Les données non agricoles américaines viennent tout juste de sortir, et le spectacle est plutôt intéressant — en surface, on voit 64 000 nouveaux emplois créés, mais en y regardant de plus près, le taux de chômage a en fait augmenté, et les données du mois dernier ont été révisées à la baisse de 100 000. Ce truc est vraiment instable.

Où est le problème ? La "postérité" du shutdown gouvernemental a complètement brouillé les statistiques. Même Powell a déjà laissé entendre : ne pas prendre ces chiffres trop au sérieux. La réaction du marché a été étonnamment calme, voire un peu optimiste.

Pourquoi ? Parce que cela donne justement à la Fed la possibilité de prendre du recul. L’emploi ne s’effondre pas, mais il se détend, et l’inflation est en train de reculer — cette combinaison, n’est-ce pas une "atterrissage en douceur" à la textbook ? N’est-ce pas le prétexte idéal pour entamer le cycle de baisse des taux ?

Les traders ont déjà misé gros : une baisse des taux plus tôt l’année prochaine, avec une amplitude plus forte.

La question maintenant est : qu’est-ce que cela signifie pour nous ?

La logique est en fait très simple. Dès que les attentes de baisse des taux s’intensifient, le dollar commencera à se déprécier lentement. La liquidité mondiale se relâche à nouveau, et l’argent chaud cherchera forcément des endroits à haut rendement. Sur le marché des cryptos, en tant que classe d’actifs risqués, Bitcoin et Ethereum, en tant que poids lourds, deviendront naturellement les destinations de flux de capitaux les plus concentrés.

Le scénario de la Fed est déjà écrit : l’inflation est sous contrôle, l’emploi se refroidit. La suite dépend de la façon dont la liquidité se détendra. Cela pourrait très bien devenir la narration la plus centrale du marché en 2025.

Plutôt que de s’attarder sur ces fluctuations de prix à la seconde près, regardons ce que font les investisseurs intelligents — ils ont déjà commencé à préparer le terrain pour le prochain cycle.