Últimamente he estado revisando ese conjunto de LST/représtamos, y cuanto más lo miro, más creo que los beneficios, en realidad, no caen del cielo: una parte proviene del presupuesto de seguridad inherente a la garantía subyacente, y otra parte es más como “alguien está dispuesto a pagar por seguridad adicional/liquidez”, además de algunos puntos, subsidios y otros incentivos emocionales. El problema también está allí, cuando los subsidios se detienen, la gente empieza a hacer cuentas.

El riesgo es incluso más directo: después de varias capas de envoltorios, lo que más temes no es la volatilidad, sino que las reglas cambien o que una capa tenga problemas y eso se propague, las colas de redención, los mecanismos de penalización, las vulnerabilidades en los contratos… todo eso puede hacer que una posición que parecía muy estable de repente quede atrapada. Si en ese momento no hubiera buscado esas ganancias adicionales, probablemente mi estado mental sería mucho mejor.

Pensando en ese ciclo de inflación + estudios + precio de la moneda en los juegos en cadena, en realidad la lógica es similar: las ganancias que se generan con la emisión de cosas, al final, alguien las recibe. De todos modos, ahora prefiero ir más despacio, aunque las ganancias sean menores, al menos puedo dormir tranquilo.