Acabo de notar algo interesante en los últimos informes de los inversores institucionales. La mayor participación de inversión de Alphabet ha estado arrasando -- con un aumento del 2,800% en los últimos dos años. Hablamos de AST SpaceMobile, la empresa de banda ancha satelital celular que se ha convertido en la favorita entre los gestores de fondos de Wall Street.

Así que aquí está el contexto: cada trimestre, los inversores institucionales que gestionan más de 100 millones de dólares presentan divulgaciones del formulario 13F mostrando lo que han comprado y vendido. La última presentación de Alphabet revela algo bastante revelador -- aproximadamente una cuarta parte de su cartera de inversión total de 2.600 millones de dólares está invertida en esta empresa satelital. Eso es un compromiso serio.

¿Qué hace que la apuesta de Alphabet sea tan interesante? AST SpaceMobile tiene dos ventajas competitivas claras a su favor. Primero, sus satélites BlueBird realmente funcionan con los teléfonos inteligentes existentes -- sin necesidad de hardware especializado. Eso es enorme en comparación con intentos anteriores de redes celulares globales. Segundo, se han asociado con más de 50 operadores de redes móviles que representan casi 6 mil millones de suscriptores. En lugar de luchar contra los gigantes de las telecomunicaciones, están trabajando con ellos. Esa es una estrategia más inteligente.

Los números parecen increíbles en la superficie. Se proyecta que las ventas aumenten de aproximadamente 59 millones de dólares en 2025 a casi 3.100 millones de dólares para 2029. Y claramente los inversores institucionales lo han notado -- 127 nuevos presentadores de 13F añadieron AST a sus participaciones recientemente. Pero aquí es donde creo que los inversores deberían frenar un poco.

La acción ya cotiza a un múltiplo precio-ventas de más de 10 veces basado en las previsiones de ingresos de 2029. Eso básicamente refleja una expectativa de perfección. Cualquier contratiempo se castiga duramente -- lo vimos en diciembre cuando un retraso de una semana en el lanzamiento satelital hizo que la acción cayera en doble dígito. Además, los costos de producción de satélites siguen aumentando, lo que los obligó a recaudar 1.000 millones de dólares en deuda convertible. Ese tipo de dilución importa cuando todavía estás quemando efectivo.

La historia de AST SpaceMobile es realmente convincente, y Alphabet claramente cree en ella. Pero la valoración ya refleja gran parte de ese potencial. Vale la pena tenerlo en tu radar, pero quizás no a estos niveles.