Les baleines d'Ethereum risquent la liquidation en raison de niveaux de levier record

Source : TheCryptoUpdates Titre original : Lien original : https://www.thecryptoupdates.com/ethereum-whales-face-liquidation-risk-amid-record-leverage-levels/

L’activité des baleines témoigne de leur confiance dans l’Ethereum

Après l’annonce de la baisse des taux d’intérêt par la Réserve fédérale, d’importants investisseurs en cryptomonnaies ont commencé à injecter des capitaux significatifs dans des positions longues sur Ethereum. Ce mouvement suggère qu’ils parient à la hausse sur le prix de l’ETH, mais il comporte aussi des risques importants pour leurs positions.

Un suivi en chaîne montre une activité notable. Lookonchain a rapporté qu’un vétéran du Bitcoin a étendu sa position Hyperliquid à 120 094 ETH, avec un prix de liquidation fixé à 2 234 $. Cela est assez proche des niveaux actuels, ce qui me laisse penser qu’ils marchent sur une corde raide. Cette seule position affiche une perte sur 24 heures dépassant 13,5 millions de dollars.

Un autre trader, connu sous le nom de Machi Big Brother, maintient une position longue de 6 000 ETH avec une liquidation à 3 152 $. Ensuite, il y a la baleine chinoise qui avait prévu le krach du marché d’octobre — selon les données d’Arkham, elle détient désormais une position longue de $300 million d’ETH sur Hyperliquid.

Un effet de levier record crée une vulnérabilité

Ce qui m’inquiète, c’est la situation de l’effet de levier. Les données de CryptoQuant révèlent que le ratio d’effet de levier estimé sur une certaine bourse majeure pour Ethereum a atteint 0,579, ce qui serait apparemment le plus haut jamais enregistré. Lorsque l’effet de levier devient aussi extrême, même de faibles mouvements de prix peuvent déclencher des liquidations généralisées.

Un analyste nommé Arab Chain a expliqué que des ratios d’effet de levier élevés signifient que les contrats ouverts financés par de l’argent emprunté croissent plus vite que les actifs réels sur les bourses. Cela rend le marché fragile — des variations soudaines de prix deviennent dangereuses, car les traders se font plus facilement liquider, qu’ils parient à la hausse ou à la baisse.

Historiquement, des pics d’effet de levier similaires ont coïncidé avec une forte pression sur les prix et ont souvent signalé un sommet local du marché. Je ne dis pas que cela se produit maintenant, mais le pattern mérite d’être noté.

La faiblesse du marché au comptant aggrave le problème

Le marché au comptant n’aide pas non plus. Wu Blockchain a rapporté que le volume de trading au comptant sur les principales bourses a chuté de 28 % en novembre 2025 par rapport à octobre. Bitget a connu une baisse de 62 %, certaines bourses ont perdu 44 %, et MEXC a diminué de 34 %. Seule Bitfinex a affiché une croissance de 17 %.

Un autre facteur préoccupant est l’afflux de stablecoins. BeInCrypto a souligné que les dépôts de stablecoins sur les bourses ont diminué de 50 %, passant de $158 milliard en août à environ $78 milliard actuellement. C’est une réduction significative de la capacité d’achat.

Lorsque l’on combine un faible volume au comptant, la réduction des réserves de stablecoins et un effet de levier extrême, la capacité d’Ethereum à se redresser face à une pression baissière diminue. Les baleines peuvent être confiantes dans leurs positions, mais les conditions du marché qui entourent ces positions semblent précaires.

Le scénario de risque de liquidation

Voici ce que je pense qui pourrait arriver. Si le prix de l’ETH baisse même modérément, ces déclencheurs de liquidation à 2 234 $ et 3 152 $ deviennent de réelles menaces. L’effet domino des liquidations pourrait alors faire baisser les prix davantage, déclenchant d’autres liquidations.

C’est un piège classique d’effet de levier — les traders utilisent de l’argent emprunté pour amplifier leurs gains, mais ils amplifient aussi leurs pertes. Avec la capacité d’achat au comptant réduite et les réserves de stablecoins en baisse, il y a moins de capital disponible pour absorber la pression de vente ou soutenir les prix lors des dips.

Les baleines semblent parier sur une hausse à court terme, peut-être en anticipant une dynamique positive suite aux baisses de taux de la Fed. Mais les niveaux d’effet de levier rendent leurs positions vulnérables à ce qui pourrait autrement être de simples fluctuations du marché.

Ce qui est intéressant, c’est que ces grands traders sont conscients des risques — ils sont suffisamment expérimentés pour savoir comment fonctionne l’effet de levier. Pourtant, ils choisissent de maintenir ces positions malgré le danger évident. Peut-être ont-ils des stratégies de couverture supplémentaires que nous ne voyons pas, ou peut-être ont-ils simplement une confiance extrême dans leur vision du marché.

Dans tous les cas, la configuration actuelle crée une situation tendue pour le mouvement du prix d’Ethereum dans les semaines à venir. Le marché devra surveiller de près ces niveaux de liquidation.