Que sont les Governance Tokens ?

TL;DR

Les governance tokens octroient à leurs détenteurs le droit de voter sur les orientations qui structurent le développement et l’exploitation d’un projet blockchain. Ce mécanisme permet de transférer le pouvoir décisionnel à la communauté. Ce modèle de gouvernance décentralisée vise à aligner les intérêts des détenteurs de tokens sur ceux du projet.

Introduction

La plupart des entreprises traditionnelles sont administrées par un conseil d’administration ou un cercle restreint, selon un mode de gouvernance centralisé. En moyenne, les plus grandes entreprises comptent environ 10 administrateurs. Ces dirigeants exercent une influence majeure sur la gestion de l’entreprise : ils nomment ou révoquent les cadres dirigeants, définissent les investissements stratégiques et fixent la ligne directrice de la société.

Les governance tokens incarnent une approche alternative pour gouverner les organisations. Typiques des decentralized autonomous organizations (DAO) et de la decentralized finance (DeFi), ils instaurent une gouvernance plus équitable, décentralisée et transparente. Généralement, un token équivaut à une voix. Ces tokens sont conçus pour unir la communauté et garantir le développement pérenne des projets blockchain.

Comment fonctionnent les governance tokens ?

Les governance tokens sont le mécanisme central de la gouvernance décentralisée dans les projets DAO, DeFi et decentralized application (DApp). Ils sont fréquemment attribués aux utilisateurs actifs en reconnaissance de leur engagement et de leur contribution communautaire. En retour, les détenteurs de tokens participent par leur vote aux décisions majeures pour assurer la solidité du développement des projets. Le vote s’effectue en règle générale via des smart contracts, qui automatisent l’exécution des résultats.

MakerDAO, l’une des premières DAO sur Ethereum à l’origine du stablecoin DAI adossé à des crypto-actifs, a introduit l’un des premiers governance tokens. Le Maker Protocol est administré par les détenteurs du token MKR. Un MKR représente une voix, et la décision recueillant le plus de votes est adoptée. Les détenteurs de tokens se prononcent sur des sujets variés : nomination de membres, ajustement des frais, adoption de règles. L’objectif : stabilité, transparence et efficacité du stablecoin de MakerDAO.

Compound, protocole DeFi dédié au prêt et à l’emprunt de cryptomonnaies, propose un governance token nommé COMP qui permet à ses utilisateurs de voter sur les décisions stratégiques. Les tokens sont répartis en fonction de l’activité on-chain des utilisateurs : plus ils prêtent ou empruntent, plus ils reçoivent de COMP.

Comme pour MakerDAO, un token COMP équivaut à une voix. Les utilisateurs peuvent également déléguer leurs tokens à d’autres pour voter en leur nom. Notons que Compound a abandonné le contrôle de la clé d’administration du réseau en 2020, rendant la gouvernance du projet exclusivement entre les mains des détenteurs de tokens, sans mécanisme de gouvernance alternatif.

Parmi les autres governance tokens de référence figurent ceux d’Uniswap et PancakeSwap (exchanges décentralisés), de la plateforme de prêt DeFi Aave, de la communauté Web3 NFT ApeCoin DAO et de la plateforme virtuelle Decentraland.

Chaque projet définit ses propres règles de fonctionnement pour ses governance tokens. Leur distribution s’effectue entre les parties prenantes (équipe fondatrice, investisseurs, utilisateurs) selon des modèles distincts. Certains tokens limitent le champ de vote à certains sujets, d’autres couvrent un ensemble plus large. Certains ouvrent droit à des avantages financiers, d’autres non.

Avantages et inconvénients des governance tokens

Les governance tokens présentent plusieurs atouts. Ils permettent de résoudre le désalignement d’intérêts qui caractérise la gouvernance centralisée. En transférant le pouvoir de gestion à une large communauté de parties prenantes, la gouvernance décentralisée favorise la convergence des intérêts entre utilisateurs et organisation.

Autre avantage : la capacité à fédérer des communautés dynamiques et collaboratives. Chaque détenteur de token est incité à s’impliquer pour améliorer le projet. Un token correspondant généralement à une voix, cela favorise des prises de décisions plus équitables. Tout détenteur peut soumettre une proposition au vote. La transparence des votes réduit le risque de manipulation.

