La infraestructura bancaria de stablecoins en la estrategia de capital de Thiel: Análisis de la integración de RWA y las vías con las finanzas tradicionales

22 de abril de 2026, el proveedor de servicios tecnológicos de stablecoins B2B Infinite lanza oficialmente Infinite Accounts, un servicio de cuentas bancarias dirigido a empresas. La característica única de este producto es que: mediante una integración API única, las empresas pueden realizar depósitos, retiros, transferencias ACH, transferencias nacionales e internacionales en moneda fiduciaria dentro de la misma cuenta, además de soportar la emisión, quema y transferencias en cadena de stablecoins. El saldo en moneda fiduciaria es custodiado por Erebor Bank, miembro de la FDIC.

La infraestructura de liquidación detrás de este producto es proporcionada por Erebor Bank. Erebor no es un banco ordinario: sus inversores incluyen a Founders Fund de Peter Thiel, Haun Ventures, 8VC y Lux Capital, y sus fundadores son el empresario de tecnología de defensa Palmer Luckey y el cofundador de Palantir Joe Lonsdale. Esto es una señal importante para la industria de stablecoins: los pagos con stablecoins B2B están pasando de “pruebas en cadena” a “infraestructura bancaria de nivel institucional”.

Desde el crecimiento en las ruinas del Silicon Valley Bank

Para entender el significado industrial de la combinación Infinite+Erebor, hay que remontarse al inicio de esta trayectoria.

marzo de 2023: La brecha de Silicon Valley Bank

Silicon Valley Bank colapsó por una corrida bancaria, dejando a muchas startups tecnológicas y empresas de criptomonedas sin servicios bancarios esenciales de la noche a la mañana. Es importante destacar que Founders Fund de Peter Thiel había recomendado a sus empresas en cartera retirar fondos justo antes del colapso, y el propio fondo retiró rápidamente su dinero, lo que fue ampliamente reportado como un factor que aceleró la propagación del pánico. El vacío dejado por Silicon Valley Bank — la necesidad de servicios bancarios básicos para startups tecnológicas, empresas de criptomonedas y fondos de inversión — aún no ha sido completamente cubierto por el sistema bancario tradicional.

julio de 2025: Aprobación de la ley GENIUS

El 18 de julio de ese año, entró en vigor la Ley de Guía y Establecimiento de Stablecoins Nacionales, que estableció un marco regulatorio federal para las stablecoins de pago. La ley requiere que los “emisores autorizados de stablecoins de pago” sean considerados instituciones financieras y cumplan con las regulaciones contra el lavado de dinero y sanciones bajo la Ley de Secreto Bancario. Esto allana el camino para que los negocios con stablecoins puedan integrarse en el sistema de licencias bancarias.

octubre de 2025: Erebor obtiene aprobación preliminar de la OCC

El 15 de octubre, la Oficina del Control de la Moneda (OCC) de EE. UU. anunció la aprobación preliminar condicional para Erebor Bank. En su solicitud de estatutos, Erebor se definió claramente como “la entidad más regulada que realiza y facilita transacciones con stablecoins”, planeando incluir activos digitales en su balance y centrando su negocio en operaciones con stablecoins.

febrero de 2026: Erebor inicia operaciones oficiales

Erebor Bank se convirtió en la primera institución financiera en obtener una licencia bancaria nacional durante el segundo mandato de la administración Trump, enfocada en inteligencia artificial, tecnología de defensa y activos digitales, con clientes objetivo que son empresas innovadoras evitadas por los bancos tradicionales.

abril de 2026: Lanzamiento de Infinite Accounts y regulación implementada

El 22 de abril, Infinite lanzó Infinite Accounts, que utiliza la infraestructura bancaria subyacente proporcionada por Erebor. Casi en la misma ventana temporal, el Departamento del Tesoro de EE. UU., FinCEN y OFAC publicaron el 8 de abril una propuesta de reglas para la implementación conjunta de la ley GENIUS, y la FDIC publicó el 7 de abril una propuesta de regulación para emisores de stablecoins de pago.

Esta superposición en la línea de tiempo no es casualidad; revela una cadena causal clara: suministro regulatorio (ley GENIUS) → obtención de licencias (aprobación de Erebor por la OCC) → implementación del producto (lanzamiento de Infinite Accounts), todos estrechamente vinculados.

