Le rapport indique qu'Ethereum est en train de traverser une « spirale de la mort » — le co-fondateur Vitalik Buterin semble également être d'accord avec cette opinion.

Culper Research a publié un bref rapport sur Ethereum, indiquant que sa situation économique est « détériorée » et avertissant d’un possible « spirale mortelle ». Le rapport indique que la mise à niveau Fusaka a considérablement réduit les frais de transaction, affaiblissant le mécanisme de destruction des frais, et que la majorité des nouvelles adresses après la mise à niveau proviennent de transactions indésirables, avec des attaques de toxification d’adresses représentant actuellement 22,5 % du volume des transactions. Le rapport critique Tom Lee de Fundstrat, dont la société BitMine détient 4,4 millions d’ETH, avec d’importantes pertes non réalisées, estimant qu’il a mal interprété cette activité comme une adoption institutionnelle. Il souligne également que le cofondateur Vitalik Buterin a vendu plus de 19 300 ETH cette année. Le prix de transaction d’Ethereum est inférieur à 2000 dollars, et le marché prévoit une probabilité de 69 % qu’il chute en dessous de 1500 dollars.