BofA: Angola y Nigeria son las más propensas a beneficiarse del ciclo de precios altos del petróleo

Investing.com - Los principales países exportadores de energía en África subsahariana están entrando en un período de fortalecimiento fiscal significativo, siendo Angola y Nigeria los “mayores beneficiarios” de los precios del petróleo persistentemente altos.

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El Departamento de Investigación Global de Bank of America acaba de publicar su último informe sobre África subsahariana, destacando que el aumento en los ingresos por exportaciones, combinado con cambios radicales en las políticas internas, ha cambiado fundamentalmente las perspectivas crediticias de las economías dependientes del petróleo en la región.

Los analistas señalan que, a diferencia de ciclos anteriores, las ganancias inesperadas actuales están siendo reforzadas por la eliminación de costosos subsidios estatales, permitiendo finalmente a los gobiernos “cosechar” los “beneficios” de reformas estructurales retrasadas a largo plazo.

Beneficios de la reforma de subsidios

El principal impulsor de este cambio fiscal es la implementación de reformas en los subsidios a los combustibles, que históricamente han causado un gran gasto en las arcas públicas durante los picos de los precios del petróleo. Los estrategas de Bank of America destacan que Nigeria y Zambia, en particular, han fortalecido sus finanzas al reducir estas cargas nacionales.

Los analistas indican: “Varios países están implementando o fortaleciendo reformas en los subsidios a los combustibles… apoyando las perspectivas fiscales mediante la reducción de costosos pagos transfronterizos del Estado.”

En contraste, países que mantienen límites en los precios, como Senegal, enfrentan ahora “duras decisiones de política”, ya que intentan equilibrar la estabilidad social con obligaciones de deuda en aumento.

Según el informe, las cuentas externas de los países productores de la Unión Monetaria de África Occidental (WAEMU) también parecen estar “más protegidas que en 2022”. Con nuevas capacidades en línea y una demanda global firme, los efectos en la cuenta corriente de los principales exportadores de la región se han vuelto predominantemente positivos.

Bank of America destaca especialmente el doble beneficio para estos dos grandes países africanos, diciendo: “Angola y Nigeria son los mayores beneficiarios: ambos muestran efectos positivos en la cuenta corriente y han registrado impactos fiscales positivos.”

Equilibrando las finanzas y el exterior

Aunque las perspectivas son optimistas, el panorama en la región sigue mostrando una división entre los países netamente exportadores y aquellos afectados por altos costos de importación. Angola disfruta de un impacto “positivo” en la cuenta corriente y el equilibrio fiscal, mientras que países importadores de combustibles como Kenia y Zambia continúan enfrentando “presiones externas negativas”.

El informe señala que algunos mercados emergentes “en la producción de petróleo” están proporcionando un amortiguador necesario, pero la salud general del panorama crediticio en África subsahariana seguirá dependiendo del uso disciplinado de estos nuevos dólares petroleros.

A medida que la región enfrenta un entorno comercial global más disperso, la capacidad de estos exportadores “más fuertes que nunca” para mantener el impulso de reformas será clave para el rendimiento de los bonos soberanos.

Los analistas concluyen que el entorno actual representa una oportunidad única, señalando que los principales exportadores de África subsahariana están “regresando al mercado con mayor fortaleza que nunca”, gracias a una combinación de precios favorables y una gestión interna más prudente.

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