Análisis de datos y estructura: ¿Qué tamaño tiene el pago con stablecoins B2B?

Los datos macro muestran un mercado de rápido crecimiento con una penetración aún muy baja.

tamaño del mercado

Según un estudio conjunto de McKinsey y Artemis Analytics, en 2026, el tamaño real de las stablecoins en pagos B2B es de aproximadamente 226 mil millones de dólares, representando alrededor del 0.01% del total global de pagos B2B, que ronda los 16 billones de dólares. Aunque la proporción absoluta es pequeña, el volumen de pagos con stablecoins B2B creció un 733% en el último año, con una pendiente de crecimiento muy pronunciada.

En términos de volumen de liquidación anual, el valor de transacciones con stablecoins (incluyendo actividades de trading) alcanzó los 33 billones de dólares, superando los 25.5 billones combinados de Visa y Mastercard. Sin embargo, McKinsey también señala que, excluyendo transacciones, movimientos internos de fondos y actividades automatizadas, en 2025 el pago real fue de solo aproximadamente 390 mil millones de dólares, alrededor del 1% del volumen total de transacciones.

Según datos de mercado, a abril de 2026, la capitalización total de mercado de stablecoins es de aproximadamente 302,930 millones de dólares, con USDT liderando con unos 186,900 millones, y un volumen mensual de transferencias que supera los 10.22 billones de dólares, con aproximadamente 243.8 millones de titulares.

tamaño del mercado de RWA

El mercado de tokenización de activos del mundo real (RWA) también está en vísperas de una explosión. Hasta el 24 de abril de 2026, el valor total de mercado de RWA tokenizados es de aproximadamente 29 mil millones de dólares, con un crecimiento interanual del 238%. Entre ellos, los fondos de bonos del gobierno estadounidense dominan con unos 16 mil millones de dólares en valor de mercado tokenizado.

características estructurales

Actualmente, los pagos con stablecoins B2B presentan varias características clave:

El 60% del uso real de stablecoins en pagos B2B, siendo el escenario de mayor aplicación en la economía real. La actividad de stablecoins en Asia lidera con aproximadamente 245 mil millones de dólares. USDC, debido a su marco de cumplimiento y transparencia, es preferido por empresas reguladas, mientras que USDT domina en liquidez y se usa más en mercados emergentes.

Desde una perspectiva estructural, la combinación Infinite+Erebor aborda la “infraestructura” — conectando el sistema bancario fiduciario con la red de pagos con stablecoins. El valor de esta tubería radica en que las empresas ya no necesitan gestionar simultáneamente cuentas bancarias y wallets en cadena, sino que ambas se integran en una misma API.

Análisis de opiniones públicas: tres narrativas del mercado

Sobre la colaboración Erebor-Infinite, se han formado tres interpretaciones principales en la industria.

“El momento AWS de las stablecoins”

Algunos comparan este modelo con la sustitución de la infraestructura de TI tradicional por la computación en la nube. Así como AWS permite a las empresas acceder a capacidad de cómputo sin construir centros de datos propios, Infinite permite a las empresas obtener una cuenta bancaria y pagos con stablecoins sin tener que conectar con múltiples proveedores financieros. La inversión de Thiel en varias capas de aplicaciones de stablecoins — incluyendo Ramp con USDT y dólares sin comisiones, y Citrea construyendo un mercado de crédito en Bitcoin — se interpreta como una apuesta sistémica a que las stablecoins se conviertan en la infraestructura de pagos global.

Penetración aún limitada

Otra visión se centra en la escala actual del mercado. Aunque crece rápidamente, solo representa aproximadamente el 0.01% del total global de pagos B2B. En remesas, los pagos con stablecoins alcanzan unos 90 mil millones de dólares, menos del 1% del mercado en ese segmento. McKinsey señala que el 47% de los bancos afirma que sus clientes preguntan por criptomonedas, pero la adopción real es mucho menor que el interés. Aunque las stablecoins ofrecen ventajas objetivas para mejorar la eficiencia en pagos transfronterizos, su uso aún no está ampliamente adoptado para ese fin.

