Récemment, j'ai examiné la décision de la réunion de décembre de la Réserve fédérale, c'était intéressant — une baisse des taux d’intérêt de 25 points de base pour la troisième fois consécutive, portant le taux de référence à 3,5%-3,75%. Mais cette fois, le vote n’a pas été aussi unanime, avec 3 voix contre la décision, dont certains prônaient une baisse de 50 points de base, et deux factions qui ne voulaient tout simplement pas bouger. Ces divergences sont rares ces dernières années.

D’après le graphique en points, la fenêtre de baisse des taux en 2026 est pratiquement fermée, il ne reste qu’une seule possibilité de réduction. C’est typique de la stratégie de "ralentissement hawkish" — préserver l’emploi tout en ayant des doutes sur l’inflation, sans plan immédiat de relâchement massif.

En résumé, la Fed marche sur une corde raide. D’un côté, elle doit soutenir la croissance, de l’autre, elle doit aussi prévenir une reprise de l’inflation. Si les données économiques fluctuent légèrement, la direction de la politique peut changer brusquement. C’est aussi pour cela que la volatilité du marché ces deux derniers mois a été si forte — tout le monde essaie de deviner la prochaine étape de la Fed.