CITIC Construction Investment Futures: Informe matutino de los metales negros del 7 de abril

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Resumen matutino de acero: soporte de costos débil, futuros de acero con tendencia a la baja

Información del mercado:

1、 Trump afirmó que si Irán no se rinde antes de las 20:00 hora del este de EE. UU. del 7 de abril, atacará la infraestructura civil de Irán, y el ejército estadounidense podrá destruir puentes y plantas de energía en solo 4 horas. Irán podría ser derrotado en una noche, quizás esa misma noche del 7.

2、 La Casa Blanca de EE. UU. emitió un comunicado anunciando que desde el 6 de abril ajustará los aranceles ad valorem sobre importaciones de acero, aluminio, cobre y productos derivados relacionados. La nueva política exige la verificación del origen en toda la cadena de materias primas de acero y aluminio, y la expansión dinámica del alcance de los impuestos a productos derivados, revocando la exención de procesamiento profundo, cortando así la vía de evasión de impuestos por reexportación.

3、 Según el sitio oficial de transacciones inmobiliarias de Shanghái, en marzo se firmaron 31,215 transacciones de viviendas de segunda mano (incluyendo comerciales), alcanzando el récord más alto en casi 5 años. Datos de Centaline Property muestran que en marzo, la superficie de viviendas nuevas en Shanghái fue de 18.5M², un aumento del 251.6% respecto al mes anterior, con una recuperación sin precedentes.

4、 En marzo, los índices de producción PMI de manufactura, no manufactura y compuesto en China volvieron a la zona de expansión, con valores de 50.4%, 50.1% y 50.5%, respectivamente, aumentando en 1.4, 0.6 y 1 puntos porcentuales respecto al mes anterior.

5、 La Asociación de Vehículos de Pasajeros: en marzo, las ventas minoristas nacionales de automóviles alcanzaron 563k de unidades, una caída del 15% interanual; en el primer trimestre, las ventas minoristas totalizaron 1.66M, una disminución del 17%. Entre ellas, las ventas de nuevos energías fueron de 784k unidades, una caída del 21%.

6、 Datos recientes de Ovi Cloud muestran que la producción total de aire acondicionado en China en abril de 2026 disminuirá un 9.4% interanual, con una caída del 6.8% en producción doméstica y una disminución del 12.6% en exportaciones, influenciada por múltiples factores.

7、 La semana pasada, el 81.03% de los altos hornos en 247 acerías estaban en operación, un aumento de 1.25 puntos porcentuales respecto a la semana anterior; la rentabilidad de las acerías fue del 43.29%, un aumento de 0.87 puntos porcentuales; la producción diaria de arrabio fue de 2.3109 millones de toneladas, un aumento de 4.24M de toneladas.

8、 En cuanto a la oferta, la semana pasada, las cinco principales variedades de acero suministraron 8.5151 millones de toneladas, un aumento de 113,000 toneladas respecto a la semana anterior, un incremento del 1.4%. La producción de estas cinco variedades de acero, excepto un ligero descenso en el laminado en frío, aumentó en todas las otras categorías respecto a la semana anterior. En inventarios, el total fue de 18.5045 millones de toneladas, una disminución de 473.9k toneladas respecto a la semana anterior, una caída del 2.5%. En consumo, las cinco variedades consumieron 784k de toneladas, un aumento del 1.2%; entre ellas, el consumo de materiales de construcción aumentó un 0.5% y el de láminas un 1.6%.

（Chuxinli, información profesional de consultoría en comercio de futuros: Z0018419, solo para referencia）

Acero rebar:

En cuanto a datos industriales, la producción de acero rebar aumentó por primera vez en semanas, con un incremento acumulado de 92,3 mil toneladas. La reducción en inventarios de fábrica se redujo, con una caída total de 105,1 mil toneladas, y los inventarios sociales disminuyeron en 106,5 mil toneladas hasta 29.4k de toneladas. La demanda de las fábricas aumentó ligeramente en 2.89 mil toneladas hasta 2.2826 millones de toneladas. La demanda actual, la falta de continuidad en la liberación y la volatilidad en los futuros, han llevado a una falta de impulso para subir los precios. Los precios de las materias primas, como el coque doble, continúan en retroceso, debilitando aún más el soporte de costos, y sumado al aumento del ánimo de espera en el mercado, la salida de fondos para buscar refugio, los precios de los productos terminados continúan bajando. A corto plazo, todavía se verá afectado por los costos, y se espera que los precios del acero para construcción sigan con tendencia a la baja y en rango de oscilación.

（Chuxinli, información profesional de consultoría en comercio de futuros: Z0018419, solo para referencia）

Lámina caliente:

La producción de la semana pasada continuó aumentando ligeramente, con un incremento semanal de 0.6 mil toneladas, y los inventarios totales disminuyeron en 140,5 mil toneladas hasta 4.3922 millones de toneladas. La demanda mostró una recuperación del 6.63 mil toneladas hasta 3.2026 millones de toneladas. La demanda de láminas calientes se recupera más rápidamente que la de rebar, y la mejora en la demanda real, junto con la recuperación de la confianza del mercado, impulsa la aceleración en la reducción de inventarios en fábricas y en la sociedad. En costos, los precios del mineral de hierro y el coque han retrocedido, debilitando el soporte de costos del acero, y se espera que los precios de las láminas calientes continúen en tendencia a la baja y en rango de oscilación.

Estrategia: para los contratos de rebar 2605, atención en el rango 3050-3150; para los contratos 2610, atención en 3100-3200; para las láminas calientes 2605, atención en 3250-3350; y para 2610, atención en 3250-3350.

（Chuxinli, información profesional de consultoría en comercio de futuros: Z0018419, solo para referencia）

Aleaciones de hierro: reducción en la producción de fábricas upstream

Opinión: Neutral

Las fábricas upstream redujeron claramente la producción, con una producción semanal de ferrosilicio de 100,9 mil toneladas, una disminución de 1,2 mil toneladas respecto a la semana anterior; la producción semanal de sil manganeso fue de 178,9 mil toneladas, una disminución de 1.27 mil toneladas. Los inventarios de ferrosilicio en fábricas aumentaron, y los inventarios en almacenes también subieron, con un aumento en inventarios upstream por tercera semana consecutiva; los inventarios de sil manganeso no variaron mucho, manteniéndose en niveles altos. Los costos de las aleaciones son elevados, limitando las ganancias de producción, y algunas empresas están aplicando estrictamente los planes de reducción. En cuanto a la demanda, las acerías continúan reanudando producción, y los downstream compran según necesidad. En general, los fundamentos de oferta y demanda aún limitan las fluctuaciones altas en los precios de las aleaciones. A corto plazo, los contratos de ferrosilicio 05 soportan entre 5700-5750 yuanes/tonelada, y los de sil manganeso 05 entre 6050-6150 yuanes/tonelada.

Opinión: Mantener la posición de compra en opciones de compra en el nivel más alto.

（Zhang Shaoda, información profesional de consultoría en comercio de futuros: Z0017566, solo para referencia）