Bitwise : Si le Bitcoin s'empare de la part de réserve de valeur de l'or et des obligations du Trésor américain, il atteindra 1 million de dollars

Le directeur des investissements de Bitwise Asset Management, Matt Hougan, a de nouveau suggéré cette semaine que si le Bitcoin pouvait gagner une part plus importante du marché mondial de la réserve de valeur, actuellement dominé par l’or, les obligations gouvernementales et d’autres actifs défensifs, son prix pourrait finalement atteindre 1 million de dollars. Il a indiqué que le potentiel de hausse à long terme du Bitcoin dépend de la quantité de richesse mondiale que le marché de la réserve de valeur pourra absorber au fil du temps, et non des cycles de marché à court terme.

L’argument de Hougan pour le million de dollars : le modèle de part de marché de la réserve de valeur mondiale

Hougan cite des données montrant que le marché mondial de la réserve de valeur est passé d’environ 2,5 trillions de dollars en 2004 à près de 40 trillions de dollars aujourd’hui, et que le Bitcoin ne représente actuellement qu’environ 4 % de ce marché. Son cadre de raisonnement est le suivant : si le Bitcoin pouvait capter environ la moitié de cette part de marché, son prix pourrait approcher 1 million de dollars en une décennie ; si le marché plus large de la réserve de valeur continue de croître, le Bitcoin n’aurait besoin que d’une part de marché plus petite pour atteindre un niveau équivalent.

Hougan souligne également que l’offre fixe de 21 millions de bitcoins et son réseau décentralisé lui confèrent des caractéristiques structurelles similaires à celles de l’or, en tant que réserve de valeur traditionnelle.

Principaux calendriers de prévision du million de dollars dans l’industrie

Outre Hougan, plusieurs figures influentes du secteur ont également publié des prévisions similaires :

• Cathie Wood (Ark Invest) : prévoit que le Bitcoin pourrait atteindre 3,8 millions de dollars d’ici la fin de cette décennie
• Bernstein (prévision 2024) : prévoit qu’il atteindra 1 million de dollars d’ici 2033
• Arthur Hayes (trader légendaire) : pense que l’objectif pourrait être atteint dès 2028 au plus tôt
• Brian Armstrong (CEO de Coinbase) : indique qu’il pourrait atteindre 1 million de dollars d’ici 2030
• Jack Dorsey (co-fondateur de Block) : estime qu’il pourrait atteindre 1 million de dollars en cinq ans
• Eric Trump (fils de l’ancien président américain Trump) : a récemment réaffirmé sa prévision de 1 million de dollars pour le Bitcoin

Points de vue des analystes : une orientation partagée mais des divergences sur le calendrier

Plusieurs analystes de marché ont indiqué que la prévision de Hougan repose sur une logique à long terme, mais que la majorité la considère comme une projection sur une période de dix ans, plutôt qu’une prévision à court terme.

Marty Greenspan, fondateur de Quantum Economics, explique que le chiffre d’un million de dollars est en réalité une « expression concise du fait que le Bitcoin peut rivaliser avec l’or et devenir une réserve de valeur », et que la précision du chiffre exact n’est pas essentielle. Ce qui compte, c’est la part que le Bitcoin peut prendre dans la richesse mondiale. Il souligne que la tension géopolitique renforce l’argument en faveur du Bitcoin — en période d’incertitude, les investisseurs recherchent des outils de réserve de valeur neutres, et le Bitcoin est de plus en plus considéré aux côtés de l’or dans cette catégorie. Cependant, atteindre une telle valorisation pourrait prendre dix ans ou plus.

Jason Fernandes, co-fondateur d’AdLunam, met en garde contre une « erreur de dénominateur statique » : de nombreux investisseurs évaluent le potentiel du Bitcoin en utilisant la taille actuelle du marché de la réserve de valeur, plutôt que d’envisager un marché beaucoup plus vaste à l’avenir. Il affirme que si le Bitcoin pouvait capter environ 17 % de la taille prévue de 121 trillions de dollars du marché mondial de la réserve de valeur dans dix ans, cela suffirait à soutenir l’objectif d’un million de dollars.

Nima Beni, fondateur de Bitlease, pense que si la confiance dans les actifs « sûrs » traditionnels s’effondre, ce calendrier pourrait s’accélérer — une crise potentielle de la dette souveraine ou une turbulence sur le marché de l’or pourraient agir comme catalyseurs.

Questions fréquentes

Q : Sur quelle logique repose la prévision de 1 million de dollars du Bitcoin par Matt Hougan ?
R : La prévision de Hougan s’appuie sur un modèle de part de marché de la réserve de valeur mondiale : le marché mondial de la réserve de valeur (incluant l’or, les obligations d’État, etc.) a atteint près de 40 trillions de dollars, tandis que le Bitcoin ne représente qu’environ 4 %. Si le Bitcoin continue d’attirer une part croissante de ce marché, il pourrait atteindre une valorisation d’un million de dollars sur une période de dix ans.

Q : Quelles sont les principales controverses parmi les analystes concernant l’objectif d’un million de dollars ?
R : La majorité des analystes considèrent que la tendance à long terme du Bitcoin à occuper une part plus importante du marché mondial de la réserve de valeur est logique, mais ils divergent largement sur le calendrier. La plupart pensent qu’il s’agit d’un scénario sur dix ans ou plus, nécessitant un achat institutionnel soutenu, une réglementation claire et un environnement macroéconomique favorable, plutôt qu’une prévision à court terme basée sur des événements imminents.

Q : Pourquoi la comparaison de la part de marché entre le Bitcoin et l’or est-elle cruciale pour cette prévision ?
R : L’or constitue l’un des plus grands segments du marché mondial de la réserve de valeur. Si le Bitcoin parvient à capter une partie de l’allocation d’actifs traditionnellement réservée à l’or — que ce soit par conversion directe des institutions ou par l’afflux de nouveaux capitaux — cela ferait directement grimper sa valorisation. Les analystes soulignent que cette substitution n’implique pas nécessairement de remplacer totalement l’or, mais de continuer à gagner des parts dans un marché de la réserve de valeur en croissance constante.