¿Entonces, qué está pasando con las criptomonedas en este momento? Bitcoin ha bajado mucho desde su pico, y la gente se pregunta si esto realmente es una oportunidad de compra o solo el comienzo de algo peor.

Aquí está lo que llamó mi atención: Michael Saylor acaba de invertir otros 204 millones de dólares en Bitcoin a través de su empresa. Es un movimiento bastante audaz cuando todos los demás parecen estar huyendo. El tipo ahora controla aproximadamente el 3.6% de todos los Bitcoin existentes. Mientras tanto, el mercado en general está siendo aplastado: estamos hablando de una caída del 40% desde el máximo histórico.

Lo que realmente me interesa es cómo se comportó Bitcoin el año pasado cuando realmente importaba. El gobierno de EE. UU. tuvo un déficit presupuestario de 1.8 billones de dólares, la deuda nacional alcanzó un récord de 38.5 billones, y el oro explotó con un aumento del 64%. Pensarías que Bitcoin brillaría en ese entorno, ¿verdad? Se supone que es oro digital, una reserva de valor para tiempos inciertos. En cambio, los inversores lo estaban vendiendo mientras compraban oro real. Eso... no es una buena imagen para toda la narrativa de "Bitcoin como reserva de valor".

La situación con las stablecoins también merece atención. Cathie Wood recientemente redujo su objetivo de precio de Bitcoin para 2030 de 1.5 millones a 1.2 millones, y su razonamiento tiene sentido: las stablecoins básicamente están comiendo el almuerzo a Bitcoin en el lado de los pagos. Tienen volatilidad casi cero, costos de transacción muy bajos y transferencias instantáneas. En diciembre pasado, el volumen de comercio de stablecoins alcanzó los 3.5 billones de dólares en solo 30 días. Eso es más del doble de lo que procesan Visa y PayPal juntos. Más del 70% de la Generación Z dice que usaría stablecoins.

Mirando lo que ha pasado con las criptomonedas históricamente, Bitcoin se ha recuperado de cada caída desde 2009. Los inversores que compraron en las caídas ganaron dinero. Pero durante las caídas de 2017-2018 y 2021-2022, perdió más del 70% desde el pico hasta el mínimo. Así que existe la posibilidad de que aún no hayamos tocado fondo.

El escepticismo en torno a Bitcoin ahora se siente diferente. No es solo el FUD habitual: algunos de los mayores creyentes en el espacio están cuestionando sinceramente si la tesis original todavía se sostiene. El ángulo de la reserva de valor fue probado y falló. El mecanismo de pago está siendo interrumpido por las stablecoins. Entonces, ¿qué está pasando con las criptomonedas en el futuro?

Históricamente, Bitcoin rebota. Pero diría que si estás pensando en comprar esta caída, mantén tu posición pequeña. Los fundamentos que hacían que la gente fuera optimista hace un año se han vuelto mucho más inestables. Todavía hay convicción allí: Saylor obviamente todavía cree, pero vale la pena reconocer que algunos de los argumentos más fuertes para poseer Bitcoin han sufrido daños reales.