He estado pensando en cómo evolucionaron las acciones de vacunas como tema de inversión, y en realidad es un caso de estudio bastante interesante para entender la dinámica del mercado.

En 2020, si querías invertir en acciones de vacunas contra el covid, básicamente estabas haciendo una apuesta de alto riesgo basada en pura especulación. Empresas como Moderna y Novavax estaban en fases tempranas de prueba - no teníamos idea si sus candidatos incluso funcionarían. Pero para quienes podían soportar la volatilidad, la recompensa fue enorme. Moderna subió más del 600% ese año, Novavax aumentó más del 3000%. Tiempos salvajes.

Pero aquí está lo importante - el juego cambió completamente una vez que pasamos a 2021. Cuando los candidatos a vacunas empezaron a llegar a las fases 3 de ensayos y las aprobaciones regulatorias parecían reales, el cálculo de inversión cambió. Ya no se trataba de "¿esto funcionará?" más bien de "¿cuándo generará ingresos?" y "¿cuánto ganará?"

Creo que esto nos enseña algo importante sobre cómo invertir en acciones de vacunas o en cualquier biotecnología. La etapa inicial es de alto riesgo, alta recompensa - pero básicamente es apostar con mejores probabilidades. Una vez que llegas a las fases finales de ensayos y la aprobación regulatoria está en vista, el perfil de riesgo cambia drásticamente. Ya no estás apostando a si algo funciona; estás apostando a la ejecución y a la generación de ingresos.

El otro cambio fue sobre quién podía participar. En 2020, esto era territorio solo para inversores agresivos. Estas empresas no tenían otras fuentes de ingreso, así que todo dependía de la apuesta por la vacuna. Pero a medida que avanzamos, incluso inversores más conservadores pudieron encontrar oportunidades - quizás posiciones más pequeñas en empresas más cercanas a la aprobación, o esperando a tener cifras reales de ingresos antes de entrar.

Mirando hacia atrás ahora, lo interesante es cómo se mantuvo la tesis de inversión más amplia. Las empresas que lograron llegar a la aprobación y a la generación de ingresos siguieron viendo ganancias. Ya no eran movimientos explosivos del 600%, pero sí estables. Eso en realidad es un patrón más sostenible para la mayoría de los inversores.

La lección clave para quien piense en cómo invertir en acciones de vacunas o en biotecnología similar: entender en qué etapa estás comprando. ¿Programas en etapa temprana? Eso tiene un perfil de riesgo-retorno completamente diferente a los candidatos en etapas finales. Saber cuál estás asumiendo realmente, y dimensionar tu posición en consecuencia. Esa es la verdadera lección de cómo se desarrolló todo esto.