¡¡¡El oro y la plata se desploman! ¡Bajaron casi 1000 dólares en medio mes! ¿Es un retroceso a corto plazo o está completamente terminado?

¡Recientemente el oro y la plata han caído muy duramente! El 21 de marzo, el oro al contado se desplomó directamente por debajo de 4500 dólares, y la plata también cayó por debajo de 68 dólares. Lo más aterrador es que el oro ha caído durante 8 días consecutivos, bajando casi 10% en una semana, creando la mayor caída semanal en 15 años; la plata está aún peor, cayendo más de 14% en una semana. Sabemos que a principios de marzo el oro estaba alrededor de 5400 dólares, y en poco más de medio mes perdió casi 1000 dólares. Incluso con conflictos intensos en Oriente Medio, el oro no subió, sino que siguió bajando. ¿Qué está pasando?

De hecho, la subida del oro de más de 3000 dólares a 5400 dólares se debió a tres lógicas fundamentales: los bancos centrales globales comprando oro frenéticamente, los países abandonando el dólar, y los conflictos geopolíticos constantes. Todos pensaban que la credibilidad del dólar no era buena y que el oro era la moneda de curso forzoso. Pero después del conflicto entre Estados Unidos e Irán a finales de febrero, todo cambió.

Con el conflicto, el Estrecho de Ormuz se bloqueó, y el precio del petróleo se disparó directamente de 70 dólares a más de 100 dólares. En teoría, cuando sube el petróleo, la inflación debería aumentar y el oro debería subir. Pero el problema es que el 80% del comercio de petróleo mundial se liquida en dólares, y las monedas de los países de Oriente Medio también están vinculadas al dólar. Cuando sube el precio del petróleo, la demanda de dólares también sube, lo que en realidad suprime el oro. Esto ha dejado al oro siendo exprimido por ambos lados.

El verdadero golpe mortal al oro vino de la Reserva Federal. El 18 de marzo, la Fed se reunió, no solo no redujo las tasas, sino que redujo los recortes de tasas para 2026 de 3 veces a 1 vez, e incluso hubo discusiones sobre posibles aumentos. Powell habló directamente: si la inflación no mejora, no bajaremos las tasas, e incluso mencionó la posibilidad de aumentos. El mercado entró en pánico total. A principios de año, todos esperaban que la Fed bajara 150 puntos base, pero ahora el mercado cree que la probabilidad de reducción de tasas este año es menor al 10%, y las expectativas de aumento llegaron a un máximo de 60.4%.

El oro no genera intereses, pero el dólar sí. Ahora que las tasas de interés reales son más altas, el costo de mantener oro es demasiado alto, y los fondos se han ido a comprar dólares. El índice del dólar se mantiene firme en 100, por lo que el oro ha sido vendido frenéticamente.

Además, el oro subió demasiado rápido antes, tenía una necesidad de corrección. Hasta finales de febrero, la prima del oro sobre la media móvil de 5 años alcanzó el máximo histórico desde 1980, con volatilidad incluso mayor que la del mercado de valores. Hace tiempo que dejó de ser una herramienta de preservación de valor y se convirtió en un instrumento de especulación. Una vez que la volatilidad del mercado aumenta, los inversores, para cubrir los agujeros de otras posiciones, venderán primero el oro, que tiene mejor liquidez. Esta es también una razón por la que hay desplome. Además, la relación oro-petróleo ahora se ha desviado mucho del rango normal, y la caída del oro también es una corrección de esta relación anormal.

Sin embargo, no entres en pánico. La lógica de aumento a largo plazo del oro sigue intacta:

1. La situación en Oriente Medio no se detendrá en poco tiempo. A Estados Unidos no le resultará fácil resolver completamente el problema de Irán.

2. El abandono del dólar continúa. Los bancos centrales de los países han comprado oro durante 16 años consecutivos. En 2025 compraron 863 toneladas. El Banco de Pagos Internacionales también ha clasificado el oro como reserva de primer nivel.

3. El sistema de petrodólar tiene grietas. China está desarrollando un nuevo modelo de "renminbi + petróleo + oro" para derrocar el antiguo sistema.

4. Los propios Estados Unidos también vigilan el oro. Revalorizar las reservas de oro a precios de mercado podría generar 2.1 billones de dólares, aliviando la presión de la deuda.

A corto plazo, el oro podría caer hasta 4400 dólares. Si se rompe ese nivel, el siguiente nivel de soporte es 4000 dólares. Pero a mediano y largo plazo, JP Morgan y el Banco Alemán son optimistas sobre el oro, esperando que alcance 6000-6300 dólares en el cuarto trimestre de 2026.

Así que la estrategia ahora es simple: puedes reducir posiciones con el pánico a corto plazo, pero no deshagas completamente tu posición base. Cuando caiga al punto en que todos tengan miedo, es la mejor oportunidad para comprar en el fondo. Después de todo, los fundamentos del oro no se han deteriorado. Si realmente se deterioraran, el dólar hace mucho tiempo habría subido a su pico de 115. Ahora está apenas por encima de 100, ¡todavía falta mucho!

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