Les répercussions de la fermeture du gouvernement sont toujours en train de se faire sentir, et le rapport sur l'emploi non agricole de novembre est enfin sur le point d'être publié. Cette fois, les données sont un peu particulières — elles incluent les informations sur l'emploi d'octobre, bien qu'elles ne soient pas complètes, mais le marché attendait cela avec impatience.

La semaine dernière, la Fed a pris une grande décision : une baisse de 25 points de base du taux d'intérêt en une seule fois, tout en supprimant directement la mention d'un taux de chômage "relativement bas". Lors de la conférence de presse, Powell a été encore plus direct, déclarant qu'il existe un risque important de baisse du marché du travail. Ces signaux s'empilent, ce qui explique pourquoi le marché se demande combien de temps l'emploi américain pourra encore tenir.

Mais il y a un retournement ici. Powell a ensuite déclaré que le taux d'intérêt politique se rapproche de plus en plus d'un niveau neutre, et que cette politique de réduction des taux "de gestion des risques" pourrait toucher à sa fin — sauf s'il y a des surprises ultérieures. La signification implicite est claire : l'espace pour une baisse des taux est limité, et la suite dépendra des données.