Auteur : Frank, PANews
Le 8 mars, Pump.fun a dépassé 1 milliard de dollars de revenus cumulés, devenant la première plateforme sur Solana à atteindre cette étape, et reste également la machine à impression la plus visible dans la course MEME. Mais après la vague de popularité, la question n’est plus seulement « qui gagne le plus », mais combien de ces plateformes, issues du MEME, ont encore des affaires aujourd’hui.
En regardant les principaux projets comme Pump.fun, GMGN, Four.meme, Axiom, ainsi que Photon, BullX, BONK, la réponse devient de plus en plus claire : MEME n’a pas disparu, mais les affaires se concentrent de plus en plus chez les leaders, avec une différenciation de plus en plus marquée entre les chaînes et les plateformes.
Pump.fun : un « oligopole absolu » traversant les cycles haussiers et baissiers, avec des milliards de profits mais peu de capitaux accumulés
Si la dernière vague MEME était une ruée incessante, Pump.fun est sans doute la station la plus rentable de cette ville minière. Selon des données publiques, à mars 2026, le total des revenus cumulés de Pump.fun a dépassé 1 milliard de dollars. En 2024, il a contribué à environ 321 millions de dollars, puis a doublé en 2025 à environ 664 millions. En 2026, malgré une forte chute du secteur MEME, l’impact sur Pump.fun semble limité, avec encore environ 98,3 millions de dollars de revenus.
Du point de vue du marché, la domination de Pump.fun dans l’écosystème Solana s’est encore renforcée. Par exemple, au 15 mars, la création de tokens sur Pump.fun représentait 99,1 %, le taux de tokens « diplômés » était de 94,8 %, et le volume de transactions quotidien atteignait environ 93 %. Ce jour-là, Pump.fun a lancé 24 938 tokens, contre seulement 132 pour LetsBonk, 50 pour Bags, 28 pour Moonshot, rendant toute autre émission de tokens insignifiante face à Pump.fun.
En regardant les chiffres de Pump.fun lui-même, ils restent étonnamment élevés. Ces deux dernières semaines, la moyenne quotidienne de tokens émis est d’environ 29 700, avec environ 157 700 portefeuilles actifs par jour, un volume de transactions quotidien d’environ 93,65 millions de dollars, et un revenu journalier d’environ 870 000 dollars. Par ailleurs, le taux de « diplômation » — longtemps considéré comme une faiblesse — montre des signes de reprise, atteignant récemment 1,70 %. Bien que cette valeur élevée à court terme ne soit pas encore expliquée précisément, la « graduation » de Pump.fun semble en train de s’améliorer.
Cependant, si les frais générés restent stables, cela ne signifie pas que tous ces revenus se transforment en profits pour le protocole. La majorité des frais sont redistribués aux créateurs et aux LP. En plus des revenus des créateurs, le reste sert aussi à racheter des tokens. Au premier trimestre 2026, Pump.fun a généré 227 millions de dollars de frais, dont 123 millions ont été versés aux créateurs et aux LP, le reste, près de 100 millions, a été presque entièrement utilisé pour le rachat de tokens.
Mais le problème est que ces rachats ne se traduisent pas automatiquement par une hausse du prix du token. Au 16 mars, le prix du PUMP était d’environ 0,002 dollar, bien en dessous de son sommet historique de 0,0088 dollar, soit une baisse d’environ 76,21 %. La meilleure explication est que ces rachats servent surtout à soutenir le prix et à maintenir la narration, mais ne suffisent pas à inverser la tendance de compression de la valorisation du secteur MEME. En d’autres termes, la machine à cash de Pump.fun tourne toujours à plein régime, mais le marché ne lui accorde plus, comme lors de la dernière vague, une valorisation plus élevée simplement parce qu’il « fait de l’argent ».
En résumé, Pump.fun maintient une structure de marché relativement stable. Même si la tendance générale des memecoins est à la baisse, la concurrence est en train de disparaître, renforçant la domination de Pump.fun. Si une nouvelle explosion du marché se produit, Pump.fun pourrait en profiter davantage.
GMGN : croissance trimestrielle multipliée par cinq, BSC devient la « nouvelle star du trafic »
Les revenus de GMGN ont connu une nouvelle croissance explosive au premier trimestre 2026. Le chiffre d’affaires total s’élève à 25,31 millions de dollars, contre 5,64 millions au dernier trimestre 2025, soit une augmentation d’environ 5 fois. Ce trimestre est aussi le deuxième plus élevé de l’histoire de GMGN, après le premier trimestre 2025 avec 40,81 millions.
En analysant cette structure de revenus, la majorité provient de la chaîne BSC. Depuis octobre 2025, le volume de transactions sur GMGN sur BSC dépasse nettement celui sur Solana, et cette tendance s’est stabilisée en 2026. À ce jour, la part des transactions BSC sur GMGN est presque trois fois celle sur Solana.
