Les géants du private equity ont été brutalement secoués par le retournement du marché après avoir surfé sur la vague de la croissance des transactions post-pandémie. Le secteur a été durement frappé lorsque la liquidité a soudainement disparu — un schéma qui fait écho à ce que nous avons vu dans les marchés crypto et DeFi.

Seth Boro de Thoma Bravo a récemment expliqué comment les grandes sociétés d'acquisition naviguent dans cette chute. Le parallèle est frappant : la finance traditionnelle et la crypto ont toutes deux connu une expansion explosive suivie d’un choc de liquidité. Les sociétés de PE qui ont trop emprunté pendant l’ère de l’argent facile doivent maintenant se réajuster.

Ce qui est fascinant, c’est la façon dont ces cycles macroéconomiques se répercutent sur différentes classes d’actifs. La séquence boom-bust de 2021-2022 a touché tout le monde — que vous achetiez des entreprises de logiciels ou que vous pratiquiez le yield farming. Les insights de Boro sur la stratégie d’allocation de capital en période de crise de liquidité s’appliquent étonnamment bien à la façon dont les protocoles et fonds devraient se positionner.

La leçon : lorsque la musique s’arrête, ceux qui ont trop tiré sur la corde ne ressentent pas seulement la douleur — ils remettent complètement en question leur gestion des risques. À étudier si vous pensez aux cycles de marché et à la structure du capital.