El impacto del Estrecho de Ormuz podría ir más allá del petróleo e impactar el mercado de bonos del Tesoro estadounidense.

Mientras todos están atentos al conflicto y al aumento de precios del petróleo, dentro del sistema financiero podría estar desarrollándose un acto aún más interesante.

Según la evaluación de Goldman Sachs, si el conflicto en el Estrecho de Ormuz continúa, el PIB de Catar y Kuwait podría caer aproximadamente un 14%. El impacto en Arabia Saudita y los Emiratos Árabes Unidos sería menor, pero igualmente significativo, aproximadamente impactando entre el 3%-5% de su PIB.

A primera vista, esto parece ser solo un problema regional.

Pero hay un punto clave que no debemos pasar por alto.

Los países del Golfo no son solo grandes exportadores de petróleo.
También son principales tenedores de activos en dólares:
poseen grandes cantidades de bonos del Tesoro estadounidense, acciones y otros instrumentos financieros.

Ahora, tracemos la cadena de eventos.

Si el choque petrolero y los problemas logísticos golpean duramente la economía regional, estos países enfrentan una opción:

1. Reducir el gasto público, pero esto podría desencadenar inestabilidad interna
2. Vender activos financieros para obtener dólares

Según la experiencia histórica, casi siempre los gobiernos eligen la segunda opción.

Esto significa que el mercado de bonos del Tesoro estadounidense podría enfrentar presión de venta adicional.

¿Qué significa esto para el mercado?

Si importantes tenedores externos comienzan a vender bonos del Tesoro estadounidense (UST):

— Los precios de los bonos caerán
— Los rendimientos se elevarán
— El entorno financiero de toda la economía se endurecerá

Aquí hay otro punto clave.

Si simultáneamente ocurren estas situaciones:

— Aumento de precios del petróleo
— Expectativas de inflación al alza
— Presión en el mercado de bonos

Entonces la Reserva Federal enfrentará una situación muy incómoda.

Es peligroso reducir tasas en un momento en que las materias primas generan un impacto inflacionario; esto podría reforzar las expectativas de inflación y exacerbar la presión en el mercado de bonos.

Por lo tanto, en este caso, el escenario más probable es: la Reserva Federal se mantenga inmovilizada, permitiendo que el mercado se endurezca por sí solo a través del aumento de rendimientos.

Esta es la razón por la cual la situación actual en el Estrecho de Ormuz podría tener importancia más allá del mercado petrolero.

Podría afectar algo más fundamental: el costo del capital en el sistema global.

Si este mecanismo de transmisión realmente se activa, su impacto se extendería a:

— Mercado de bonos
— Mercado de acciones
— Dólar
— Por supuesto, también al mercado de criptomonedas.

¿Quieres que profundicemos más en esta cadena?
Veamos cómo se produce exactamente la vinculación entre Ormuz → petróleo → rendimientos → Reserva Federal → BTC.

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