日本加息看起来不算什么大事，真正令人担忧的，反而是那些看不见的慢变量——它们正在悄悄重塑全球资金的流向。

很多人整天盯着K线图，却没注意到一个现象：市场的大崩溃从来都不是突然砸下来的。

真正能引爆全球市场的黑天鹅，其实就那两种。概率都不高，但一旦发生，股市、币市、债市无一幸免。

**Scénario 1 : La hausse des taux au Japon forcée à s’accélérer**

Si le yen continue de se déprécier hors de contrôle, que l’inflation dépasse largement les prévisions, et que les signaux de politique de la banque centrale commencent à vaciller — le Japon pourrait passer de « hausse modérée des taux » à « resserrement brutal ».

Quelles en seraient les conséquences ? La chaîne de carry trade en yen, qui était enfouie depuis longtemps, s’effondrerait en un instant.

Imaginez ce cycle : les investisseurs mondiaux empruntent à bas coût en yen, puis injectent des fonds dans des actifs risqués mondiaux — actions, obligations, cryptomonnaies — qui ont absorbé cette liquidité bon marché. Si cette chaîne se brise, ce ne sera pas une simple correction, mais une vente en chaîne. C’est là qu’intervient la véritable tempête de déleveraging.

**Scénario 2 : La hausse des taux au Japon combinée à la relance du resserrement aux États-Unis**

Une combinaison encore plus terrifiante : le Japon en contraction, pendant que les États-Unis, en raison de l’inflation ou des risques financiers, reprennent un mode de hausse agressive des taux.

Résultat ? La liquidité mondiale sera directement aspirée.

Rappelez-vous une chose : la source du risque vient toujours des États-Unis. Le Japon n’est qu’un ajout, mais si ces deux événements se produisent simultanément, cela peut suffire à infliger un coup sévère aux marchés boursiers, crypto et obligataires mondiaux.

Les vrais traders ne cherchent pas à deviner quand un black swan apparaîtra, mais à anticiper la direction dans laquelle évoluent ces variables lentes qui s’accumulent. Quand le marché réagit, il est souvent déjà trop tard.