Le principal obstacle reste la question des whales : des individus détenant une part importante d’une crypto. Si les principaux détenteurs possèdent une proportion significative du total des governance tokens, ils peuvent influer sur le résultat des votes à leur avantage. Les projets doivent ainsi veiller à une répartition réellement décentralisée et équilibrée des tokens.

Mais même avec une distribution équitable, rien ne garantit que la majorité prenne toujours les meilleures décisions pour le projet. Les systèmes de vote « une personne, une voix » ont une histoire ancienne et des résultats mitigés. Certains votes ont servi les intérêts des fondateurs et des grands investisseurs au détriment de la communauté.

Quel avenir pour les governance tokens ?

Innovation issue de l’écosystème crypto, les governance tokens pourraient s’étendre à d’autres secteurs. Le mouvement Web3 est un terrain d’expérimentation où ils servent à bâtir un internet décentralisé. Au fur et à mesure que la DeFi et les DAO progressent, d’autres industries, telles que le jeu vidéo, pourraient adopter ce modèle de gouvernance.

Les governance tokens continueront d’évoluer pour répondre aux nouveaux défis. De nouveaux mécanismes pourraient émerger pour limiter l’influence des whales ou améliorer le processus de vote. Des méthodes inédites de délégation sont également susceptibles d’apparaître. Le secteur devrait gagner en complexité parallèlement à l’innovation continue.

Autre enjeu déterminant : d’éventuelles évolutions réglementaires. Certains gouvernements pourraient assimiler ces tokens à des instruments financiers, ce qui les soumettrait à des réglementations strictes et pourrait nuire à leur fonctionnement.

Conclusion

Les governance tokens en sont encore au stade initial. Ils ont contribué au développement solide de nombreux projets DeFi et DAO. En donnant un pouvoir de vote sur la gestion des projets, ces tokens s’imposent comme une composante essentielle de la décentralisation.

Le principe « un token, une voix » place utilisateurs et communauté au cœur de la gouvernance, à condition que la répartition des tokens reste équilibrée. À l’avenir, les governance tokens pourraient continuer de se diffuser. Réseaux détenus par les utilisateurs, projets Web3 et jeux vidéo pourraient ainsi bâtir des écosystèmes décentralisés plus dynamiques grâce à leur adoption.

FAQ

Que sont les governance tokens ? En quoi diffèrent-ils des cryptomonnaies classiques ?

Les governance tokens confèrent un pouvoir de vote à leurs détenteurs pour influencer les orientations et l’évolution des projets. Contrairement aux cryptomonnaies classiques servant aux transactions ou à la réserve de valeur, ils permettent la prise de décision décentralisée et la participation à la gouvernance de protocoles.

Que permet la détention de governance tokens ? Comment participer aux décisions d’un projet ?

Les détenteurs peuvent voter sur les propositions de projet, telles que les mises à jour de smart contracts ou les modifications de la tokenomics. Il suffit de détenir des tokens et de s’exprimer sur les plateformes de gouvernance pour peser sur la direction du projet.

Comment acquérir ou acheter des governance tokens ?

Les governance tokens s’obtiennent de plusieurs façons : achat sur les marchés crypto, participation à des airdrops, obtention via staking ou apport de liquidité, ou récompense pour l’engagement communautaire. Consultez les plateformes officielles des projets pour vérifier les moyens d’acquisition légitimes.

Quel est le mécanisme précis des droits de vote des governance tokens ?

Les détenteurs votent sur les décisions de projet selon le nombre de tokens possédés. En règle générale, chaque token équivaut à une voix. Les résultats, pondérés selon la détention, sont exécutés automatiquement via smart contracts. Les votes portent sur les évolutions de protocoles, les paramètres ou la répartition des fonds.

Quels sont les risques et points d’attention liés aux governance tokens ?

Ils présentent un risque de concentration du pouvoir, certaines whales pouvant orienter les votes. Les détenteurs doivent appréhender la complexité des mécanismes et les risques d’exploitation de la gouvernance. Une distribution centralisée peut remettre en cause l’esprit de décentralisation et la dimension démocratique de la gouvernance.

Quelle est la différence entre governance tokens, functional tokens et utility tokens ?

Les governance tokens ouvrent des droits de vote sur les décisions de projet, tandis que les utility tokens donnent accès aux services du réseau. La valeur des premiers dépend de la qualité du projet et de l’implication dans la gouvernance, celle des seconds de l’utilisation effective des services et de la demande.