Escasez y fragilidad de licencias

La licencia bancaria nacional de Erebor otorgada por la OCC es una barrera competitiva clave — significa que Erebor puede operar a nivel federal sin depender de licencias estatales. Pero esta licencia conlleva requisitos estrictos de capital: Erebor debe mantener un ratio de capital principal mínimo del 12% durante los primeros tres años. Los saldos en stablecoins no están asegurados por la FDIC, y existe una línea legal clara entre los saldos en moneda fiduciaria y en stablecoins. La implementación profunda de la ley GENIUS implica que PPSI tendrá que establecer procedimientos de cumplimiento de sanciones, creando un nuevo umbral de cumplimiento para toda la industria de stablecoins.

Análisis del impacto en la industria: la fusión de RWA y finanzas tradicionales en tres niveles

La colaboración Infinite+Erebor puede analizarse en tres niveles de impacto.

Primer nivel: reducir la fricción operativa en pagos stablecoin B2B

Los pagos transfronterizos tradicionales B2B requieren de 2 a 4 bancos intermediarios, con tiempos de liquidación de 3 a 5 días hábiles, costos de 30 a 75 dólares por transacción y un diferencial de cambio del 2% al 4%. Los pagos B2B con stablecoins pueden reducir estos costos a entre 0.5 y 5 dólares, y acortar los tiempos de liquidación a minutos. Pero esta eficiencia solo se realiza si las empresas pueden cambiar libremente entre moneda fiduciaria y stablecoins en la misma cuenta, y la oferta de Infinite llena precisamente esa brecha operativa.

Segundo nivel: conectar activos RWA con el ciclo de pagos

El mercado de RWA tokenizados en 2026 está pasando de “rendimientos en DeFi” a “rutas de ingresos institucionales en cadena”. Pero el valor central de los activos tokenizados — bonos del gobierno, créditos privados, commodities — requiere que los pagos finales se realicen. Si un usuario que posee un fondo de mercado monetario tokenizado primero debe redimir en depósitos bancarios tradicionales y luego convertir en stablecoins en un exchange para pagar, la “programabilidad” de RWA se reduce. La propuesta Infinite+Erebor ofrece una solución potencial: los emisores de RWA y los usuarios empresariales pueden completar la tokenización, conversión fiduciaria y pagos con stablecoins en una misma infraestructura bancaria.

Tercer nivel: la licencia bancaria como variable clave en la competencia de infraestructura

Las fintech tradicionales necesitan bancos asociados para hacer pagos; las empresas nativas de cripto también dependen de bancos. Erebor, por su parte, ocupa una posición especial porque es una de las pocas instituciones que, desde su inicio, ha incluido operaciones con stablecoins en sus estatutos y ha obtenido una licencia bancaria federal. Si más bancos similares obtienen licencias, la infraestructura de pagos con stablecoins pasará de “unos pocos bancos amigables con cripto” a “bancos nativos de cripto como nodos centrales”. Si las barreras de entrada se endurecen, la ventaja de Erebor se ampliará.

Conclusión

La combinación Infinite y Erebor no representa solo una iteración de producto en la industria de stablecoins. Apunta a un cambio más profundo: la competencia en stablecoins se está desplazando del “nivel de emisión de tokens” al “nivel de infraestructura bancaria”. Cuando instituciones con licencias bancarias nacionales integren canales de liquidación en moneda fiduciaria y stablecoins en una misma cuenta bancaria, y cuando las tecnologías y regulaciones para pagos B2B estén en su lugar, la dimensión competitiva del sector se redefine.

Pero los datos también advierten: los 226 mil millones de dólares en pagos B2B con stablecoins, en un mercado total de 16 billones de dólares, siguen siendo una fracción ínfima. La regulación del ley GENIUS se está apretando, y la frontera de seguros de la FDIC deja claro que las stablecoins no son depósitos bancarios: en términos legales y de riesgo, son entidades distintas.

El capital de Thiel no apuesta a la cuota de mercado actual, sino a la forma futura de la infraestructura global de pagos B2B en cinco años. La distancia que pueda recorrer esta vía dependerá de tres variables: si los pagos con stablecoins B2B pueden escalar del 0.01% a una sustitución de mercado significativa, si los marcos regulatorios logran equilibrar seguridad y eficiencia, y qué tan rápido responderá el sistema bancario tradicional. La evolución de estas variables se aclarará en los próximos 18 meses.