【Cubic Bond Market Express】Henan publicizes 169 special bond projects that passed review/Special variety corporate bonds expand/Zhongzhou Water Services selects underwriters for 500 million yuan corporate bonds

N.º 288

27-12-2024

Enfoque

Guía revisada para bonos corporativos de variedades especiales en las bolsas de Shanghái, Shenzhen y Beijing

El 27 de diciembre, las bolsas de Shanghái, Shenzhen y Beijing publicaron y revisaron sus guías para bonos corporativos de variedades especiales, destacando el fortalecimiento del apoyo preciso a la innovación tecnológica, ampliando el alcance de emisores en bonos de innovación tecnológica y incubación; aumentando el apoyo financiero a sectores clave y empresas de calidad, ampliando el alcance de emisores en bonos rurales y bonos corporativos a corto plazo; y flexibilizando el uso de fondos en bonos verdes y bonos de apoyo a pymes, adaptando plazos de pago de manera más flexible para gastos previos de fondos propios.

Guía revisada para bonos corporativos de variedades especiales en las bolsas de Shanghái, Shenzhen y Beijing

SSE: Extensión del horario de liquidación total de bonos hasta el 31 de diciembre

El 27 de diciembre, la Bolsa de Valores de Shanghai anunció que, siguiendo las directrices del Banco Popular de China para la liquidación y pagos de fin de año, el horario de cierre del servicio de liquidación total de bonos el 31 de diciembre de 2024 se extiende de las 17:00 a las 18:00.

11 regiones pilotan proyectos de bonos especiales con autoevaluación y autoemisión, ritmo de emisión acelerará el próximo año

Recientemente, la Oficina General del Consejo de Estado publicó la opinión sobre la optimización y perfeccionamiento del mecanismo de gestión de bonos especiales locales, destacando la delegación de la autoridad de revisión de proyectos de bonos especiales. Las provincias de Guangdong, Jiangsu y otras 9 regiones serán las primeras en pilotar la autoevaluación y autoemisión. Liu Yu, economista jefe de Huaxi Securities, analiza que en este modelo, la emisión de bonos no requiere revisión previa por parte del NDRC ni del Ministerio de Finanzas, lo que favorece la autonomía provincial en la gestión de fondos, mejorando la eficiencia en emisión y uso, y acelerando el ritmo general de emisión de bonos.

Dinámica macroeconómica

En los primeros 11 meses, emisión total de nuevos bonos locales alcanza 46,74 billones de yuanes

Según datos del Ministerio de Finanzas, en noviembre de 2024, la emisión total de nuevos bonos fue de 1051 millones de yuanes, incluyendo 195 millones en bonos generales y 856 millones en bonos especiales. Además, la emisión de bonos de refinanciamiento alcanzó 12090 millones, con 639 millones en bonos generales y 11451 millones en bonos especiales. En total, la emisión de bonos de gobiernos locales fue de 13141 millones, con 834 millones en bonos generales y 12307 millones en bonos especiales.

De enero a noviembre, la emisión de nuevos bonos locales fue de 46740 millones de yuanes, con 6763 millones en bonos generales y 39977 millones en bonos especiales. La emisión de bonos de refinanciamiento fue de 40283 millones, con 13089 millones en bonos generales y 27194 millones en bonos especiales. La emisión total de bonos de gobiernos locales fue de 87023 millones, con 19852 millones en bonos generales y 67171 millones en bonos especiales.

La Comisión de Supervisión de Activos Estatales: trabaja en directrices para la gestión de personal en empresas estatales

El 27 de diciembre, Gou Ping, miembro del Comité del Partido y subdirector de SASAC, en la cuarta reunión de impulso de la reforma y mejora de las empresas estatales en 2024, afirmó que implementar antes de finales de 2025 un sistema de ajuste en los niveles de gestión y salida por incompetencia en las empresas estatales es un requisito claro del proceso de reforma. SASAC está elaborando directrices para fortalecer la orientación política en este trabajo.

Temas regionales

Zhao Qingye, director de Finanzas de Henan: reducir año tras año el número de plataformas de financiamiento y la deuda

El 26 de diciembre, Zhao Qingye, secretario del Comité del Partido y director de Finanzas de Henan, en una entrevista, afirmó que en 2025, el sistema financiero provincial implementará políticas fiscales más activas, con esfuerzos continuos y mayor impulso para promover la recuperación económica. Aprovechará la política central de reemplazo de deuda oculta existente para reducir gradualmente la deuda y el número de plataformas de financiamiento y su deuda.

Henan publica 169 proyectos de bonos especiales aprobados por evaluación, por valor de 234.37 mil millones de yuanes

El 27 de diciembre, la Oficina de Finanzas de Henan anunció la publicación de la sexta lista de proyectos de bonos especiales aprobados en 2024 (sin intención de emisión). Se aprobaron 169 proyectos por un total de 234.37 mil millones de yuanes, con período de publicación del 27 al 31 de diciembre de 2024.

