Les grosses transactions sur les échanges décentralisés nécessitent une planification minutieuse, car la liquidité reste souvent limitée par rapport aux plateformes centralisées. Dans ce cas, un trader a tenté de convertir environ 50,4 millions de dollars en Tether en jeton de gouvernance du protocole Aave.
L’échange a été effectué via des pools de liquidité décentralisés fonctionnant sur le réseau Ethereum. Ces pools s’appuient sur des algorithmes de teneur de marché automatisés qui déterminent les prix des jetons en fonction de l’offre et de la demande. Lorsqu’une transaction dépasse largement la liquidité disponible, l’algorithme ajuste fortement les prix pendant l’opération.
Ce processus crée un glissement (slippage), c’est-à-dire la différence entre le prix attendu et le prix final d’exécution. Dans l’incident rapporté, le pool de liquidité ne contenait pas assez de jetons AAVE pour gérer un échange d’une telle ampleur.
Au moment de l’exécution, l’algorithme a rapidement fait monter le prix du jeton. Le trader a finalement reçu environ 324 jetons AAVE, d’une valeur d’environ 36 000 dollars au prix du marché. Le reste du capital a disparu dans l’impact sur le prix et le trading d’arbitrage lors de l’échange.
Les bots MEV profitent des grosses transactions DeFi
Les grosses transactions attirent souvent des bots d’Extractable Maximal Value (MEV) qui surveillent les réseaux blockchain. Ces programmes automatisés analysent les transactions en attente dans le mempool et exécutent des trades pour capter des profits liés aux variations de prix.
Lorsque le swap massif de USDT a été lancé, les bots ont rapidement détecté l’opportunité. Ils ont placé des transactions autour de l’échange et exploité le mouvement soudain des prix. Alors que le swap faisait grimper fortement le prix de l’AAVE dans le pool de liquidité, les bots ont vendu des jetons à des prix gonflés, réalisant ainsi d’importants bénéfices.
Controverse sur le routage autour du protocole CoW
Plus tard, GoPlus Security a analysé la transaction et a pointé un problème potentiel de routage dans le processus de règlement du protocole CoW. Ce protocole affirme que son système choisit la meilleure route d’exécution en chaîne disponible, mais l’échange s’est finalement effectué via un pool de liquidité à profondeur très limitée. Selon l’analyse, le système a sélectionné un pool d’un seul fournisseur de liquidité déployé il y a plus de cinq ans par le protocole Aave. La décision de routage a soulevé des questions sur la façon dont l’algorithme évalue la liquidité avant d’exécuter une opération aussi importante.
Les enquêteurs ont également découvert que la liquidité dans le pool semblait provenir de Tornado Cash, un service de mixage de crypto-monnaies sanctionné, ce qui a intensifié l’attention portée à l’incident. Ces conclusions ont alimenté un débat dans la communauté DeFi sur la capacité des systèmes de routage automatisés à évaluer correctement les risques liés à la liquidité lors de gros swaps. En réponse, le fondateur d’Aave a confirmé que l’interface affichait des messages d’avertissement avant que le trader n’approuve la transaction. Il a également indiqué que le protocole rembourserait les frais de transaction d’environ 600 000 dollars et renforcerait les mesures de sécurité pour éviter de futurs problèmes de routage.
Les risques en DeFi soulignent l’importance de la gestion du slippage
L’interface de la transaction aurait affiché un avertissement indiquant un impact sur le prix de près de 99 % avant l’exécution. Cependant, le trader a poursuivi la transaction malgré l’alerte. Les experts en finance décentralisée mettent souvent en garde contre ces risques.
Les gros swaps devraient généralement être divisés en plusieurs transactions plus petites pour réduire le slippage. Les traders peuvent aussi définir des limites strictes de slippage, de sorte que les transactions soient automatiquement annulées si les prix évoluent au-delà de niveaux acceptables.
Cet incident montre comment les systèmes DeFi fonctionnent exactement comme programmés. Les contrats intelligents exécutent automatiquement les échanges sans intervention manuelle ni possibilité de reversal. Bien que cette conception favorise la transparence et la décentralisation, elle oblige aussi les utilisateurs à examiner attentivement les paramètres de transaction avant de confirmer de gros échanges.
L’événement rappelle une fois de plus que la profondeur de la liquidité et la gestion du slippage restent des facteurs cruciaux dans le trading DeFi, surtout lorsqu’il s’agit de déplacer des millions de dollars via des pools de liquidité automatisés.
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