Qu'est-ce que la monnaie fiduciaire ?

Qu’est-ce qu’une monnaie fiduciaire ?

Les monnaies fiduciaires désignent, de façon synthétique, des formes de monnaie dont la valeur est garantie par l’État émetteur, sans adossement à un actif physique ou à une marchandise. La solidité et la crédibilité du gouvernement déterminent la valeur de la monnaie fiduciaire. Dans le monde, l’essentiel des pays recourent à la monnaie fiduciaire pour acheter des biens et services, investir et épargner. Ce système a supplanté l’étalon-or et les dispositifs adossés à des actifs pour l’établissement de la valeur monétaire.

L’essor des monnaies fiduciaires

Les premières monnaies fiduciaires sont apparues en Chine il y a plusieurs siècles. La province du Sichuan a commencé à émettre des billets au XI^e siècle, qui étaient d’abord échangeables contre de la soie, de l’or ou de l’argent. Par la suite, l’empereur Kubilai Khan a instauré un système monétaire fiduciaire au XIII^e siècle. Selon les historiens, cette expérience aurait contribué à la chute de l’Empire mongol, du fait de la surémission monétaire et de l’hyperinflation.

L’Europe a expérimenté la monnaie fiduciaire au XVII^e siècle, notamment en Espagne, en Suède et aux Pays-Bas. Le système suédois a échoué, poussant le gouvernement à y renoncer pour revenir à l’étalon-argent. Au cours des deux siècles suivants, la Nouvelle-France (Canada), les colonies américaines et le gouvernement fédéral des États-Unis ont également testé la monnaie fiduciaire, avec des résultats contrastés.

Au XX^e siècle, les États-Unis sont brièvement revenus à une monnaie partiellement adossée à des actifs. En 1933, le gouvernement a mis fin à la convertibilité des billets en or. En 1972, sous Nixon, les États-Unis abandonnent définitivement l’étalon-or, marquant la transition vers un système intégralement fiduciaire et généralisant son adoption mondiale.

Monnaie fiduciaire vs étalon-or

L’étalon-or permettait de convertir un billet en or. Chaque coupure correspondait à une quantité limitée d’or détenue par l’État. Dans ces systèmes adossés à des actifs, gouvernements et banques ne pouvaient émettre de nouveaux billets qu’avec une couverture équivalente en réserves d’or, limitant ainsi l’expansion de la masse monétaire et l’influence sur la valeur de la devise par de simples facteurs économiques.

À l’inverse, dans un système fiduciaire, la monnaie n’est convertible en aucun actif physique. Les autorités disposent alors d’une capacité d’intervention directe sur la valeur de la devise, qu’elles peuvent ajuster selon la conjoncture. Gouvernements et banques centrales bénéficient d’un contrôle nettement élargi sur le système monétaire et peuvent réagir aux événements financiers ou aux crises grâce à des outils comme la réserve fractionnaire ou l’assouplissement quantitatif.

Les partisans de l’étalon-or avancent que les systèmes adossés à des actifs offrent une stabilité supérieure, car ils reposent sur des biens tangibles. Les défenseurs de la monnaie fiduciaire notent, cependant, la volatilité du prix de l’or. Dans les deux cas, la valeur peut fluctuer. Les dispositifs fiduciaires permettent toutefois aux gouvernements une réactivité accrue face aux urgences économiques.

Avantages et inconvénients des monnaies fiduciaires

Le débat reste vif entre économistes et experts financiers sur la monnaie fiduciaire. Avantages et inconvénients de ce système font l’objet de discussions soutenues.

Avantages :

• Rareté : Les monnaies fiduciaires ne subissent pas les contraintes ni la rareté associées à l’or.
• Coût : La fabrication de la monnaie papier est bien moins coûteuse que celle d’une monnaie adossée à des actifs.
• Commerce international : La large utilisation des monnaies fiduciaires favorise leur rôle dans les échanges mondiaux.
• Commodité : Contrairement à l’or, la monnaie papier n’exige ni stockage, ni sécurité, ni surveillance coûteuse.

