Esa época, la volatilidad en el mercado de productos básicos fue intensa, atrayendo la atención de muchos traders hacia un tipo de instrumento financiero especial: los ETF de commodities apalancados. Este tipo de productos permite a los inversores amplificar sus ganancias mediante apalancamiento, pero el riesgo también es una espada de doble filo.

¿Y cuál era el contexto en ese momento? Después de la pandemia, los precios globales de los commodities estaban en constante aumento, desde productos agrícolas hasta energía, casi todo alcanzaba máximos históricos. La cadena de suministro desordenada, los puertos congestionados y el aumento explosivo de la demanda se sumaron a estos factores. Luego, estalló el conflicto entre Rusia y Ucrania, empeorando aún más la situación. Rusia y Ucrania en conjunto suministran un tercio del trigo y la cebada a nivel mundial, además de una quinta parte del comercio de maíz. En cuanto a energía, Rusia es aún más crucial: el 17% de la producción mundial de gas natural y el 12% de la de petróleo provienen de allí, y el 40% de las importaciones de gas natural de Europa también dependen de Rusia. Sumando metales industriales como níquel, aluminio y cobre, la producción de Rusia representa una proporción significativa a nivel global.

Durante ese período, el Bloomberg Commodity Index alcanzó un máximo de $132.63, un nivel récord en años, impulsado principalmente por futuros de petróleo, gas y metales industriales. Más tarde, con las expectativas optimistas de negociaciones de paz, el índice retrocedió algo. En ese tiempo, los ETF de commodities apalancados se convirtieron en los favoritos de los traders, especialmente entre los inversores que buscaban posiciones bajistas.

Las cinco principales ETF de commodities apalancados en ese momento fueron: ProShares UltraShort BLOOMBERG CRUDE OIL (SCO), que atrajo $398 millones en entradas netas; Horizons BetaPro Natural Gas -2x Daily Bear ETF (HND), con $96 millones; ProShares Ultra GOLD (UGL), con $89 millones; Horizons BetaPro Crude Oil Inverse Leveraged Daily Bear ETF (HOD), con $44 millones; y ProShares Ultrashort Gold (GLL), con $8.8 millones.

El producto SCO es particularmente interesante; su objetivo es seguir el índice Bloomberg Commodity Balanced WTI Crude Oil Index con un apalancamiento de -2 veces en ganancias diarias. En términos simples, si el índice sube un 1% en un día, SCO bajará un 2% (excluyendo tarifas). En ese momento, los futuros de petróleo WTI alcanzaron un máximo en 13 años, y muchos traders bajistas usaron SCO para apostar a una corrección en los precios del petróleo. La tasa de gastos de este producto es del 0.95%, y se negocia principalmente en NYSE Arca.

La atracción de estos ETF de commodities apalancados radica en su capacidad para amplificar rápidamente las ganancias, pero también hay que recordar que el riesgo puede multiplicarse igual de rápido. El entorno del mercado en ese momento realmente proporcionó un escenario ideal para que estas herramientas demostraran su potencial.