Le Département du Travail américain doit publier les données sur l'emploi non agricole de novembre le 16 décembre à 21h30 (UTC+8), mais ce rapport est un peu particulier. En raison de la fermeture du gouvernement américain en amont, l'enquête sur l'emploi des ménages d'octobre n'a pas été réalisée, laissant le taux de chômage vide, ce qui a conduit à l'annulation directe des données indépendantes sur l'emploi non agricole d'octobre. Le Département du Travail a plutôt intégré les données de l'enquête auprès des entreprises d'octobre dans celles de novembre pour la publication.

Cela peut sembler sans gravité, mais le problème réside dans le fait que l'intégrité du rapport non agricole est compromise. La chaîne logique derrière le taux de chômage et le nombre d'emplois en emploi est rompue, ce qui manque de référence comparative. Cela signifie que le marché pourrait interpréter de manière excessive, voire produire des signaux contradictoires, augmentant ainsi la spéculation, et Bitcoin ainsi que d'autres actifs cryptographiques pourraient en être affectés. Les investisseurs institutionnels doivent également considérer ce rapport comme une source d'information "importante mais à manipuler avec prudence".

Les économistes de Citigroup avaient déjà lancé l'alerte — ce rapport pourrait facilement générer des signaux de confusion. Ils anticipent une réduction de 45 000 emplois en octobre, tandis qu'en novembre, une augmentation de 80 000 emplois est prévue. Quant au taux de chômage, il passerait de 4,4 % à 4,52 %. Cependant, la majorité des économistes sondés par Reuters prévoient que le taux de chômage restera à 4,4 %, et la prévision trimestrielle de la Réserve fédérale donne même un objectif de 4,5 % d'ici la fin de l'année. Des chiffres contradictoires, ce qui peut alimenter la spéculation sur le marché.

Plus important encore, le timing. Il s'agit du premier rapport sur l'emploi après l'annonce de la Fed le 10 décembre d'une baisse de 25 points de base des taux d'intérêt. La question est de savoir si la Fed continuera à baisser les taux en janvier 2026, et ces données seront très probablement amplifiées dans leur interprétation.

Selon l'outil "Observation de la Fed" de CME, la probabilité que la Fed baisse à nouveau les taux de 25 points de base en janvier 2026 n'est que de 24,4 %, contre 75,6 % pour le maintien des taux inchangés. Autrement dit, le marché penche davantage pour une pause dans le cycle de baisse des taux. Comment ces données non agricoles influenceront réellement les attentes du marché reste à voir.