Henan: 109.73 mil millones de yuanes en nuevos bonos locales en 2024

Según la Oficina de Finanzas de Anyang, en 2024, la ciudad ha logrado captar 109.73 mil millones de yuanes en nuevos bonos locales, destinados a proyectos de infraestructura (54.08 mil millones), fondos gubernamentales (16.75 mil millones) y resolución de riesgos de deuda (38.9 mil millones). Esto ha apoyado proyectos como el centro de transporte de alta velocidad y el museo de Yinxu, además de reducir riesgos de deuda oculta.

Dinámica de emisión

Yuchang Investment Group emite 220 millones de yuanes en bonos a mediano plazo, tasa 2.85%

El 27 de diciembre, Yuchang Investment Group anunció la finalización de la emisión de su segunda tanda de bonos a mediano plazo en 2024, por 220 millones de yuanes, con tasa de interés del 2.85%, plazo de 5 años. El banco de suscripción principal fue Bank of Communications, con Postal Savings Bank y Guoxin Securities como co-suscriptores. La calificación crediticia del emisor es AA+, y los fondos se usarán para pagar deudas existentes.

Zhongyuan Hangzhou Leasing emite 300 millones de yuanes en bonos verdes, tasa 3.15%

El 27 de diciembre, Zhongyuan Aviation Leasing completó la emisión de bonos verdes no públicos por 300 millones de yuanes, con tasa del 3.15%, plazo de 5 años (3+2). Sus principales suscriptores fueron Changjiang Securities, Western Securities y Shenwan Hongyuan Securities. La calificación crediticia del emisor es AA+, y los fondos se destinarán a pagar préstamos para proyectos verdes.

Luoyang Urban-Rural Construction Investment Group emite 120 millones de yuanes en bonos corporativos, tasa 2.38%

El 27 de diciembre, Luoyang Urban-Rural Construction Investment Group completó la emisión de bonos corporativos no públicos por 120 millones de yuanes, con tasa del 2.38%, plazo de 3 años. Los suscriptores principales fueron Haitong Securities y GF Securities. La calificación crediticia es AA+, y los fondos se usarán para pagar bonos vencidos o en recompra.

Yuchang Asset planea emitir 1,000 millones de yuanes en bonos corporativos, aceptada por la bolsa de Shenzhen

El 27 de diciembre, Yuchang Asset Management fue aceptada para emitir bonos no públicos por 1,000 millones de yuanes, con los suscriptores gestionados por Guotai Junan y Western Securities. La compañía, con capital social de 2,000 millones, es filial de la empresa estatal de Yuchang.

Entidades del mercado de bonos

Henan Gas Group obtiene calificación crediticia AA+

El 27 de diciembre, tras evaluación de agencias de calificación, Henan Gas Group obtuvo la calificación AA+ con perspectiva estable. Fundada en octubre de 2023, con capital de 10,000 millones, es 100% propiedad de Henan Investment Group.

Zhongzhou Water busca emitir 500 millones de yuanes en bonos vinculados a transición baja en carbono, con suscripción en proceso

El 27 de diciembre, Zhongzhou Water anunció la convocatoria para la emisión no pública de bonos vinculados a la transición baja en carbono, con un monto máximo de 500 millones y plazo de hasta 5 años. La tasa de comisión de suscripción será menor a 0.2%. La calificación crediticia es AA+.

Mu Huitao nombrado director general del Grupo de Inversiones de Zhoukou

El 26 de diciembre, Zhoukou Investment Group anunció que, tras decisión del Comité del Partido y del Consejo de Administración, Mu Huitao fue nombrado director general. Anteriormente, trabajó en la Oficina del Gobierno de Zhoukou.

Opinión del mercado de bonos

Emisión no mercantilizada en Chongqing Qianjiang, advertencia a la empresa de inversión urbana

El 27 de diciembre, la Comisión Reguladora de Valores de Chongqing emitió una advertencia a Chongqing Qianjiang Urban Construction Investment por emisión no mercantilizada de bonos corporativos.

Perspectivas del mercado

Goldman Sachs: presión en vencimientos de bonos de crédito no bancario en marzo y abril de 2025

El equipo de análisis de Goldman Sachs estima que en 2025, la mayor presión de vencimientos de bonos de crédito no bancario será en marzo y abril, con un total de 10.32 billones de yuanes en vencimientos y recompra, de los cuales 7.83 billones vencerán y 2.49 billones serán recompra.

¿Cuál será la presión de vencimiento en bonos de inversión urbana en 2025?

Los bonos de inversión urbana con calificación AA+ y AA vencerán en 2025, con una suma de 4.49 billones de yuanes en vencimientos y recompra, representando aproximadamente el 38% del stock total, siendo mayor en las calificaciones AAA y AA+.

¿Y en bonos industriales?

Los bonos industriales con calificación AAA, AA+ y AA tendrán vencimientos y recompra por 4.74 billones de yuanes en total, con una proporción similar, principalmente en bonos de empresas centrales y estatales, representando un desafío importante para el mercado en 2025.