Acabo de mirar el sector de software y hay algo interesante sucediendo aquí. Muchas personas están en pánico por la interrupción de la IA, pero la reacción del mercado parece exagerada. Dos nombres que llamaron mi atención están cotizando a precios que no coinciden con los fundamentos reales del negocio.

Empecemos con Wix. La acción sufrió una caída absoluta: bajó alrededor del 70% en el último año. Todos están preocupados de que la IA mate a los creadores de sitios web, lo cual honestamente no tiene mucho sentido. Wix ha estado permitiendo a las personas construir sitios sin codificación durante más de una década. Eso es literalmente su negocio principal. Sin embargo, el mercado lo trata como si fuera obsoleto.

Pero esto es lo que realmente está sucediendo. El crecimiento de sus ingresos se aceleró hasta un 14% en el último trimestre, desde un 13% hace un año. No es mucho, pero el punto es claro: las herramientas de IA no están destruyendo su motor de crecimiento. De hecho, están usando IA para mejorar la plataforma. Además, adquirieron Base44, un creador de aplicaciones móviles, que encaja perfectamente en su ecosistema sin código. Base44 tenía básicamente cero ingresos cuando fue adquirida, pero se proyecta que alcanzará $50 millones en ingresos recurrentes anuales para fines de 2025. Esa es la clase de trayectoria de crecimiento que quieres ver.

Las cifras son increíbles. El flujo de caja libre alcanzó $570 millones en 12 meses. La capitalización de mercado es inferior a $4 mil millones. El precio objetivo promedio de Wall Street es de $151. ¿Precio actual? $72. Eso es una brecha enorme.

Luego está Adobe. Cayó un 45% en un año, y la narrativa es la misma: la IA reemplazará todas sus herramientas creativas. La gente piensa que alguna startup puede simplemente pedirle a ChatGPT que construya el próximo Photoshop o Premiere. Mira, lo entiendo: la IA es poderosa. Pero así no funciona esto. Los equipos de marketing no van a reconstruir todo su flujo de trabajo en torno a una herramienta generada por IA cuando han confiado en Adobe durante años. Los costos de cambio son reales.

Adobe acaba de reportar ingresos récord de $6.2 mil millones en el último trimestre. Están recomprando acciones a precios con descuento. Los ingresos han estado creciendo de manera constante durante una década y no hay señales de que eso vaya a detenerse. La acción cotiza a 12.5 veces las ganancias operativas trailing, básicamente una de las valoraciones más bajas que han tenido. El objetivo promedio de Wall Street es de $429 frente al precio actual de $258 .

Aquí está la realidad sobre este mercado bajista en software: sí, la IA facilita la creación de productos competidores. Pero eso no significa que los clientes abandonarán los sistemas en los que han confiado durante años. Existe un riesgo real de cambio cuando se trata de mover toda tu operación empresarial a algo nuevo. Los pequeños empresarios que usan Wix, los equipos creativos que usan Adobe: no van a cambiar de proveedor solo porque un bot de IA puede construir teóricamente una alternativa.

La interrupción por IA es un riesgo legítimo a largo plazo, pero no estamos hablando de un colapso de la noche a la mañana. Los titulares han asustado a los inversores de negocios de calidad que cotizan a precios razonables. Eso es exactamente cuando quieres aprovechar la caída. Ambas acciones parecen interesantes desde una perspectiva de riesgo-recompensa en este momento.