En hiver 2025, le marché des cryptomonnaies n’a pas connu la fameuse fête du marché haussier, mais a plutôt sombré dans un silence étrange. Le Bitcoin oscille autour de 90 000 dollars, testant sans relâche, acheteurs et vendeurs se livrent une lutte acharnée, et une tension indescriptible envahit tout le marché.

Le problème ne vient pas du secteur des cryptos lui-même — il n’y a pas d’événement noir particulièrement marquant. Les véritables perturbateurs viennent de l’autre côté du Pacifique : les deux grandes économies qu sont les États-Unis et le Japon prennent des directions opposées. La Réserve fédérale américaine assouplit sa politique monétaire, tandis que la Banque du Japon se prépare à la resserrer. Ce mouvement de relâchement et de resserrement pourrait entraîner un déplacement massif de capitaux de plusieurs dizaines de billions de dollars à l’échelle mondiale.

Plus précisément, la Banque du Japon prévoit de tenir une réunion de politique monétaire le 19 décembre, et presque tout le marché anticipe une hausse de 25 points de base (selon les données de prévision de Polymarket, la probabilité est de 98%). Ainsi, le taux d’intérêt de référence du Japon passerait à 0,75 %, mettant fin à une période de plusieurs décennies de taux négatifs.

Cela semble être un petit changement ? Faux. Cela pourrait déclencher une vieille manœuvre appelée "arbitrage du yen". Depuis des dizaines d’années, la Banque du Japon maintient des taux très bas, voire négatifs, et les grandes institutions et investisseurs mondiaux exploitent cette faille — empruntant des yens à très faible coût, puis investissant dans des actifs à rendement élevé sur les marchés mondiaux. Le Bitcoin, en tant que représentant de la haute volatilité et du rendement élevé, est naturellement un client fréquent de ces opérations d’arbitrage. Si le Japon augmente ses taux, cet espace d’arbitrage se réduit, et le marché réagira immédiatement.