Ce tour de rapport non agricole est vraiment un peu désespérant. 11,9万 nouveaux emplois, supérieur aux prévisions, à première vue la situation semble s'améliorer, mais le taux de chômage a soudainement bondi à 4,44 % — le plus haut depuis 2021. Le marché des cryptomonnaies se retrouve ainsi coincé au milieu, un peu perplexe.

Commençons par examiner les subtilités des données d'emploi. Ces 11,9万 nouveaux postes semblent bons, mais une analyse plus approfondie révèle des indices : la croissance provient principalement des secteurs de l'éducation, de la santé, de l'hôtellerie et des loisirs, qui sont des industries à forte intensité de travail à temps partiel, et les chiffres des mois précédents ont été fortement révisés à la baisse. En d'autres termes, la croissance de l'emploi ralentit, la véritable résilience de l'emploi reste à observer.

Ce qui est encore plus dur à accepter, c'est le taux de chômage. Le nombre de chômeurs involontaires a fortement augmenté, approchant la barre psychologique de 4,5 %. Pour la Réserve fédérale, cela revient à toucher le point sensible — leur crainte principale étant un affaiblissement du marché de l'emploi. La décision de baisse des taux en décembre a été contestée par 3 voix, les divisions internes à la Fed sont de plus en plus marquées, certains membres favorisent une baisse agressive, d'autres préfèrent rester sur la position inchangée. La perspective d'une pause dans la baisse des taux durant le mandat de Powell devient de plus en plus probable.

Comment envisager la tendance du BTC ? Cette incertitude politique est à l'origine d'une "faible volatilité". D'une part, des données solides sur le non agricole ont réduit les attentes de baisse des taux, le dollar américain bénéficie d’un soutien à court terme, ce qui n’est pas très favorable aux actifs cryptographiques. D'autre part, la hausse du taux de chômage laisse une porte ouverte à une politique de liquidité accommodante, et avec le soutien implicite de la Fed pour arrêter la réduction de son bilan, le BTC a de bonnes raisons de rebondir. Le résultat est une lutte répétée autour du support clé à 85 000.

Les risques techniques ne sont pas négligeables. Le RSI en daily du BTC est déjà passé en dessous de 50, si le niveau de 85 000 est perdu, la prochaine étape serait à 82 000. Inversement, si la tendance haussière se confirme en dépassant 88 000 grâce aux attentes d’assouplissement, la pression à la baisse pourrait s’atténuer à court terme. Cependant, il faut se méfier de l’impact combiné des anticipations de hausse des taux par la Banque du Japon et du retrait des fonds d’arbitrage, ces deux facteurs pouvant accentuer la volatilité.

Ce jeu de données est encore loin d’être terminé, la politique de la Fed en janvier reste un facteur clé. Qu’en pensez-vous ? Le BTC pourra-t-il stabiliser à 85 000 puis rebondir, ou va-t-il casser ce support pour tester 82 000 ? La Fed va-t-elle vraiment suspendre la baisse des taux en janvier ?