He estado observando muy de cerca los mercados de predicción de recesión últimamente, y hay algo que vale la pena prestar atención aquí. Las probabilidades de que una recesión afecte a EE. UU. para 2026 están en torno al 15% en este momento, pero lo interesante es la constelación de factores que empujan a los traders a considerarlo más seriamente que hace unos meses.

Los principales puntos de presión no provienen de una sola dirección. Tienes el lado geopolítico: las tensiones en curso con Irán y lo que eso significa para los flujos globales de petróleo. La volatilidad en los precios de la energía por sí sola puede desencadenar efectos en todo el sistema, especialmente cuando las cadenas de suministro ya son frágiles. Luego está el ángulo de la disrupción de la IA, que está afectando especialmente al mercado de crédito privado. Mucho de la exposición de ese sector a empresas de software y SaaS significa que sienten directamente la ola de disrupción.

Lo que llamó mi atención es cómo estos factores comienzan a reforzarse mutuamente. Los costos energéticos en aumento, la fricción en las cadenas de suministro y la posibilidad de estanflación ya no son problemas independientes: están interconectados. Si las tensiones geopolíticas se intensifican aún más, las probabilidades de recesión podrían subir notablemente desde esa línea base del 15%. Las escaladas militares o cambios repentinos en las políticas podrían hacer que este mercado cambie bastante rápido.

La situación comercial entre EE. UU. y China y las oscilaciones en los precios de la energía son probablemente los desencadenantes más probables a vigilar. También está la cuestión de si el nacionalismo económico continúa intensificándose, lo cual sería otro catalizador de recesión. El Comité de Fechas del Ciclo Económico del NBER será un punto clave para monitorear, junto con cualquier cambio en la política exterior de EE. UU.

Lo que hace esto interesante desde una perspectiva de apuestas es el riesgo-recompensa. Una participación de SÍ en la recesión de 2026 al 15% paga $1 si se cumple — eso es aproximadamente un retorno de 6.67 veces si aciertas. Pero realmente depende de si estas presiones se combinan lo suficiente como para volverse autorreforzadas. Ahora mismo, el mercado está valorando un riesgo moderado, pero las condiciones podrían cambiar rápidamente.