La mayoría de los operadores de opciones no comprenden realmente la pérdida de valor por el paso del tiempo hasta que se ven afectados por ella. Lo he visto suceder innumerables veces: las personas mantienen una posición pensando que tienen tiempo, y de repente la opción pierde valor más rápido de lo que esperaban. Aquí está lo que pasa con la pérdida de valor por el tiempo de las opciones: no es lineal. Se acelera exponencialmente a medida que se acerca la fecha de vencimiento, y esa es la parte que la mayoría subestima.

Permítame desglosar lo que realmente está sucediendo. La pérdida de valor por el tiempo es básicamente la erosión del precio de una opción a medida que se acerca la fecha de vencimiento. No es un movimiento aleatorio del mercado—es predecible, matemático, y trabaja en contra de los titulares de opciones largas. Si posees una opción de compra, la pérdida de valor por el tiempo está comiendo tu prima cada día. Pero aquí está la parte interesante: si estás vendiendo opciones, la pérdida de valor por el tiempo se convierte en tu aliada.

Las matemáticas detrás de esto son sencillas. Supón que la acción XYZ cotiza a $39 y estás mirando una opción de compra $40 . Puedes calcular la pérdida de valor por el tiempo diaria tomando la diferencia entre el precio de ejercicio y el precio de la acción, y luego dividiendo por los días hasta el vencimiento. En este caso, eso es aproximadamente 7.8 centavos por día. No suena mucho, ¿verdad? Equivocado. Eso se acumula, especialmente en las últimas semanas antes del vencimiento.

Lo que la mayoría de los operadores pasa por alto es que la pérdida de valor por el tiempo de las opciones se acelera en los últimos 30 días. Una opción de compra en el dinero con un mes restante podría perder todo su valor extrínseco en solo dos semanas. Para cuando estás a días del vencimiento, las opciones prácticamente están sangrando valor. Por eso, los operadores experimentados o venden opciones para capitalizar la pérdida de valor, o salen de las posiciones temprano si son largos.

El efecto varía dependiendo de si tienes calls o puts. Para las calls, la pérdida de valor por el tiempo trabaja en tu contra: la prima se reduce a medida que pasan los días. Para las puts, es un poco diferente, pero el principio es el mismo: cuanto más tiempo mantienes, más la pérdida de valor devora tu posición. ¿Opciones en el dinero? Se ven aún más afectadas. Cuanto más cerca esté una opción de ser profundamente ITM, más rápido se acelera la pérdida de valor por el tiempo.

La volatilidad y las tasas de interés también juegan un papel, pero honestamente, si no entiendes primero la pérdida de valor por el tiempo de las opciones, nada más importa. Este es el asesino silencioso en el trading de opciones. Es por eso que la mayoría de los traders minoristas pierden dinero en posiciones largas de opciones. Están luchando contra el reloj, y el reloj se está acelerando.

La verdadera lección aquí: si estás comprando opciones, sé consciente del reloj. Si las estás vendiendo, estás cosechando la pérdida de valor por el tiempo a medida que trabaja a tu favor. Entender este concepto único separa a los traders que consistentemente obtienen ganancias de aquellos que solo juegan a la ruleta.