La plateforme de marché de prédiction Kalshi Inc. a levé plus d’1 milliard de dollars lors d’une nouvelle levée de fonds menée par Coatue Management, atteignant une valorisation de 22 milliards de dollars — soit environ le double de sa valorisation de 11 milliards de dollars en décembre 2025.
Le chiffre d’affaires annuel de la société s’élève actuellement à 1,5 milliard de dollars, témoignant d’une croissance explosive dans le secteur des marchés de prédiction, qui a vu le volume total de transactions atteindre environ 63,5 milliards de dollars en 2025 et dépasser 23 milliards de dollars en février 2026 seulement. La levée de fonds intervient malgré une pression réglementaire continue, notamment des accusations criminelles déposées cette semaine par le procureur général de l’Arizona, alléguant des opérations de jeu illégal.
Kalshi rejoint désormais son rival Polymarket dans la course pour dominer l’industrie en pleine expansion du trading d’événements, avec les deux plateformes visant des valorisations d’environ 20 milliards de dollars alors que les investisseurs institutionnels cherchent à s’exposer à un marché potentiel pouvant atteindre 100 milliards de dollars d’ici une décennie.
Tour de financement et valorisation
Levée record
La dernière levée de fonds de Kalshi représente l’une des plus importantes dans le secteur des marchés de prédiction à ce jour. L’infusion de 1 milliard de dollars a été menée par Coatue Management, une société d’investissement spécialisée dans la technologie. L’accord double approximativement la valorisation de l’entreprise par rapport à sa levée de décembre 2025, lorsqu’elle avait levé 1 milliard de dollars auprès d’investisseurs tels que Paradigm, Sequoia Capital, Andreessen Horowitz et ARK Invest, à une valorisation de 11 milliards de dollars.
Croissance du chiffre d’affaires
Le chiffre d’affaires annualisé de Kalshi — une mesure du revenu actuel projeté sur une année complète — a atteint environ 1,5 milliard de dollars. Cela représente une croissance spectaculaire depuis la fin 2025, lorsque l’entreprise a dépassé pour la première fois 1 milliard de dollars de chiffre d’affaires annualisé.
Les contrats liés au sport représentent désormais environ 90 % des frais de plateforme de Kalshi, avec une augmentation du nombre d’utilisateurs actifs mensuels, passant d’environ 600 000 début 2025 à plus de 5,1 millions début 2026. Le volume total de transactions cumulées de la société a dépassé 486 milliards de dollars en mars 2026.
Paysage concurrentiel
Concurrence avec Polymarket
Kalshi et le concurrent décentralisé Polymarket dominent ensemble le secteur des marchés de prédiction, détenant environ 79 % de la part de marché mondiale. Au début mars 2026, le volume cumulé de Polymarket s’élevait à environ 560,7 milliards de dollars, conservant une légère avance sur celui de Kalshi, qui s’établissait à 447,1 milliards de dollars.
Les deux plateformes ont adopté des stratégies de croissance agressives. Polymarket aurait exploré une levée de fonds à une valorisation de 12-15 milliards de dollars fin 2025, revue ensuite à environ 20 milliards de dollars, après qu’Intercontinental Exchange (ICE), la société mère du New York Stock Exchange, ait accepté d’investir jusqu’à 2 milliards de dollars à une valorisation implicite d’environ 8 milliards de dollars.
Trajectoire de croissance du marché
L’industrie des marchés de prédiction a connu une croissance explosive, avec un volume notionnel total atteignant environ 63,5 milliards de dollars en 2025, contre 15,8 milliards de dollars en 2024. En janvier 2026, le volume s’élevait à 26,7 milliards de dollars sur sept marchés, tandis que février a ajouté 23,4 milliards de dollars.
Les analystes de Piper Sandler prévoient que le marché total accessible pour les marchés de prédiction pourrait atteindre 100 milliards de dollars d’ici la prochaine décennie, avec un taux de croissance annuel prévu de 47 %.
Modèle économique et position sur le marché
Facteurs de revenus
Kalshi génère principalement ses revenus via des frais de plateforme sur les transactions. Les paris sportifs sont devenus l’activité dominante, représentant environ 90 % du volume des transactions. Le chiffre d’affaires annuel de 1,5 milliard de dollars positionne Kalshi pour rivaliser avec les bookmakers traditionnels, avec des analyses suggérant que Kalshi capte désormais près d’un quart des revenus des bookmakers de DraftKings.