En termes d’activité globale, l’engagement des utilisateurs et le volume de transactions de GMGN ont augmenté au premier trimestre 2026, mais pas autant que le montrent les revenus. La croissance des revenus de GMGN au premier trimestre 2026 pourrait en partie résulter d’un problème de statistiques (par exemple, les données BSC avant octobre 2025 étaient absentes). La hausse est principalement due à une explosion des transactions MEME sur BSC en janvier, avec un revenu total de 16,34 millions de dollars, qui a chuté à 5,18 millions en février, puis à environ 3,77 millions en mars. Le niveau global de ce premier trimestre reste proche de celui de 2025.
Four.meme : le « visage » de BSC, avec un revenu journalier à peine une fraction du pic
Si Pump.fun a presque monopolisé le trafic sur Solana, sur BSC, le projet le plus proche de ce rôle est Four.meme.
Selon DeFiLlama, au 16 mars, le revenu de protocole de Four.meme pour le premier trimestre 2026 atteint 16 millions de dollars, nettement inférieur aux 54,24 millions du dernier trimestre 2025, mais avec une légère reprise mensuelle.
D’après les données récentes de 10 jours suivies par Dune, la moyenne quotidienne de tokens émis par Four.meme est d’environ 4 858, avec environ 5 749 utilisateurs actifs par jour. Le nombre de tokens réellement listés sur PancakeSwap est d’environ 25,7, et le taux de graduation à court terme est tombé à environ 0,53 %. Ces chiffres montrent que Four.meme fonctionne actuellement à un niveau bas, avec des revenus quotidiens d’environ 20 à 30 millions de dollars, bien en dessous du pic de 4,22 millions de dollars par jour en octobre 2025.
En comparaison, Pump.fun, ces deux dernières semaines, a maintenu une moyenne d’environ 29 700 tokens émis par jour, avec un volume de transactions d’environ 93,65 millions de dollars. En tant que principal acteur sur Solana et BSC, Four.meme et Pump.fun présentent une différence notable en termes de taille et de qualité des tokens, reflétant l’état de développement des MEME sur ces deux chaînes.
Axiom : fin de la croissance rapide, plongée continue dans la baisse
Si GMGN a profité du mouvement BSC en 2026, la situation d’Axiom est presque inverse.
Selon DeFiLlama, au premier trimestre 2026, le revenu d’Axiom s’élève à environ 29,03 millions de dollars, supérieur à celui de GMGN (25,31 millions).
Mais le problème d’Axiom est sa tendance à la baisse continue. D’après les données trimestrielles de DeFiLlama, ses revenus ont atteint 133 millions de dollars au deuxième trimestre 2025, puis 150 millions au troisième, avant de chuter à 60,66 millions au quatrième trimestre 2025, et à 29,03 millions au premier trimestre 2026. Par rapport à son pic, la taille de ses activités s’est considérablement réduite. Contrairement à GMGN, qui connaît encore des rebonds périodiques, Axiom semble incapable de se redresser.
Pour Axiom, il ne s’agit plus d’un simple outil dépendant de la vague MEME, mais d’une machine de trading mature ayant traversé plusieurs cycles. Par rapport à GMGN, qui conserve une certaine capacité de croissance, Axiom voit ses perspectives s’amenuiser.
Photon, BullX et BONK : les « laissés pour compte » après la marée
Contrairement à GMGN, qui rebondit encore, et à Axiom, qui maintient sa taille, Photon, BullX et BONK ont tous vu leurs revenus entrer dans une phase clairement déclinante en 2026.
Selon DeFiLlama, au 16 mars, Photon a accumulé environ 438 millions de dollars de revenus, mais ses revenus trimestriels ont chuté de 122,8 millions au premier trimestre 2025 à 3,23 millions au deuxième, 1,9 million au troisième, 529 000 dollars au quatrième, et seulement 452 000 dollars au premier trimestre 2026, avec une chute presque en escalier.
BullX a accumulé environ 203 millions de dollars, mais ses revenus ont aussi fortement diminué, passant de 87,37 millions au premier trimestre 2025 à 14,25 millions au deuxième, 386 000 au troisième, 87 800 au quatrième, et seulement 49 100 dollars au premier trimestre 2026.
BONKbot a connu une baisse moins brutale, mais la tendance est claire : il est en train de se retirer. Selon DeFiLlama, ses revenus cumulés sont d’environ 93,57 millions de dollars, avec 12,61 millions au premier trimestre 2025, puis une baisse à 3,4 millions, 2,85 millions, 1,85 million, et 1,84 million de dollars au premier trimestre 2026.
Cependant, l’écosystème BONK n’est pas totalement éteint. À ce jour, BONK.fun a généré environ 8,51 millions de dollars de revenus au premier trimestre 2026, supérieur aux 7,06 millions du dernier trimestre 2025. Ce trimestre, environ 6 millions de dollars proviennent de Bonk.Fun, et environ 1,84 million de BonkBot.
En résumé, cette grande fuite de MEME montre que le secteur n’est pas mort, mais que l’ère de la compétition sauvage est terminée, avec un rythme de renouvellement bien plus rapide que prévu.
Après la marée, ce qui reste ne sont plus seulement ceux qui courent vite, mais ceux qui ont réussi à faire de la création, du trading, de la liquidité et des frais un système complet et fermé. Si une nouvelle vague MEME se déclenche, ce seront probablement ces acteurs qui en profiteront en premier.
