Les marchés réajustent leurs anticipations de baisse des taux face à l’évolution des perspectives de la Fed

Les contrats à terme sur les taux d’intérêt indiquent une probabilité accrue de baisse des taux

(Source : Federal Reserve)

Les dernières données sur l’emploi aux États-Unis ont entraîné une légère hausse des attentes du marché concernant une baisse des taux à court terme. Les mouvements sur les contrats à terme sur les taux des fonds fédéraux révèlent que les investisseurs estiment désormais à environ 30 % la probabilité d’une baisse des taux dès janvier prochain, contre des niveaux précédemment faibles. Cela montre que, même sans signes évidents de faiblesse économique, le marché ajuste déjà la tarification du risque en amont.

Les anticipations d’assouplissement à moyen et long terme restent stables

Suite à la publication des chiffres de l’emploi et des ventes au détail, les attentes concernant la trajectoire de la politique monétaire de la Federal Reserve à moyen terme demeurent stables sur le marché des contrats à terme sur les taux. La plupart des investisseurs anticipent toujours deux baisses de taux aux alentours de 2026, pour un assouplissement total proche de 60 points de base. Cela souligne que la vision fondamentale du marché sur le ralentissement de la croissance économique reste inchangée.

Les changements à la tête de la Fed deviennent un enjeu majeur

Outre les données économiques, les prochains changements à la direction de la Federal Reserve s’imposent comme un point central d’attention pour le marché. Avec l’arrivée à terme du mandat du président actuel et la montée des pressions politiques sur la politique des taux, les investisseurs évaluent de plus en plus comment un nouveau président pourrait infléchir l’approche de la Fed.

Une marge pour une inflexion accommodante

Certains établissements estiment qu’un nouveau président de la Fed pourrait adopter une posture plus flexible. Même si l’économie reste relativement solide, un léger refroidissement du marché du travail pourrait justifier une baisse anticipée des taux. Dans ce contexte, la politique monétaire privilégierait la gestion proactive des risques plutôt qu’une réaction à une récession.

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Résumé

L’évaluation par le marché de la trajectoire des baisses de taux de la Fed évolue, passant de réactions ponctuelles à une analyse globale de la structure de la politique et des changements de direction. À court terme, de légers mouvements des indicateurs économiques continueront d’influencer les anticipations de taux. À moyen et long terme, la nouvelle direction et sa tolérance au risque pourraient déterminer le rythme de l’assouplissement. Dans un contexte d’incertitude persistante, le marché cherchera à établir un nouvel équilibre entre données, signaux de politique et anticipations.