las líneas de productos para hombres como para mujeres. Entre los otros resultados:

• Las ventas netas aumentaron un 12.2% interanual hasta $119.8 millones.
• Los márgenes brutos sí sufrieron un golpe, disminuyendo en 250 puntos base hasta el 54.6%, pero la compañía pasó de una pérdida operativa en el tercer trimestre de 2018 a un ingreso operativo positivo de $1.3 millones este año.
• Duluth Holdings obtuvo $0.2 millones en ingresos netos frente a pérdidas de $3.2 millones el año pasado.
• Las ganancias fueron marginales, de $0.01 por acción diluida, pero aún así es un movimiento en la dirección correcta para la compañía y superó las estimaciones de pérdidas de $0.04 por acción.

Fuente de la imagen: Getty Images.

Las cosas han mejorado mucho desde que Duluth sufrió una pérdida de $7.6 millones en el primer trimestre de 2019. Duluth proporcionó una orientación para todo el año de ventas entre $610 millones y $620 millones. Se pronostica que las ganancias por acción estarán en el rango de $0.60 a $0.66 por acción diluida. Eso daría, de manera conservadora, un ratio P/E futuro de aproximadamente 16 veces las ganancias del año completo.

Mirando hacia adelante

La acción necesita resultados sólidos en el cuarto trimestre para ayudar a los inversores a superar su doloroso comienzo en 2019. La temporada navideña parece estar preparada para lograrlo. El fundador y CEO Stephen Schlecht fue citado en el comunicado de ganancias, diciendo: “Todo nuestro equipo ha trabajado arduamente para preparar el escenario para la temporada de compras navideñas, y creo que entramos en el cuarto trimestre mejor preparados para atender a nuestros clientes que en cualquier otro momento en los últimos dos años.”

En general, parece haber un sentimiento positivo esta temporada navideña, ya que la fortaleza del consumidor se mantuvo fuerte durante el tercer trimestre. Grandes nombres del retail como Walmart y Target reportaron ventas comparables sólidas, lo que indica que el gasto del consumidor todavía está presente. Dado el ritmo al que Duluth está logrando impulsar su crecimiento de ingresos, creo que la compañía puede captar parte de esa demanda del consumidor. La gran pregunta será cómo gestionará sus gastos. Ese fue el gran problema en el primer trimestre. La compañía logró un fuerte aumento en ventas netas del 14%, pero los gastos de venta, generales y administrativos se descontrolaron. Basándome en la forma en que Duluth Holdings se ha gestionado desde entonces, creo que la compañía ha aprendido su lección.

Me gusta lo que hizo Duluth en el tercer trimestre. La sorpresa incluso podría sugerir más buenas noticias en el trimestre navideño. La acción perdió más del 60% de su valor este año, lo cual es en parte la razón del rally del 25% después de las ganancias. A pesar de la gran subida, todavía hay espacio para que el precio de la acción mejore si el cuarto trimestre puede entregar los resultados que el tercero logró.