最近的行情确实有点让人难受。昨天BTC又跌破了86000，网上传出全网有几十万人爆仓的消息，做多的投资者大概都在承受亏损的滋味。今天这个走势，确实值得好好分析一下背后的逻辑。

从消息面看，有两个因素正在压低整个市场的情绪。

其一是日元升值的压力。日本央行即将在周五提高利率，这打破了过去十多年的低利率环境。长期以来，日元作为全球最廉价的融资货币，被大量用于套利交易——借入廉价日元去投机高收益资产。一旦日本央行真的结束负利率政策，那些建立在低利率基础上的套利头寸就得平仓。大资金集中还钱，流动性随之收紧，风险资产面临抛售压力。市场预计这次加息幅度为25个基点，足以让机构先发制人，提前撤退。

其二是美联储政策的变数。有消息称特朗普可能提名凯文·沃什担任美联储主席，此人以鹰派立场著称。市场原本期待明年会有较大幅度的降息，现在这个预期开始动摇。如果美联储主席转向鹰派，意味着全球流动性可能长期维持紧张状态。货币政策的不确定性，对正处于上升周期的加密市场无疑是一把双刃剑。

从技术面来看，4小时K线已经亮起了警灯。MACD指标出现死叉，白黄线在零轴下方形成明显的空头信号，这不仅是普通的回调，而是一个明确的弱势信号。86000这个看似稳固的支撑位被轻易突破，大卖单的压力比预想中要猛烈得多。目前看，下一个支撑位在83800，再往下是82300。如果上面提到的两个宏观利空中任何一个真正落地，恐慌情绪可能会快速蔓延，价格有可能直接测试80000到78000这个关键区域。

总的来说，短期内需要密切关注这两个变量的演进。