Dans son dernier article, Taleb utilise la fonction de Dirac pour modéliser et analyser de manière critique l’impact du stop loss sur les systèmes de trading.

Dans l’opinion générale, on pense que définir un stop loss réduit le risque, mais les preuves mathématiques démontrent qu’il s’agit d’une grave erreur de perception. Le risque ne disparaît jamais : si vous définissez un stop loss à 10 %, toutes les probabilités de perte allant de 10 % à 100 % se concentrent désormais sur ce seuil de 10 %, qui devient alors le point le plus fragile de votre système de trading.

Ce point de vue met encore plus en avant l’importance de la diversification des positions, ce que je pratique actuellement(. Avant, je préférais utiliser de petits fonds pour tout miser et faire du all-in). L’essence du stop loss consiste à échanger une petite perte à forte probabilité contre le risque d’une grosse perte à faible probabilité, mais cela peut entraîner une usure fréquente à cause des petites fluctuations et faire rater de véritables tendances de marché. N’est-ce pas là aussi une forme d’accumulation de risque systémique ?

Dans l’arbre des compétences, il faut activer à la fois la stratégie de vente à découvert sur la volatilité par tranches et celle de suivi de tendance sur la volatilité. Le trader doit surveiller trois courbes : celle du marché, celle du PnL du compte et celle de son état d’esprit. La diversification des positions aide à contrôler le drawdown du compte tout en construisant un retour positif sur le plan psychologique.

Pour le dire simplement :

Avec un stop loss, si le seuil est un peu large, il est facile de se faire sortir par les fluctuations. Sans stop loss, vous laissez le risque entièrement au hasard.
Je suis sûr que beaucoup ont déjà vécu cela : avec un stop loss, vous vous faites sortir, puis le marché part enfin dans la direction que vous aviez prévue, mais vous ratez une belle opportunité à cause de ce déclenchement. Ensuite, par espoir ou frustration, vous abandonnez le stop loss, et cette fois le marché part dans la direction opposée à vos attentes, ce qui provoque la liquidation totale de vos fonds.
Y a-t-il une méthode qui concilie les deux ? Oui :
Divisez votre capital total en n petits fonds, utilisez l’isolation de marge pour chaque position ; si la position est liquidée, cela fait office de stop loss, prenez vos profits sans limitation.