Acabo de notar que los futuros de azúcar están siendo bajados bastante fuerte hoy. La producción de India está arrasando con 29.3 millones de toneladas métricas para 2025/26, un aumento del 12% año tras año, y eso está pesando en los precios. El azúcar de marzo en NY bajó -0.02 y el azúcar blanco de mayo en Londres cayó -0.90 anteriormente.

Lo interesante es que el real de Brasil alcanzó un máximo de 1.75 años, lo cual en realidad ayuda a contener las pérdidas ya que hace que sus exportaciones sean menos atractivas. Además, hay una posición corta masiva acumulándose en los futuros de azúcar en NY: los fondos alcanzaron un récord de 265,324 cortos netos la semana pasada. Eso podría provocar un rally de cobertura de cortos si cambia el sentimiento.

Pero, ¿el panorama general? Ciudad de superávit. Varios analistas están pronosticando un superávit global de 2-8.7 millones de toneladas métricas en 2025/26, con India y Tailandia aumentando su producción. La ISO pronostica un crecimiento del +3.2% interanual en la producción global hasta 181.8 millones de toneladas métricas. India acaba de aprobar otras 500,000 toneladas métricas para exportación además de la cuota existente, por lo que la oferta definitivamente está bajando las expectativas de demanda. El USDA incluso estimó una producción global récord de 189.3 millones de toneladas métricas. Es difícil ver que los precios suban con tanto volumen entrando en el mercado.