Partenariats stratégiques
Kalshi a conclu plusieurs partenariats de haut niveau pour étendre sa portée :
Robinhood : La plateforme de trading est devenue la principale source de trafic de Kalshi, contribuant à plus de 50 % du volume de transactions fin 2025
Tradeweb Markets : Partenariat stratégique annoncé en février 2026 pour fournir des données de marché de prédiction aux clients de la plateforme de trading d’obligations, Tradeweb prenant une participation en actions
Partenariats médias : Accords exclusifs avec CNBC et CNN pour intégrer les données des marchés de prédiction dans leurs programmes
Adoption institutionnelle
Malgré les préoccupations réglementaires, des sociétés de Wall Street participent activement à l’écosystème des marchés de prédiction. Susquehanna International Group et Jump Trading opèrent tous deux en tant que teneurs de marché sur la plateforme de Kalshi. Les contrats d’événements de Robinhood sont devenus sa gamme de produits à la croissance la plus rapide en termes de revenus début 2026.
Défis réglementaires
Application au niveau des États
Le succès de la levée de fonds intervient dans un contexte de surveillance réglementaire accrue. Le 17 mars 2026, le procureur général de l’Arizona, Kris Mayes, a déposé des accusations criminelles contre Kalshi, l’accusant d’opérer une « opération de jeu illégal » en violation des lois de l’État interdisant les paris sportifs non autorisés et les paris électoraux. Il s’agit de la première poursuite pénale contre une plateforme de marché de prédiction aux États-Unis.
Kalshi fait face à des défis similaires de la part des régulateurs du jeu dans plusieurs États, notamment New York, où la société a poursuivi la Commission des jeux de l’État en octobre 2025 pour des ordres de cessation et d’abstention.
Juridiction fédérale vs. jurisdiction des États
Kalshi soutient que son statut d’échange réglementé au niveau fédéral, supervisé par la Commodity Futures Trading Commission (CFTC), préempte les lois sur le jeu des États. Le président de la CFTC, Michael Selig, a publiquement soutenu les plateformes de marchés de prédiction, affirmant que l’agence détient « une compétence exclusive » sur celles-ci et que l’application des lois au niveau des États est « totalement inappropriée ».
Prudence des institutions
L’incertitude réglementaire a incité certaines sociétés financières à agir avec prudence. Point72 Asset Management et Balyasny Asset Management ont récemment interdit à leurs employés de trader sur des plateformes de prédiction via leurs comptes personnels.
Perspectives sectorielles
Projections de marché
Le secteur des marchés de prédiction est en voie de croissance continue, stimulé par plusieurs facteurs :
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Clarté réglementaire : Les décisions de justice fédérales en 2024-2025 ont établi que les contrats d’événements sont des swaps financiers réglementés plutôt que des jeux de hasard, ouvrant la voie à des capitaux institutionnels
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Expansion des produits : Les plateformes élargissent leur offre au-delà des élections et du sport vers des marchés pour les décisions de la Réserve fédérale, les données économiques et les événements d’entreprise
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Intégration grand public : Google a intégré les données des marchés de prédiction dans ses plateformes de recherche et de finance, tandis que l’activité de trading d’événements de Robinhood continue de croître
Catalyseurs pour 2026
Les observateurs du secteur anticipent une croissance continue tout au long de 2026, alimentée par les élections de mi-mandat aux États-Unis, la Coupe du Monde et les tensions géopolitiques persistantes, notamment le conflit en Iran. L’entrée de grands concurrents tels que Coinbase, Crypto.com, CME Group (en partenariat avec FanDuel) et la plateforme de prédiction propriétaire de Robinhood devrait encore élargir le marché.
Questions fréquemment posées
Quelle est la nouvelle valorisation de Kalshi après cette levée de fonds ?
Kalshi a levé plus d’1 milliard de dollars à une valorisation de 22 milliards de dollars lors d’une levée menée par Coatue Management, doublant ainsi sa valorisation de 11 milliards de dollars de décembre 2025.
Combien de revenus Kalshi génère-t-elle ?
Le chiffre d’affaires annuel actuel de la société est d’environ 1,5 milliard de dollars. Les contrats liés au sport représentent environ 90 % des frais de plateforme.
Quels défis réglementaires Kalshi doit-elle relever ?
Le 17 mars 2026, le procureur général de l’Arizona a déposé des accusations contre Kalshi pour opération de jeu illégal. La société fait face à des défis similaires dans plusieurs États, mais soutient que la supervision de la CFTC lui confère une préemption fédérale.
Comment Kalshi se compare-t-elle à Polymarket ?
Kalshi et Polymarket détiennent ensemble environ 79 % du marché mondial des prédictions. Le volume cumulé de Polymarket est d’environ 560,7 milliards de dollars contre 447,1 milliards de dollars pour Kalshi en mars 2026. Les deux plateformes visent des valorisations d’environ 20 milliards de dollars.
Qui sont les principaux investisseurs et partenaires de Kalshi ?
La dernière levée a été menée par Coatue Management. Les investisseurs précédents incluent Paradigm, Sequoia Capital, Andreessen Horowitz et ARK Invest. Parmi les partenaires stratégiques figurent Robinhood (sa principale source de trafic), Tradeweb Markets, CNBC et CNN.
