Le Congrès américain pourrait se rapprocher d’une interdiction permanente de l’émission de dollars numériques par la Réserve fédérale (Fed). Selon des analystes de TD Cowen, cette mesure pourrait profiter aux émetteurs de stablecoins, tout en compliquant le processus de création d’un cadre réglementaire global pour le secteur crypto.
La semaine dernière, le sénateur Ted Cruz a présenté une modification du projet de loi sur le logement, intitulé 21st Century ROAD to Housing Act. Cette modification vise à interdire définitivement la Fed d’émettre une monnaie numérique de banque centrale (CBDC). Si elle est adoptée, cette nouvelle réglementation remplacerait l’interdiction temporaire en vigueur, qui devrait durer jusqu’en 2030. Le projet de loi sur le logement pourrait être voté au Sénat dès cette semaine.
Dans un rapport publié lundi, Jaret Seiberg, directeur général du Washington Research Group de TD Cowen, a déclaré :
« Nous anticipons que l’interdiction de la monnaie numérique de la banque centrale sera intégrée au projet de loi sur le logement et pourrait être présenté au président dès le mois prochain. Il est très probable que cette interdiction devienne permanente plutôt que temporaire. »
Selon Seiberg, la modification de Cruz renforce principalement la position actuelle de la Fed. La banque centrale américaine a répété à plusieurs reprises qu’elle n’avait pas l’intention d’émettre une dollar numérique et qu’elle ne le ferait pas sans une autorisation claire du Congrès. Par conséquent, cette modification vise surtout à officialiser la situation actuelle plutôt qu’à changer radicalement la politique.
La semaine dernière également, un groupe de législateurs a signé une lettre appelant les dirigeants de la Chambre des représentants et du Sénat à adopter une interdiction permanente des CBDC. Ralph Norman, l’un des signataires, a déclaré que contrairement à l’argent liquide, la CBDC pourrait permettre au gouvernement de suivre les transactions et de surveiller la façon dont les Américains dépensent leur argent, ce qu’il qualifie de « ingérence excessive dès l’origine ».
Il a souligné :
« La Chambre a déjà adopté une loi interdisant définitivement la CBDC. Le Sénat doit modifier le 21st Century ROAD to Housing Act avec un langage plus ferme avant de renvoyer tout projet de loi à la Chambre. Une interdiction permanente est la seule façon de protéger la vie privée et la liberté des Américains. »
Auparavant, la Chambre des représentants avait adopté en 2022 la loi Anti-CBDC Surveillance State, interdisant à la Fed d’émettre directement une CBDC aux particuliers. Le sénateur Ted Cruz, qui avait proposé une version similaire du projet de loi au Sénat, continue de promouvoir l’interdiction permanente.
Seiberg pense que, même si la Fed n’a pas actuellement l’intention d’émettre une dollar numérique, cela pourrait changer à l’avenir, en fonction des résultats de l’élection présidentielle de 2028 ou du futur président de la Fed en 2030. Une interdiction claire reste donc considérée comme nécessaire.
Impact potentiel sur les stablecoins et la réglementation crypto
Selon Seiberg, une interdiction permanente des CBDC profiterait généralement aux émetteurs de stablecoins, car elle éliminerait la crainte que la Fed ne fasse concurrence en émettant sa propre dollar numérique.
Cependant, cette démarche pourrait aussi influencer la législation sur la structure du marché crypto, qui fait déjà face à de nombreux obstacles dans son processus d’adoption.
« Cela pourrait devenir un motif pour les législateurs de retarder l’adoption de la Clarity Act cette année, car ils pourraient penser que le Congrès a déjà adopté la GENIUS Act sur les stablecoins avec l’interdiction de la Fed d’émettre une dollar numérique. Ainsi, le secteur a déjà attiré beaucoup d’attention du Congrès », a déclaré Seiberg.
Il conclut :
« Je ne pense pas que cela fermera la porte à la Clarity Act. Mais cela constituera l’un des nombreux nouveaux obstacles, et chaque obstacle supplémentaire réduit la probabilité de voir cette loi adoptée. »
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