Inconvénients :

• Absence de valeur intrinsèque : Les monnaies fiduciaires étant dépourvues de valeur intrinsèque, les États peuvent en créer à volonté, ce qui comporte un risque d’hyperinflation et d’effondrement économique.
• Risque historique : Historiquement, de nombreux systèmes fiduciaires ont subi des effondrements financiers, illustrant les risques inhérents à leur usage.

Monnaies fiduciaires vs cryptomonnaies

Monnaies fiduciaires et cryptomonnaies ont en commun de ne pas être adossées à une marchandise physique. La comparaison s’arrête là. Les premières sont contrôlées par l’État ou la banque centrale, tandis que les cryptomonnaies reposent sur une décentralisation fondamentale, garantie par des registres distribués appelés blockchains.

L’autre différence majeure réside dans la création monétaire. Bitcoin et la plupart des cryptomonnaies disposent d’une émission strictement limitée et régulée. À l’inverse, les banques peuvent créer de la monnaie fiduciaire selon les besoins économiques du pays.

Actifs numériques sans forme physique ni frontières, les cryptomonnaies facilitent les transactions transfrontalières. Leurs transactions sont irréversibles et la décentralisation complique leur traçabilité par rapport aux systèmes fiduciaires.

Le marché des cryptomonnaies reste bien plus étroit et volatil que les marchés traditionnels, ce qui limite leur adoption universelle. Mais à mesure que les devises numériques se développent, leur volatilité devrait progressivement diminuer.

Conclusion

L’avenir tant de la monnaie fiduciaire que des cryptomonnaies demeure incertain. Si les cryptomonnaies font face à des défis majeurs, l’histoire des monnaies fiduciaires révèle des vulnérabilités. Ces incertitudes incitent de nombreux particuliers à explorer les cryptomonnaies pour leurs opérations financières, au moins à une échelle limitée.

L’un des objectifs fondateurs de Bitcoin et des cryptomonnaies est de proposer une forme de monnaie opérant sur un réseau entièrement distribué et pair-à-pair. L’intention n’était sans doute pas de remplacer le système fiduciaire dans son ensemble, mais d’offrir un réseau économique alternatif, porteur d’un modèle financier potentiellement plus performant pour la société.

FAQ

Qu’est-ce qu’une monnaie fiduciaire et comment la définit-on ?

La monnaie fiduciaire est une monnaie dépourvue d’adossement à une marchandise et déclarée ayant cours légal par l’État. Sans valeur intrinsèque, sa valeur repose sur la confiance et l’acceptation du public.

Quelle est la différence entre monnaie fiduciaire et monnaie marchandise (adossée à un actif) ?

La monnaie fiduciaire n’est pas adossée à des actifs physiques et sa valeur dépend de la confiance envers l’État. La monnaie marchandise, adossée à l’or ou à l’argent, dispose d’une valeur intrinsèque liée à la ressource sous-jacente.

Pourquoi les gouvernements privilégient-ils la monnaie fiduciaire à l’adossement à l’or ?

La monnaie fiduciaire confère aux gouvernements une flexibilité et un contrôle accrus. L’étalon-or limite la politique monétaire, alors que la monnaie fiduciaire permet d’ajuster l’offre selon les besoins pour une gestion macroéconomique plus efficace et des transactions financières modernes.

Comment la valeur de la monnaie fiduciaire est-elle déterminée sans adossement à l’or ou à un actif ?

La valeur de la monnaie fiduciaire dépend de la confiance du public et de la politique monétaire de l’État émetteur. Son acceptation généralisée comme moyen d’échange soutient sa valeur, indépendamment d’un adossement à l’or ou à un autre actif physique.

Quels sont les risques et avantages de la monnaie fiduciaire ?

Avantages : acceptation mondiale, simplicité de production, grande flexibilité du contrôle monétaire. Risques : dépréciation potentielle, inflation, et absence de garantie tangible pouvant fragiliser la valeur.

Quel est le lien entre monnaie fiduciaire et inflation ?

L’émission excessive de monnaie fiduciaire accroît la masse monétaire sans hausse équivalente de la production de biens, ce qui provoque inflation et augmentation des prix.