Acabo de leer sobre la situación mundial de la oferta de cobre y, honestamente, es bastante fascinante cómo la producción está tan concentrada en unos pocos países. El cobre ha estado en el radar de todos últimamente, especialmente con toda la demanda de electrificación que se avecina.

Así que esto fue lo que llamó mi atención: en mayo de 2024, el cobre alcanzó un máximo histórico por encima de $5 por libra por primera vez. El mercado ha estado oscilando salvajemente entre preocupaciones por una oferta ajustada y una demanda moderada debido a las dificultades económicas de China. Pero mirando hacia adelante, la mayoría de los analistas esperan que el cobre pase a déficits de oferta, lo cual podría ser un verdadero impulso para los precios.

Déjame desglosar quiénes son los principales productores de cobre. La producción global alcanzó alrededor de 23 millones de toneladas métricas en 2024.

Chile domina absolutamente con 5.3 millones de toneladas métricas, eso es aproximadamente el 23 por ciento de la producción total mundial. Tienen Escondida, que es literalmente la mina de cobre más grande del planeta, produciendo alrededor de 2 millones de toneladas métricas al año. BHP opera la mayor parte, pero Rio Tinto y otros también tienen participaciones.

La República Democrática del Congo quedó en segundo lugar con 3.3 millones de toneladas métricas, lo cual es increíble considerando dónde estaban hace solo unos años. El proyecto Kamoa-Kakula aumentó significativamente su producción.

Perú ocupa el tercer lugar con 2.6 millones de toneladas métricas, aunque eso es en realidad menos que el año anterior. Cerro Verde de Freeport McMoRan es su principal operación.

China produjo 1.8 millones de toneladas métricas de cobre crudo, pero aquí está la parte interesante: están arrasando en producción de cobre refinado con 12 millones de toneladas métricas, más del 44 por ciento de la producción mundial de refinería. También poseen las mayores reservas de cobre del mundo, con 190 millones de toneladas métricas.

Indonesia saltó al quinto lugar con 1.1 millones de toneladas métricas, superando tanto a EE. UU. como a Rusia. Su complejo Grasberg es enorme.

Estados Unidos produjo 1.1 millones de toneladas métricas, principalmente desde Arizona. Rusia alcanzó las 930,000 toneladas métricas con su mina Udokan en expansión. Australia, Kazajistán y México completan los diez principales.

Lo que realmente vale la pena observar es el lado de la oferta. Estos mayores productores de cobre enfrentan minas envejecidas y proyectos nuevos limitados que entran en operación. Mientras tanto, la demanda por electrificación solo va a aumentar. Esa tensión entre oferta y demanda podría generar dinámicas de mercado muy interesantes en los próximos años.