La course à la construction de centres de données IA et d'infrastructures GPU crée une demande sans précédent sur les marchés obligataires. Avec des niveaux d’émission atteignant de nouveaux sommets, nous observons quelque chose qui mérite notre attention : les garde-fous intégrés conçus pour maintenir la diversification du portefeuille et contrôler l’exposition sont sérieusement mis à l’épreuve. Ces seuils de capacité existent pour une raison — ils sont censés prévenir le risque concentré. Mais lorsque le flux de transactions explose ainsi, ces garde-fous peuvent céder. Si c’est le cas, ce qui a commencé comme un boom de financement pourrait rapidement dégénérer en quelque chose de plus chaotique. La contagion du crédit ne se manifeste pas de manière bruyante ; elle s’amplifie silencieusement jusqu’à ce que la pression devienne impossible à ignorer.