La Corée du Sud autorise les entreprises à investir dans la cryptomonnaie, mais exclut explicitement l'USDT et l'USDC

Le Conseil financier de la Corée du Sud (FSC) est en train d’élaborer des « lignes directrices pour les transactions de crypto-actifs par des entités juridiques », avec l’intention, après près de 9 ans d’interdiction, de permettre pour la première fois aux sociétés cotées et aux investisseurs professionnels certifiés de participer aux transactions de crypto-actifs. Dans le cadre du nouveau régime qui sera bientôt annoncé, les principales cryptomonnaies telles que Bitcoin, Ethereum, etc., seront autorisées comme instruments d’investissement, mais des stablecoins adossés au dollar comme USDT et USDC pourraient être exclus, principalement en raison de conflits avec la législation actuelle sur les changes.

Régime d’investissement en cryptomonnaies pour les entreprises : champ d’ouverture et frontières claires

Les lignes directrices pour l’investissement en cryptomonnaies par les entreprises, élaborées sous la direction du FSC, ont pour principe de permettre aux entreprises de détenir des actifs numériques à des fins d’investissement ou de gestion financière. Les actifs admissibles sont principalement des cryptomonnaies liquides et majeures, telles que Bitcoin (BTC) et Ethereum (ETH).

Cependant, les stablecoins liés au dollar — notamment Tether (USDT) et USD Coin (USDC) — ont été largement exclues lors des discussions politiques. Cela signifie que, même si les entreprises sud-coréennes peuvent légalement participer au marché des cryptomonnaies, elles ne pourront pas détenir les outils de valorisation cryptés les plus couramment utilisés dans le cadre officiel, ce qui constitue une restriction notable en termes de fonctionnalités.

Logique centrale de l’exclusion des stablecoins : conflit à trois niveaux avec la réglementation sur les changes

La raison fondamentale de l’exclusion des stablecoins n’est pas une attitude conservatrice des régulateurs envers les actifs cryptographiques, mais plutôt une contradiction systémique dans le cadre juridique actuel :

Restrictions de la « Loi sur les transactions de devises » : La législation en vigueur exige que toutes les transactions impliquant des flux de capitaux transfrontaliers soient effectuées via des banques de change agréées ; actuellement, les stablecoins ne sont pas reconnus comme des moyens légaux de paiement international. La détention de stablecoins par des entreprises, sans possibilité de les utiliser pour des paiements transfrontaliers, crée une contradiction juridique.

Préoccupations concernant la fuite de capitaux : Les régulateurs craignent qu’en permettant aux entreprises de détenir légalement des stablecoins, celles-ci puissent effectuer des paiements à l’étranger en utilisant des « dollars numériques », contournant ainsi le système de contrôle des changes existant, ce qui affaiblirait l’efficacité de la régulation.

Réformes législatives en attente : Le Parlement sud-coréen examine actuellement une proposition de modification de la « Loi sur les transactions de devises » pour inclure les stablecoins comme moyens de paiement légaux. Avant l’adoption de cette loi, le gouvernement préfère maintenir une position conservatrice afin d’éviter tout conflit avec le cadre juridique actuel.

Besoins des entreprises, zones grises et orientation politique des won stables

Malgré l’attitude prudente des régulateurs, la demande des entreprises sud-coréennes pour les stablecoins reste forte. Les sociétés cotées, engagées dans de vastes activités d’import-export, considèrent que la possibilité de règlement instantané, de transferts transfrontaliers à faible coût et de circulation 24/7 des stablecoins pourrait efficacement réduire l’impact de la volatilité du taux de change du won sur leurs états financiers, en complément des outils de gestion des risques de change.

Cependant, ces demandes ne sont pas encore intégrées dans le nouveau cadre réglementaire. Les régulateurs estiment qu’une utilisation à grande échelle des stablecoins lors de l’ouverture initiale du régime pourrait accroître les risques de spéculation et de fuite de capitaux. Il est important de noter que la Corée du Sud n’interdit pas totalement la transaction de stablecoins : les entreprises peuvent toujours détenir ces actifs via des plateformes étrangères, des marchés OTC ou des portefeuilles personnels (comme MetaMask), mais ne peuvent pas les gérer par le biais de comptes d’entreprise officiels, créant ainsi une zone grise réglementaire.

À plus long terme, le gouvernement coréen avance dans la législation de la « Loi fondamentale sur les actifs numériques » en phase deux, tout en explorant un écosystème de stablecoins en won. Certaines propositions suggèrent que les émetteurs de stablecoins doivent disposer d’au moins 5 milliards de won de capital, et que les banques doivent détenir plus de 50 % des actions pour garantir la stabilité du système financier.

Questions fréquentes

Pourquoi la Corée du Sud exclut-elle USDT et USDC du régime d’investissement en cryptomonnaies pour les entreprises ?
La principale raison réside dans le conflit avec la législation actuelle sur les changes. La loi exige que toutes les transactions transfrontalières passent par des banques de change agréées, et les stablecoins ne sont pas reconnus comme moyens légaux de paiement international. Permettre aux entreprises de détenir des stablecoins sans révision législative pourrait leur permettre de contourner le contrôle des changes pour effectuer des paiements à l’étranger, augmentant ainsi le risque de fuite de capitaux.

Quels actifs cryptographiques les entreprises sud-coréennes pourront-elles investir à l’avenir ?
Selon les lignes directrices en cours d’élaboration par le FSC, les sociétés cotées et les investisseurs professionnels seront autorisés à détenir des cryptomonnaies majeures telles que Bitcoin (BTC) et Ethereum (ETH) à des fins d’investissement ou de gestion financière. Les stablecoins en dollars comme USDT et USDC seront probablement exclus, mais la liste précise des actifs sera confirmée dans le cadre final.

Les entreprises sud-coréennes peuvent-elles actuellement détenir des stablecoins par d’autres moyens ?
Oui. Elles peuvent toujours détenir des stablecoins via des plateformes étrangères, des marchés OTC ou des portefeuilles personnels (comme MetaMask), mais pas par le biais de comptes d’entreprise officiels. Cela crée une zone grise réglementaire : en pratique, les entreprises peuvent accéder au marché des stablecoins, mais ces activités ne sont pas protégées ni encadrées par le cadre officiel.